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Banco Sabadell: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Lo que ha hecho el Sabadell en 2020 ha sido llevar todo el beneficio a provisiones, para estar mejor preparado para el plan estratégico, que va a presentar dentro de poco.

    Si no fuera a hacer un plan estratégico nuevo habría dado una caída del beneficio de alrededor del 40%, como los demás bancos.

    Los resultados son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell 2020 1.png Visitas:	0 Size:	1820 KB ID:	448613


    El beneficio neto de 2 millones es simplemente poner una cifra pequeña y positiva, para no declarar pérdidas. Y el resto del beneficio real llevarlo a provisiones, para ir preparando las medidas del nuevo plan estratégico, y que tendrán un coste en reducción de plantilla y cierre de sucursales.

    Lo que ha hecho de verdad el negocio ordinario o habitual es crecer el 7%, como veis en el margen antes de dotaciones. Si no fuera por el plan estratégico a eso le habría restado unas provisiones (por la morosidad futura que provoque el parón) que le habrían llevado a una caída del BPA de alrededor del 40%.

    La eficiencia es del 55,4%, que es un nivel todavía alto. En mejorar esta eficiencia es en lo que más se va a centrar el plan estratégico.

    Y la morosidad cae hasta el 3,60%, que es una cifra bastante buena.

    Más datos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell 2020 2.png Visitas:	0 Size:	1756 KB ID:	448614

    El ratio créditos / depósitos queda en el 98%, que es un nivel prudente. Lo normal sería que fuese algo más alto incluso, porque eso le daría mayor crecimiento futuro.

    Es importante ver que ya ha reducido el número de sucursales un 13% y la plantilla un 4% en 2020. Esto ha hecho caer los costes en 2020, y los hará caer más en 2021. La caída de costes en 2020 ha sido del 4%:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell costes.png Visitas:	0 Size:	1654 KB ID:	448615

    Y como os he dicho en los hilos de Santander y BBVA los cierres de oficinas y reducción de plantilla que ha hecho en 2020 se han notado de forma parcial en 2020, y se notarán de forma plena en 2021.
    Esta caída del 2,4% es de los costes recurrentes, por cierto, porque los costes totales han subido el 7% por el coste inicial de reducir plantilla y oficinas, lógicamente. Pero lo que nos sirve mejor de guía para el futuro en este momento es la evolución de los costes ordinarios, que son los que caen el 2,4%.

    En cuanto a la morosidad, creo que merece ver la pena en este gráfico cómo la ha reducido muchísimo desde 2013:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell evolución morosidad.png Visitas:	0 Size:	752 KB ID:	448616



    De cara al futuro hay que fijarse en 2 cosas:

    1) Los planes que ya tiene, y que son públicos. Estos son los planes que tenía antes de la posible fusión con el BBVA

    2) El plan estratégico que presentará pronto, y que se va a realizar al no haber salido la fusión con el BBVA-


    Los planes ya aprobados para España son la reducción de plantilla del 11% que ya conocemos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell Plan 1T 2021.png Visitas:	0 Size:	2667 KB ID:	448617


    El coste de este plan ya está cargado en estos resultados de 2020, así que en 2021 generará ahorro de costes desde que empiece a ejecutarse. Y la idea es ejecutarlo en el primer trimestre de 2021.

    Y los planes ya conocidos para TSB son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell PlanTSB.png Visitas:	0 Size:	2095 KB ID:	448618


    Creo que los planes para TSB están bien enfocados, y como os acabo de contar en el hilo del BBVA yo creo que cuanto más tarde en vender TSB, mejor. Porque creo que si espera 1-2 años para venderlo va a sacar mucho más dinero que ahora. Y si lo vende saneado y siendo rentable, creo que va a obtener por su venta lo que capitaliza ahora el Sabadell entero, o incluso más.

    Y en cuanto al plan estratégico, lo que sabemos de momento es esto:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande  Nombre:	Sabadell 2021.png Visitas:	0 Size:	1033 KB ID:	448619


    En cuanto a las novedades que veremos creo que el tema de las pymes será el menos importante. Es decir, este negocio es el principal del Sabadell y por tanto es muy importante, pero aquí espero menos novedades que puedan sorprender.

    Donde espero más novedades es en el negocio minorista en España. Creo que aquí es donde más puede cambiar el Sabadell respecto a lo que es ahora, y que este es el principal motivo por el que han cogido de consejero delegado a César González Bueno (el que creó ING en España).

    Y en TSB espero un buen plan para hacerlo rentable y venderlo (espero que sin prisas, esperando lo que haga falta para conseguir el máximo valor posible).

