Hola,
Lo que ha hecho el Sabadell en 2020 ha sido llevar todo el beneficio a provisiones, para estar mejor preparado para el plan estratégico, que va a presentar dentro de poco.
Si no fuera a hacer un plan estratégico nuevo habría dado una caída del beneficio de alrededor del 40%, como los demás bancos.
Los resultados son estos:
El beneficio neto de 2 millones es simplemente poner una cifra pequeña y positiva, para no declarar pérdidas. Y el resto del beneficio real llevarlo a provisiones, para ir preparando las medidas del nuevo plan estratégico, y que tendrán un coste en reducción de plantilla y cierre de sucursales.
Lo que ha hecho de verdad el negocio ordinario o habitual es crecer el 7%, como veis en el margen antes de dotaciones. Si no fuera por el plan estratégico a eso le habría restado unas provisiones (por la morosidad futura que provoque el parón) que le habrían llevado a una caída del BPA de alrededor del 40%.
La eficiencia es del 55,4%, que es un nivel todavía alto. En mejorar esta eficiencia es en lo que más se va a centrar el plan estratégico.
Y la morosidad cae hasta el 3,60%, que es una cifra bastante buena.
Más datos:
El ratio créditos / depósitos queda en el 98%, que es un nivel prudente. Lo normal sería que fuese algo más alto incluso, porque eso le daría mayor crecimiento futuro.
Es importante ver que ya ha reducido el número de sucursales un 13% y la plantilla un 4% en 2020. Esto ha hecho caer los costes en 2020, y los hará caer más en 2021. La caída de costes en 2020 ha sido del 4%:
Y como os he dicho en los hilos de Santander y BBVA los cierres de oficinas y reducción de plantilla que ha hecho en 2020 se han notado de forma parcial en 2020, y se notarán de forma plena en 2021.
Esta caída del 2,4% es de los costes recurrentes, por cierto, porque los costes totales han subido el 7% por el coste inicial de reducir plantilla y oficinas, lógicamente. Pero lo que nos sirve mejor de guía para el futuro en este momento es la evolución de los costes ordinarios, que son los que caen el 2,4%.
En cuanto a la morosidad, creo que merece ver la pena en este gráfico cómo la ha reducido muchísimo desde 2013:
De cara al futuro hay que fijarse en 2 cosas:
1) Los planes que ya tiene, y que son públicos. Estos son los planes que tenía antes de la posible fusión con el BBVA
2) El plan estratégico que presentará pronto, y que se va a realizar al no haber salido la fusión con el BBVA-
Los planes ya aprobados para España son la reducción de plantilla del 11% que ya conocemos:
El coste de este plan ya está cargado en estos resultados de 2020, así que en 2021 generará ahorro de costes desde que empiece a ejecutarse. Y la idea es ejecutarlo en el primer trimestre de 2021.
Y los planes ya conocidos para TSB son estos:
Creo que los planes para TSB están bien enfocados, y como os acabo de contar en el hilo del BBVA yo creo que cuanto más tarde en vender TSB, mejor. Porque creo que si espera 1-2 años para venderlo va a sacar mucho más dinero que ahora. Y si lo vende saneado y siendo rentable, creo que va a obtener por su venta lo que capitaliza ahora el Sabadell entero, o incluso más.
Y en cuanto al plan estratégico, lo que sabemos de momento es esto:
En cuanto a las novedades que veremos creo que el tema de las pymes será el menos importante. Es decir, este negocio es el principal del Sabadell y por tanto es muy importante, pero aquí espero menos novedades que puedan sorprender.
Donde espero más novedades es en el negocio minorista en España. Creo que aquí es donde más puede cambiar el Sabadell respecto a lo que es ahora, y que este es el principal motivo por el que han cogido de consejero delegado a César González Bueno (el que creó ING en España).
Y en TSB espero un buen plan para hacerlo rentable y venderlo (espero que sin prisas, esperando lo que haga falta para conseguir el máximo valor posible).
El CET 1 fully loaded queda en el 12%, que es un nivel para llevar a cabo este plan estratégico.
Saludos.
