CAF: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 0,5%-2%)

[davidkas]

Buenas,

No tengo claro como afecta exactamente este tipo de cláusulas en concreto a Talgo o CAF y tampoco conozco más países, además de USA, donde esto ocurra. Si no estoy equivocado, los contratantes públicos lo que hacen es obligar a que un porcentaje del proyecto esté fabricado en USA y luego esos fabricantes extienden esas cláusulas hacia abajo a sus proveedores.

Creo que en Brasil también había algo de este tipo. Supongo que si se aborda un proyecto en países donde se dan estas situaciones al final tiene que ser como una apuesta estratégica. Porque con lo que sí que no estoy de acuerdo, al menos en el caso de CAF, que conozco mejor es con que luego las fábricas se utilicen para mantenimiento, ya que este mantenimiento se hace en las instalaciones de los explotadores. Por ejemplo, mirad en este enlace, en ninguna de las ubicaciones de CAF hablan de que se utilice para mantenimiento:

https://www.caf.net/es/compania/inst...de-fabricacion

En cambio en Talgo sí que parece que tienen "bases de mantenimiento"

https://www.talgo.com/es/sobre-nosot...stros-centros/

[Invertirenbolsa]

Hola,

Gracias, RPD.

Disculpa, bikesoy, fue davidkas el que comentó lo de las fábricas, sí. Me despisté. Y muchas gracias.

Talgo ya entregó el proyecto de Kazajystan. Y el de La Meca está casi terminado. Ahora está centrado en empezar el del AVE en España.

Muchas gracias, davidkas. Entonces dependerá del caso. En algunos sí dicen que las usan luego para mantenimiento. Pero no recuerdo haber leído casos de que al terminar la fabricación se abandone esa fábrica. A ver si nos fijamos y ponemos los casos que veamos (en un sentido u otro).


Los resultados de CAF en el tercer trimestre son buenos, pero me sigue pareciendo que debería cotizar más abajo en este momento.

La cartera de proyectos está en el mismo nivel en que cerró 2016 y 2017. Y está bien, es un buen dato.


Un dato bastante bueno es que los ingresos crecen el 30%. De momento eso no se traslada a EBITDA (+5%) y BPA (+10%), pero probablemente lo irá haciendo en los próximos trimestres.

Yo creo que los resultados de CAF van a mejorar bastante, lo que pasa es que cotiza como si ya lo hubieran hecho.

En 34 euros el PER 2017 es de 27,5 veces, y el PER 2018 será de unas 25 veces.

El PER de 2019 y 2020 será más bajo casi seguro, porque va a mejorar bastante. Lo que pasa es que "lo suyo" sería poder comprarla ahora a un precio inferior, en mi opinión.

Los motivos que veo para que vaya a mejorar casi seguro son:

1) La compra de la empresa de autobuses polaca Solaris (sin ampliar capital). Es un negocio nuevo, y me parece muy interesante que diversifique hacia los autobuses. Seguro que consigue sinergias interesantes con los trenes, tranvías, etc.

2) Está creciendo la contratación y el ritmo de ejecución de los proyectos (esto se ve por la subida de los ingresos)

3) Ha hecho mejoras en todos sus procesos, para reducir gastos y recuperar los márgenes de beneficios que tuvo en el pasado.

4) También ha optimizado las compras, para reducir el gasto también por este lado


Yo la veo muy bien encarrilada, pero a un precio algo alto para la situación actual.


Saludos.

[Daniel L.]

http://www.expansion.com/empresas/in...1388b45fe.html
CAF cierra contratos por un importe próximo a los 225 millones de euros

El Grupo CAF ha cerrado en las últimas fechas contratos por un importe próximo a los 225 millones de euros en un "amplio abanico de negocios" desarrollados en Irlanda del Norte, Colombia, Italia, España y Letonia.
Según informa hoy el grupo ferroviario guipuzcoano en una nota, uno de estos contratos, valorado en 56 millones de euros, se centrará en el suministro de 21 nuevos coches intermedios para el operador norirlandés NIR (Northern Ireland Railways), cuya entrega está prevista que se inicie en el año 2021 y que entrarán en servicio comercial en otoño de 2022.