    El CET 1 fully loaded queda en el 12%, que es un nivel para llevar a cabo este plan estratégico.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Luis.

    Es muy importante que haya cumplido ya con esos requisitos de capital (que esperemos que no los vuelvan a subir).

    También ha cerrado ya el acuerdo para el recorte de plantilla que tenía pensado antes de la posible fusión con el BBVA. Esperada reducir la plantilla en 1,800 personas, y al final van a ser 1.817, con acuerdo en todos los casos.

    Cuando presente el nuevo plan estratégico, ya dentro de poco, probablemente anunciará otro recorte de plantilla, para enfocar el negocio comercial al modelo de ING, como comenté en los mensajes anteriores.

    La cotización últimamente está tranquila. Este es el gráfico diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Sabadell diario.jpg
Visitas:	704
Size:	3524 KB
ID:	447167


    Se ha parado en un sitio que era muy lógico que se parase, entre la media de 40 y de 200 diarias. Esto se correspondería con un movimiento de subida sano, que debería continuar.

    Pero de momento vamos a ver qué resultados y qué plan estratégico presenta en los próximos días. De momento el único banco que ha presentado resultados ha sido Bankinter, hoy mismo, y han sido mejores de lo esperado. Ya tenéis el análisis en su hilo.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Luis79
    respondió
    Banco Sabadell cumple ya con los nuevos requisitos de capital, que están en línea con sus planes de financiación

    https://www.eleconomista.es/empresas...anciacion.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    Savrola, la clave está en cuándo terminará el parón. Si terminase pronto, el Sabadell se podría multiplicar por 2-3 veces en poco tiempo (y a partir de ahí seguir subiendo, ya no tan rápido). Pero el problema es que no sabemos cuándo se acabará el parón.

    El consejo acaba de aprobar el cambio de consejero delegado, y creo que en este caso tiene su importancia.

    Se va Guardiola y viene César González Bueno, que fue el fundador de ING en España.

    Creo que la estrategia que va a presentar Sabadell en su nuevo plan estratégico puede ser algo así:

    1) España. Optimizar el negocio de empresas como estaba previsto, y transformar el negocio de particulares en algo parecido a ING España. Esto último sería lo nuevo, y el motivo principal del cambio de consejero delegado que se ha aprobado hoy. Podría suponer cerrar más oficinas de las que se esperaba hasta este cambio de consejero delegado.

    2) TSB: Optimizarlo para venderlo

    3) México. Veo las 2 posibilidades anteriores:
    3.1) Optimizarlo para venderlo
    3.2) Replicar el modelo de ING, igual que en España, con idea de mantenerlo


    En principio me gusta el fichaje, porque creo que con un plan parecido a esta va a mejorar antes la rentabilidad. Y una vez mejorada la rentabilidad, creo que no seguirá sólo de forma indefinida, si no que será comprado por el BBVA, u otro banco, a un precio mucho mejor.

    A ver cómo sale, pero me gusta bastante lo que parece que quiere hacer el Sabadell.


    Saludos.

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  • SAG
    respondió
    Originalmente publicado por Quinto Fabio Máximo Ver Mensaje
    Tras lo ocurrido con el Popular y leer esto, ¿no tenéis la mosca detrás de la oreja?

    Banco Santander: tras Banesto y Popular… ¿Sabadell? | Diario16

    Las buenas relaciones de la Sra., Botina con el "Desgobierno establecido" hacen temer lo peor...
    No. Y menos si lo dice Diario16. Que en su última gloria está afirmar que Santander compraría BBVA

    https://diario16.com/banco-santander...-comprar-bbva/

    Diario16 ha pasado a ser una página de sastre donde recogen las primeras chorradas que se les pasan a los des-periodistas (Llamarlos periodistas es desprestigiar una profesión que no se merece esto) que trabajan allí.
    Se ve que Banco Santander no quiere comprarles espacio publicitario. Porque si lees la sección de economía solo habla del santander.

    Pero hay de todo. Yo lo leo para reírme cuando estoy bajo de moral.

    "Fuentes de extremada solvencia y cercanas a los centros de toma de decisiones han confirmado a Diario16 que, con una situación como la actual, se prevé que se aplique un confinamiento mucho más duro que el de marzo una vez finalice el verano"

    https://diario16.com/se-preve-un-con...de-septiembre/

    La última, la fusión de Santander y HSBC..... Me pregunto si son las mismas fuentes de extremada solvencia que las que les dan información cercana de todo. Estos son los que les preguntan a los cuñados....que esos son siempre fuentes de extremada solvencia.

    https://diario16.com/banco-santander...o-con-el-hsbc/



    Lo dicho, no le hagas mucho caso a DIario16. Eso sí, si te quieres echar unas risas porque estás depre, perfecto.