Lo que ha hecho el Sabadell en 2020 ha sido llevar todo el beneficio a provisiones, para estar mejor preparado para el plan estratégico, que va a presentar dentro de poco.
Si no fuera a hacer un plan estratégico nuevo habría dado una caída del beneficio de alrededor del 40%, como los demás bancos.
Los resultados son estos:
El beneficio neto de 2 millones es simplemente poner una cifra pequeña y positiva, para no declarar pérdidas. Y el resto del beneficio real llevarlo a provisiones, para ir preparando las medidas del nuevo plan estratégico, y que tendrán un coste en reducción de plantilla y cierre de sucursales.
Lo que ha hecho de verdad el negocio ordinario o habitual es crecer el 7%, como veis en el margen antes de dotaciones. Si no fuera por el plan estratégico a eso le habría restado unas provisiones (por la morosidad futura que provoque el parón) que le habrían llevado a una caída del BPA de alrededor del 40%.
La eficiencia es del 55,4%, que es un nivel todavía alto. En mejorar esta eficiencia es en lo que más se va a centrar el plan estratégico.
Y la morosidad cae hasta el 3,60%, que es una cifra bastante buena.
Más datos:
El ratio créditos / depósitos queda en el 98%, que es un nivel prudente. Lo normal sería que fuese algo más alto incluso, porque eso le daría mayor crecimiento futuro.
Es importante ver que ya ha reducido el número de sucursales un 13% y la plantilla un 4% en 2020. Esto ha hecho caer los costes en 2020, y los hará caer más en 2021. La caída de costes en 2020 ha sido del 4%:
Y como os he dicho en los hilos de Santander y BBVA los cierres de oficinas y reducción de plantilla que ha hecho en 2020 se han notado de forma parcial en 2020, y se notarán de forma plena en 2021.
Esta caída del 2,4% es de los costes recurrentes, por cierto, porque los costes totales han subido el 7% por el coste inicial de reducir plantilla y oficinas, lógicamente. Pero lo que nos sirve mejor de guía para el futuro en este momento es la evolución de los costes ordinarios, que son los que caen el 2,4%.
En cuanto a la morosidad, creo que merece ver la pena en este gráfico cómo la ha reducido muchísimo desde 2013:
De cara al futuro hay que fijarse en 2 cosas:
1) Los planes que ya tiene, y que son públicos. Estos son los planes que tenía antes de la posible fusión con el BBVA
2) El plan estratégico que presentará pronto, y que se va a realizar al no haber salido la fusión con el BBVA-
Los planes ya aprobados para España son la reducción de plantilla del 11% que ya conocemos:
El coste de este plan ya está cargado en estos resultados de 2020, así que en 2021 generará ahorro de costes desde que empiece a ejecutarse. Y la idea es ejecutarlo en el primer trimestre de 2021.
Y los planes ya conocidos para TSB son estos:
Creo que los planes para TSB están bien enfocados, y como os acabo de contar en el hilo del BBVA yo creo que cuanto más tarde en vender TSB, mejor. Porque creo que si espera 1-2 años para venderlo va a sacar mucho más dinero que ahora. Y si lo vende saneado y siendo rentable, creo que va a obtener por su venta lo que capitaliza ahora el Sabadell entero, o incluso más.
Y en cuanto al plan estratégico, lo que sabemos de momento es esto:
En cuanto a las novedades que veremos creo que el tema de las pymes será el menos importante. Es decir, este negocio es el principal del Sabadell y por tanto es muy importante, pero aquí espero menos novedades que puedan sorprender.
Donde espero más novedades es en el negocio minorista en España. Creo que aquí es donde más puede cambiar el Sabadell respecto a lo que es ahora, y que este es el principal motivo por el que han cogido de consejero delegado a César González Bueno (el que creó ING en España).
Y en TSB espero un buen plan para hacerlo rentable y venderlo (espero que sin prisas, esperando lo que haga falta para conseguir el máximo valor posible).
El CET 1 fully loaded queda en el 12%, que es un nivel para llevar a cabo este plan estratégico.
Saludos.
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