Este nuevo contrato supondrá continuar la larga relación de CAF con Translink NIR, al que la firma vasca ya había suministrado anteriormente 23 unidades múltiples diésel (DMU) Clase 3000, que entraron en servicio entre 2004 y 2005, así como 20 DMU Clase 4000, operativas desde septiembre de 2011.
Por otra parte, CAF ha sido elegida por la ciudad de Medellín (Colombia) para rehabilitar 42 unidades de tres coches fabricados a mediados de los años 90 y que actualmente circulan en la red de metro de esta urbe, en una operación que ronda los 80 millones de euros.
El alcance de los trabajos abarca la modernización y puesta a punto de las unidades en su estructura y decoración interior y exterior, así como la sustitución y actualización de algunos de los principales equipos y sistemas de tracción, auxiliares, freno e iluminación de los vehículos.
Medellín es la segunda ciudad más poblada de Colombia con una población superior a los 2,5 millones de habitantes, y es reconocida por su apuesta por fomentar la innovación en las soluciones urbanas y el desarrollo urbano sostenible, señala CAF en su nota.
Su red de metro, inaugurada en 1995, es la única del país y constituye uno de los principales sistemas de transporte masivo del Valle de Aburrá y su área metropolitana. Actualmente consta de dos líneas principales y 27 estaciones a lo largo de sus más de 30 kilómetros de longitud.
Asimismo, una UTE liderada por CAF, y en la que también participa A.M. General Contractor, ha acordado con el operador nacional ferroviario italiano Trenitalia el diseño, suministro e instalación de equipos de detección y extinción de incendios en 670 coches de su flota.
El volumen base del acuerdo, según precisa la compañía guipuzcoana, es de 36 millones de euros e incluye la opción de una posible ampliación de otros 253 coches adicionales.
Por otra parte, la empresa pública ADIF ha adjudicado a CAF Signalling, filial del grupo vasco, dos contratos por un importe global de 16 millones de euros, el primero de los cuales recoge la renovación y asistencia al mantenimiento de los sistemas de Control de Tráfico Centralizado (CTC) de León y Oviedo en la red ferroviaria convencional.
El segundo de ellos consiste en la elaboración y ejecución del proyecto para la renovación y asistencia experta al mantenimiento de los sistemas de CTC de El Berrón (Asturias), Santander y Bilbao, en la red de ancho métrico.
Ambos contratos cuentan con un plazo de cuatro meses de redacción de proyecto constructivo, veinte meses de ejecución y veinte años de mantenimiento.
Finalmente, la empresa Solaris, también perteneciente al Grupo CAF, ha logrado un contrato para el suministro de 88 autobuses articulados a Riga (Letonia), mediante una extensión del acuerdo marco firmado en 2013 con el operador de transporte público de la ciudad, Rigas Satiksme.
El valor de esta operación asciende a un importe aproximado de 35 millones de euros y se une a otros proyectos que ha llevado a cabo la empresa en este país báltico en los últimos años.

[Daniel L.]

CAF, optimismo contenido https://www.capitalmadrid.com/2018/1...contenido.html

J. Muñoz7 diciembre 2018 / 05:00h

Muchos se pre*guntan qué le pasa a CAF, in*capaz de salir de la ten*dencia la*teral pri*maria de hace ya casi una dé*cada. Va ca*mino de ce*rrar el ejer*cicio en el mismo nivel de los má*ximos anuales de 2010. Ha su*frido al*gunos im*por*tantes mo*vi*mien*tos, tanto a la baja como alza para acabar tarde o tem*prano en el punto de par*tida.