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  • Quinto Fabio Máximo
    respondió
    Tras lo ocurrido con el Popular y leer esto, ¿no tenéis la mosca detrás de la oreja?

    Banco Santander: tras Banesto y Popular… ¿Sabadell? | Diario16

    Las buenas relaciones de la Sra., Botina con el "Desgobierno establecido" hacen temer lo peor...

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  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por Luis79 Ver Mensaje
    Sabadell estudia ajustar otros 2.000 empleos y busca alianzas de distribución en Europa

    https://www.expansion.com/empresas/b...a5d8b4584.html
    Da la impresion que La directiva se esta poniendo ‘guapa’ para la compra. Sera BBVA o sera otro banco, pero en la banca europea hay un problema de fondo que solo lo puede paliar el tamaño. El BCE no tiene pinta de aflojar las tuercas, y aunque ahora haga ciertas concesiones (como permitir el dividendo-limosna del 20%), en ultima instancia siempre va a primar los intereses de los estados sobre el de los bancos.

    Yo creo que esto ellos lo saben mejor que nosotros, asi es probable que estemos presenciando el juego de las sillas. La directiva del sabadell quiere asegurarse un buen taburete en el nuevo banco, y el BBVA (o quien materialice la compra) tiene miedo de perder el control.

    Yo no descarto que si la directiva de Sab. Se pone remolona, intervenga el BCE. Solo que seguramente ni nos enteremos.

    De momento a sentarse y a pillar palomitas,...

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  • Luis79
    respondió
    Sabadell estudia ajustar otros 2.000 empleos y busca alianzas de distribución en Europa

    https://www.expansion.com/empresas/b...a5d8b4584.html

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  • Luis79
    respondió
    Crédit Agricole, favorito para sellar una alianza internacional con Sabadell

    https://amp.lainformacion.com/empres...ional/2822375/

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  • deva
    respondió
    Si no me equivoco, los número de SAB son buenos. Realmente no termino de entender por qué cotiza tan bajo.
    Yo creo que a medio y largo plazo SAB tendrá una buena subida (como otros bancos) y se pondrá a precios más justificados. Personalmente, si no tuviese ya suficiente bancos yo compraría SAB y bajaría el precio medio (también la tengo con importantes pérdidas)

    un saludo,

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  • Savrola
    respondió
    Tengo fuertes pérdidas latentes en Sabadell. Gregorio, en la situación actual descartada la fusión con BBVA (de momento), ¿crees que es un buen momento de comprar acciones de Sabadell para bajar el precio medio a la espera de futuros movimientos o es demasiado arriesgado y probable que siga bajando? Gracias.

    Dejar un comentario:


  • Luis79
    respondió
    El Sabadell venderá su negocio en México tras deshacerse de TSB

    https://amp.economiadigital.es/finan...09259_102.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    Mary jo, lo que decía es lo que te dice Rocky.

    Imagina que tienes 2.000 BBVA y 1.000 Sabadell. El número de acciones da igual, es sólo por hacer el ejemplo con números.

    Lo que decía es que en un caso así lo mejor es mantener las 2.000 BBVA, vender las 1.000 Sabadell, y con ese dinero comprar X acciones del BBVA (las que se pueda). Porque así tienes un beneficio fiscal muy interesante, que te reduce el pago a Hacienda por los dividendos que cobras, otras ventas que pudieras hacer, etc.


    El Sabadell y el BBVA acaban de decir que han roto las negociaciones para la fusión.

    Yo creo que el problema ha sido la valoración de TSB, y que es posible que se fusionen más adelante.

    Como TSB está en una reorganización es difícil valorarlo (para pagar ya X euros por él, en dinero de verdad). Las valoraciones de TSB van desde los 1.500 millones a los 5.000 millones. Esto, traducido a cifras por acción es entre 0,27 y 0,90 euros por acción del Sabadell.

    Es decir, en el mejor de los casos el Sabadell podría vender TSB y pagar un dividendo extraordinario de más del doble de la cotización actual.

    Pero claro, ese rango de 0,27 a 0,90 euros por acción de Sabadell es muy amplio, y creo que eso es lo que ha parado la fusión.

    Por eso creo que lo que va a hacer ahora el Sabadell es vender TSB. Ya ha dicho que va a estudiar todas las opciones, y eso suele ser el anuncio de la venta.

    Una vez que TSB esté vendido será mucho más fácil llegar al acuerdo entre BBVA y Sabadell.

    Además, en las próximas semanas el Sabadell va a realizar el recorte de plantilla y sucursales que anunció hace poco. Que este plan esté a medias no es obstáculo para la fusión, pero una vez que esté hecho ayudará a facilitar las cosas.

