Banco Sabadell: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

[Rodes]

Yo he pillado unas poquitas a 1,38.. mi primera operación a medio plazo, muy poquito dinero para probar...

Saludos

[calbot]

Banco Sabadell ha acordado con esta fecha la transmisión de la práctica totalidad de su exposición inmobiliaria a una filial de Cerberus Capital Management L.P. (“Cerberus” y la “Operación”). Los activos inmobiliarios objeto de la Operación tienen un valor bruto contable conjunto aproximado de 9.100 millones de euros y un valor neto contable conjunto aproximado de 3.900 millones de euros.

La Operación se ha estructurado a través de la transmisión de dos carteras de activos inmobiliarios denominadas comercialmente “Challenger” y “Coliseum” a una o varias compañías de nueva constitución (“NewCo(s)”), cuyo capital se aportará y/o venderá de forma que Cerberus participe directa o indirectamente en el 80% del capital de la(s) NewCo(s) y Banco Sabadell en el 20% restante. Banco Sabadell y Cerberus suscribirán un acuerdo para regular sus relaciones como socios de las NewCo(s).

Solvia Servicios Inmobiliarios, S.L.U., que seguirá estando participada íntegramente por Banco Sabadell, continuará prestando los servicios de gestión integral (servicing) de los activos inmobiliarios objeto de la Operación en régimen de exclusividad.

El cierre de la Operación, una vez se obtengan las correspondientes autorizaciones y se cumplan las condiciones de cada una de las carteras, implicará la transmisión del control de los activos inmobiliarios y, en consecuencia, su desconsolidación del balance del grupo Banco Sabadell.

La Operación contribuye positivamente a mejorar la rentabilidad del grupo Banco Sabadell, exigiendo el reconocimiento de provisiones adicionales con un impacto neto de aproximadamente 92 millones de euros y aporta un impacto positivo en el ratio de capital Common Equity Tier 1 (fully loaded) de Banco Sabadell de alrededor de 13 puntos básicos.


http://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc.axd?t={7a9e86d9-527e-4c0c-8523-d5f2e22549c1}

[Varian]

Aquí vuelvo a repetir la pregunta: ¿por qué todos los bancos se están deshaciendo de todos sus activos inmobiliarios en cuestión de meses? Santander y BBVA lo hicieron en junio-julio y ahora Sabadell. Es verdad que son activos tóxicos para ellos, pero ¿por qué de repente?

[karluis]

Aquí vuelvo a repetir la pregunta: ¿por qué todos los bancos se están deshaciendo de todos sus activos inmobiliarios en cuestión de meses? Santander y BBVA lo hicieron en junio-julio y ahora Sabadell. Es verdad que son activos tóxicos para ellos, pero ¿por qué de repente?

Pués, de repente porque ahora tienen compradores. Aparte de lo que dices, que son activos tóxicos. Han sido un gran lastre para toda la banca durante años y cuanto antes se deshagan de ellos mucho mejor. Es una gran noticia.

[mike07]

Hola...

La clave de todo esto, y no termino de entender porque he leído en unos sitios que se vende según valor contable y en otros con un descuento.

La pregunta, si me sabe responder alguien es: ¿Se están vendiendo al precio que los tiene contabilizado el banco en su balance como valor contable o por debajo de éste ?

Si se venden al precio que lo han contabilizado, la cotización de Sabadell ofrece un fuerte descuento.

Saludos,

[calbot]

La pregunta, si me sabe responder alguien es: ¿Se están vendiendo al precio que los tiene contabilizado el banco en su balance como valor contable o por debajo de éste ?

Buenas mike07,

Los activos inmobiliarios objeto de la Operación tienen un valor bruto contable conjunto aproximado de 9.100 millones de euros y un valor neto contable conjunto aproximado de 3.900 millones de euros

.

--> Esto significa que Sabadell tenía provisionado ya un 57% de deterioro en el valor contable de estos activos inmobiliarios.

La Operación contribuye positivamente a mejorar la rentabilidad del grupo Banco Sabadell,

exigiendo el reconocimiento de provisiones adicionales con un impacto neto de aproximadamente 92 millones de euros...

--> Esto significa que se venden un poco por debajo de ese valor contable neto de provisiones, pasando ese pequeño deterioro (92/9100 es un 1%) por la cuenta de resultados cuando se cierre la operación.

Un saludo.

[mike07]

Hola..

Muchas gracias.