Una escasa respuesta en bolsa a los buenos fundamentales que presenta la compañía. En este sentido, los analistas destacan su intensa actividad en lo que va de año, que le ha permitido cerrar el tercer trimestre con un crecimiento del beneficio de 31 millones de euros, un 10% superior al del mismo período del año anterior.
El importe neto de la cifra de negocios se ha elevado a 1.372 millones de euros, lo cual supone un incremento interanual del 30%, mientras que el Ebitda se ha elevado a 136 millones de euros, aproximándose al 10% de margen EBITDA en el período y elevando en un 5% la cifra del mismo período del año anterior. El resultado financiero, por su parte, se ha saldado con un gasto de 47 millones de euros a 30 de septiembre de 2018, un 20% inferior al del mismo período del año anterior. Uno de los factores que han impulsado su beneficio a pesar del mayor gasto contable derivado de la nueva Norma Foral del Impuesto sobre Sociedades.
Al cierre del pasado mes de septiembre, CAF contaba con una cartera de contratos pendiente de acometer por importe de 6.246 millones de euros, si bien este volumen no incluye pedidos adjudicados pero aún pendientes de firma por otros 1.200 millones. De todos estos pedidos, el 86% proceden también de fuera de España.
Solo en los nueve primeros meses del año, el fabricante de trenes ha logrado nuevos contratos por un importe total de 1.303 millones de euros. A pesar de ello, CAF quiere seguir siendo ambiciosas con el fin de mantener esta histórica cartera de proyectos. No en vano, se encuentra pendiente de contratos en distintos procesos de contratación por valor de 7.000 millones de euros.
Con estas cifras sobra la mesa, los gestores de la compañía esperan cerrar tanto este año como el siguiente con un crecimiento de la cifra de negocio del orden de los dos dígitos. Una fortaleza de la actividad que le permitirá mantener la tendencia al alza de su beneficio.
No obstante, el grupo deberá continuar con sus medidas de eficiencia y diversificación para contrarrestar el fuerte hándicap que supone la creciente competencia internacional, con dos megagrupos copando el mercado y presionando a la baja sus márgenes. A ello hay que sumar además la mayor tasa fiscal y los problemas del tipo de cambio en los países donde opera.
En este sentido, los analistas valoran muy positivamente la reciente adquisición de la empresa de autobuses polaca Solaris, especializada en autobuses eléctricos, en línea con los planes de la UE de impulsar el transporte eléctrico en las ciudades.
Buenas noticias en general que, sin embargo, no evitan el estancamiento de la compañía en el mercado. Las acciones de CAF apenas registran una mínima rentabilidad del 2% desde el principio de año. Un avance muy reseñable comparado con las pérdidas del 10% del conjunto del mercado. Un mal de muchos que no consuela a los accionistas. Máxime teniendo en cuenta su complicado perfil técnico a corto plazo

[Loureiro1981]

Renfe lanzará su 'macroplan' de compras de nuevos trenes a partir de enero.

https://www.elespanol.com/economia/e...9964410_0.html

Renfe lanzará su 'macroplan' de compra de trenes de 3.000 millones de euros a partir del próximo mes de enero, cuando la operadora irá sacando sucesivamente a concurso distintos contratos de compra de diferentes trenes, según anunció el ministro de Fomento, José Luis Ábalos.

[RPD]

CAF se adjudica en consorcio el contrato de Parramatta Light Rail en Nueva Gales del Sur (Australia)

CAF se ha adjudicado el contrato de suministro, operación y mantenimiento del proyecto de tren ligero de Parramatta (Fase 1), como parte del consorcio Great River City Rail Light, formado por CAF Rail Australia y Transdev Australasia.


Para este proyecto, CAF suministrará trece vehículos URBOS de 7 módulos, así como los sistemas de la línea y su integración, que incluyen el sistema de tracción, las subestaciones, el sistema de señalización, y el centro de control y comunicaciones para el proyecto. El alcance correspondiente a CAF también incluye el diseño y la construcción de las instalaciones de mantenimiento y soporte, y la plataforma de las 16 paradas de la línea, siendo estos trabajos subcontrata dos a la empresa de ingeniería Laing O’Rourke.