    Lo que sí creo que es seguro es que BBVA y Sabadell se van a fusionar. Puede que sea entre ellos, o puede que sea con otros bancos.


    Para Sabadell es clave vender TSB lo antes posible, para facilitar la fusión con el BBVA, o con otro banco. Ahora mismo la venta de TSB es lo más importante para el Sabadell.


    Y para el BBVA creo que lo ideal sería fusionarse con el Sabadell con canje de acciones (para no tener que poder dinero en efectivo), comprar el 50% de Garanti que aún no tiene pagando en efectivo (en este caso creo que es mejor no emitir acciones, teniendo el dinero de la venta de la filial de EEUU y habiendo hecho la fusión con el Sabadell con canje de acciones), y utilizar el resto del exceso de capital para recomprar y amortizar acciones.


    Saludos.

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  • rocky
    respondió
    Originalmente publicado por mary jo Ver Mensaje
    Perdona Gregorio pero no se si he entendido bien, si tenemos acciones de los dos bancos, según tu criterio lo mejor sería vender todo BS y BBVA y con el dinero de la venta comprar BBVA?, es así? Muchas gracias
    No es eso. Gregorio habla de si tienes Sabadell en pérdidas, venderlo y aflorar minusvalías. Con ese dinero comprar BBVA. Pero eso es si se aprueba la compra.

    Saludos

    Dejar un comentario:


  • mary jo
    respondió
    Perdona Gregorio pero no se si he entendido bien, si tenemos acciones de los dos bancos, según tu criterio lo mejor sería vender todo BS y BBVA y con el dinero de la venta comprar BBVA?, es así? Muchas gracias
    Editado por última vez por mary jo; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/10300-mary-jo en 24-11-2020, 06:33 PM.

    Dejar un comentario:


  • Icr69
    respondió
    Buenos días, a quien le interese, se ha creado un chat que abarca a gente de distintos foros con acciones del sabadell, es en telegram por si alguien quiere apuntarse y ver lo que se esta diciendo, según me comentan hay unos usuarios economistas que están realizando una valoración de las acciones.

    https://t.me/joinchat/UlYnABqzEQhpDRp5nPSdlQ

    Al quien le interese que se apunte. Cuanta más gente este en contacto más fuerza se puede hacer en la junta, si es que la hay.
    Saludos y perdonar si a alguien le molesta este comentario.
    Si no lo veis conveniente lo podéis borrar.

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  • Tamaki
    respondió
    El Sabadell reclama a BBVA más de 2.500 millones para aceptar la compra

    https://www.eleconomista.es/empresas...la-compra.html

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  • Elibarci
    respondió
    Yo he entrado hoy operación de medio plazo, a 0,42€. Es la única opción del BBVA de crecer algo, no tienen más. Lo de la recompra no es crecer. Las cajas siguen controladas por fundaciones y ahí es difícil. No creo que Sabadell venda a 0,4€, creo que son gente hábil. Llevan muchos años, han capeado las crisis y ahí siguen.

    Movimiento especulativo.

    Hay buen botín en el sabadell. 5000M€ en créditos fiscales aparte del badwill por comprar por debajo del valor contable.
    https://www.elconfidencial.com/merca...acion_2838663/

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Ya parece casi seguro que el BBVA va a comprar al Sabadell.

    Ahora no es momento de comprar, Criscasta, porque si esta operación no se hace lo más probable sería que la cotización volviera a caer. Así que es mejor dejar de lado al Sabadell ahora en cuanto a comprar.

    Y en cuanto a la compra del BBVA, hoy se dice que se podría pagar en efectivo. Si es así, en la práctica es casi lo mismo que hacer la compra con intercambio de acciones.

    Porque de hecho si se hace con intercambio de acciones lo que os voy a recomendar no es acudir al canje (salvo que las tengáis compradas en la zona de mínimos), sino vender las acciones en el mercado y con ese dinero comprar acciones del BBVA. Igual que os comenté en el vídeo de Bankia. Porque así se materializa la minusvalía, que luego se compensa con otras ventas o dividendos este año y los 4 siguientes, y es mucho mejor que esperar al canje de las acciones.


    Saludos.

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  • Josebilbao
    respondió
    Originalmente publicado por Criscasta Ver Mensaje
    ¿Qué opinais del Sbadell después de la subidita de hoy? ¿Es momento de entrar?
    Nadie te puedes contestar a eso.

    Bankia por ejemplo cuando anunciaron la fusión subió un 30 y luego con el paso de los días lo fue perdiendo.... Nunca se sabe

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