De la misma forma, señalar que CAF tendrá una participación relevante en el consorcio Great River City Light Rail, que operará y mantendrá la línea de Parramatta (Fase 1) por un período de ocho años, con la posibilidad de prorrogarlo hasta 10 años más.

El volumen del contrato para el Grupo CAF asciende a 300 millones de euros aproximadamente, estimándose que la línea esté operativa en el año 2023.


http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=272945&th=H

[Loureiro1981]

"CAF amplía su contrato para suministrar trenes a Holanda por 400 millones"
https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[RPD]

RATP y Île-De-France Mobilités adjudican a CAF la rehabilitación de 43 trenes MI2N de la línea RER A de París

RATP (Régie Autonome des Transports Parisiens) y Île-de-France Mobilités han adjudicado a CAF el proyecto de rehabilitación de 43 unidades RER MI2N, fabricadas entre los años 1995 y 2005. El volumen del proyecto asciende a un importe de 121,3 millones de euros, y forma parte del programa de renovación de trenes RER A que actualmente están llevando a cabo RATP y Île-de-France Mobilités. Está previsto que los prim eros trenes rehabilitados entren en servicio en el año 2020.

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=273783&th=H

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, Daniel, Loureiro y RPD.

Seguro que en ese contrato de Renfe de 3.000 millones de euros va a conseguir una adjudicación importante también.

Y como veis, sigue habiendo mucha diferencia entre los contratos de Talgo y CAF. Por eso Talgo tiene tanto interés en entrar en el negocio de Cercanías y Regionales.

Todos estos contratos que ponéis son de Cercanías, Regionales y Metro. Que hay muchos más en todo el mundo que de AVE.

Por eso Talgo daría un gran "salto" si consigue entrar aquí. Por cierto el primer contrato que consiguió de este tipo, en Letonia, lo han anulando hace pocos días (me parece que este mismo fin de semana) porque uno de los competidores ha presentado alegaciones. Esto pasa de vez en cuando en este sector. De momento Talgo ya no tiene ese primer contrato de Cercanías que es tan importante que consiga.

Volviendo a CAF, va muy bien. Pero yo sigo sin verla barata de verdad.

El BPA de 2018, que ya pronto lo sabremos, estará alrededor de los 1,40 euros, creciendo un 10%-15%. Pero recordad que este crecimiento en realidad es una vuelta a la normalidad, porque hace unos años el BPA de CAF rondaba los 4 euros.

Por eso a mi me parece que al cotizar en máximos históricos (ahora está a 39 euros, y ha llegado a los 43) la cotización está yendo por delante de los resultados.

Yo la mantendría, por supuesto, porque va a seguir mejorando, la compra de la empresa polaca de autobuses me parece una buena diversificación, etc, pero a estos precios me parece que es mucho mejor comprar otras empresas.


Saludos.

[Loureiro1981]

CAF se adjudica contratos de mantenimiento en España y Arabia Saudí por más de 240 millones

http://www.expansion.com/empresas/in...4068b457d.html

[Loureiro1981]

"CAF gana un contrato en Australia para el suministro de 29 trenes por 500 millones"
https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[Loureiro1981]

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=275278&th=H



Cifra récord de contratación en el ejercicio
Máximo histórico de la cartera de pedidos por tercer año consecutivo

[RPD]

https://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc.axd?t={9426324d-8bd7-4c53-8933-5d9504a32cbe}

Hola Loureiro1981. Los enlaces a los PDFs de los hechos relevantes de la CNMV son temporales, al poco tiempo dejan de valer.
Es mejor referenciar la URL de la página que contiene el enlace al PDF, en este caso:

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=275278&th=H

Saludos

[truji]

Este hilo esta olvidado, alguien se anima a actualizar
el tecnico.Gracias

[Loureiro1981]

"CAF mantendrá 59 Frecciarossa de Trenitalia por 120 millones"
https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, Loureiro y RPD.

Los resultados de CAF en 2018 me parecen correctos, y esperanzadores, pero creo que la cotización ha corrido más que los beneficios.

Si habéis visto el vídeo de Catalana Occidente que subí el sábado, pusieron un vídeo muy interesante en el que se ve la comparación entre la cotización y los beneficios a lo largo de los últimos 20 años. Y se ve que en muchos casos la cotización va desacompasada.

Creo que ahora la cotización de CAF ha corrido más que los beneficios, y y lo lógico es que pase una de estas 2 cosas:

1) Que la cotización se mantenga plana mientras suben los beneficios

2) Que la cotización baje algo para "encontrarse" con los beneficios


Yo creo que es probable que la cotización caiga, así que de momento esperaría para comprar más.

Al final en 2018 el BPA ha subido el 2%, hasta 1,27 euros. Está bien, pero no se corresponde con el actual PER de 33 veces.

Porque las perspectivas para los próximos años son buenas, pero en este momento son moderadas. No se espera que el año que viene el beneficio se doble, de forma que al precio actual el PER 2019 fuera de 16 veces, por ejemplo.

En CAF va todo bien, pero de forma moderada.

El ratio deuda neta / EBITDA sube a 1,6 veces por la compra de la empresa polaca de autobuses (Solaris). Me parece una buena compra, y la deuda sigue siendo baja.

La Contratación ha subido el 92% y la Cartera de pedidos el 23%. Estos datos son mejor que moderados. Están en los gráficos que nos ha puesto Loureiro.

Yo creo que en 2019 los resultados de CAF van a subir más que el 2% de 2018, pero no lo suficiente como para justificar el precio actual. Así que yo de momento esperaría para comprar más.


Saludos.

[Loureiro1981]

CAF dispara un 19% su beneficio y un 10% su cartera de pedidos.

https://www.bolsamania.com/capitalbo...--3889930.html

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=277856&th=H

[RPD]

Convocatoria de la Junta General de Accionistas 2019

El Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado convocar una Junta General Ordinaria de Accionistas para su celebración en el domicilio social, el próximo día 15 de junio de 2019, a las 12:00 horas, en primera convocatoria y, en su caso, el siguiente día, en el mismo lugar y hora, en segunda convocatoria.

Propuesta sobre dividendos en el punto tercero del orden del día:

Aprobación de la propuesta de aplicación del resultado correspondiente al ejercicio 2018, con una distribución de dividendos por un importe bruto de 0,765 euros por acción.

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=278011&th=H

[Invertirenbolsa]

Voy, truji,

Yo de momento esperaría un poco más.

2019 parece que va a ser un buen año para CAF, pero a los 39 euros actuales el PER 2018 todavía es de 31 veces.

La compra de Solaris (autobuses polacos) ya se está notando en las ventas.

En el primer trimestre de 2019 los ingresos crecen el 45% (sin Solaris crecerían el 12%).

El EBITDA crece el 29%, y el BPA el 19%.

Son unos resultados muy buenos, pero yo la sigo viendo algo cara, así que a este precio no compraría.

Os pongo el mensual:




En el gráfico parece que ha hecho techo y puede caer más. Por fundamentales creo que sería bastante razonable que cayera más.

Por eso, de momento esperaría, porque creo que se va a poder comprar más barata.


Saludos.

[RPD]

CAF alcanza un acuerdo para la adquisición del 100% de la empresa sueca de mantenimiento de trenes EuroMaint

EuroMaint es en la actualidad una de las empresas de referencia en el mercado ferroviario sueco, con una importante cuota del mercado sueco en el negocio de mantenimiento de flotas de trenes de pasajeros, locomotoras y vehículos ferroviarios industriales, y lleva a cabo sus operaciones en 18 instalaciones y talleres repartidos a lo largo del país. La empresa sueca cuenta a día de hoy con una plantilla cercana a las 1.000 personas, y generó unos ingresos de aproximadamente 150 millones de euros en el pasado ejercicio.

El acuerdo con los fondos asesorados por la firma de capital privado Orlando Nordics AB se ha firmado por un valor cercano a los 80 millones de euros y el precio final se concretará tras los ajustes pertinentes en el cierre de la operación, previsto para Julio de 2019.

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=278502&th=H