[calbot]

De nada mike07,

Se me olvidó comentar que como SAB se queda como socio minoritario en las nuevas sociedades proprietarias de esos activos vendidos (20%), lo previsible es que recupere ese pequeño deterioro adicional a medida que Cerberus vaya vendiéndolos a mejor precio (a través de Solvia como dice el hecho relevante). Es lo que han hecho SAN, BBVA, CXB, desconsolidar "el muerto" del balance cuando han podido colocarlo a valor neto contable aproximadamente pero quedándose como minoritarios.

[karluis]

Buenas mike07,

Los activos inmobiliarios objeto de la Operación tienen un valor bruto contable conjunto aproximado de 9.100 millones de euros y un valor neto contable conjunto aproximado de 3.900 millones de euros

.

--> Esto significa que Sabadell tenía provisionado ya un 57% de deterioro en el valor contable de estos activos inmobiliarios.

La Operación contribuye positivamente a mejorar la rentabilidad del grupo Banco Sabadell,

exigiendo el reconocimiento de provisiones adicionales con un impacto neto de aproximadamente 92 millones de euros...

--> Esto significa que se venden un poco por debajo de ese valor contable neto de provisiones, pasando ese pequeño deterioro (92/9100 es un 1%) por la cuenta de resultados cuando se cierre la operación.

Un saludo.

Hola Calbot.
Si las provisiones tienen un impacto neto de 92 millones y el valor tiene un impacto neto se 3.900 millones.., ¿el deterioro no sería 92/3900, sobre un 2,36%?
Aún así es una gran operación porque se desprende del 80% de golpe y como bien dices se queda con el 20%.
Un saludo.

[calbot]

Operación Sabadell parte II: venderá otra cartera de 2.000 M este año y Solvia después (el confidencial)

En este otro artículo anticipan que es Deutsche Bank el que se va a quedar esa cartera de créditos fallidos con colateral inmobiliario por más de 2,000 millones:

Sabadell vende 11.500 millones en activos tóxicos a Cerberus y Deutsche (expansion)

karluis,

El deterioro lo he expresado en relación al valor bruto contable (9100m) de la misma forma que se hace con las provisiones. Lo que va a pasar es que SAB se apunta ese gasto de 92m y recibirá unos 3,100m en efectivo (80% de 3,900m) que lógicamente puede usar para préstamos por mucho más de 3,100m.

Saludo.

[etsmes]

¿Alguien se atreve a pronosticar suelo?

[Colodro]

Aquí vuelvo a repetir la pregunta: ¿por qué todos los bancos se están deshaciendo de todos sus activos inmobiliarios en cuestión de meses? Santander y BBVA lo hicieron en junio-julio y ahora Sabadell. Es verdad que son activos tóxicos para ellos, pero ¿por qué de repente?

En Noviembre de 2007 SAN vendió su red de oficinas en España por 2.000 millones de Euros.

En ese momento yo no entendí el motivo, por el cual una empresa querría deshacerse de todos sus inmuebles para obligarse a pagar indefinidamente un alquiler por ellos.

Visto en perspectiva fue una decisión muy acertada y la sensación que queda es que 2007 SAN sabía perfectamente que los inmuebles empezaban a estar sobrevalorados.

Claro que no en realidad no debería sorprender a nadie que las grandes entidades financieras dispongan de muchos más parámetros para la valoración de sus activos que el ciudadano de a pie y yo apostaría a que si ahora SAN, BBVA y SAB se están deshaciendo de todos sus activos es porque muy probablemente sea la decisión económicamente mejor.

Saludos!

[yoe]

Como comenta Colodro, hoy no es un mal momento para vender, seguramente el mejor de los últimos años. Aunque dudo que estemos en burbuja.

La razón principal es que el BCE está presionando desde el 2016 al menos para que se deshagan de estos activos inmobiliarios cuanto antes.

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/12/21/companias/1513887035_954952.html

https://www.elindependiente.com/economia/2016/12/27/bce-exige-la-banca-plan-reducir-199-000-millones-activos-toxicos/

[Invertirenbolsa]

Hola,

Por fundamentales está baratísimo, a 0,6 veces su valor contable.

El suelo deberá estar entre los 1,25 y los 1,35 actuales, aunque de momento no ha hecho figura de suelo:




Si no queréis estar muy pendientes se puede comprar ya, porque está muy barato.

Si queréis intentar ajustar si el suelo lo hace aquí o un poco más abajo, lo vamos viendo.


Saludos.

[rocky]

Muchas gracias por todo Gregorio. Vaya "paliza" de actualizar hilos te has pegado hoy.
Un abrazo

[Bourne]

Muchísimas gracias Gregorio por toda tu dedicación. Segundo disparo en 1,39. Me reservo los últimos 3 disparos por si en el corto plazo cayera a 1,10 (ojalá) aunque sería muy difícil. Si se mantiene y hace suelo claro en esta zona, le pegaremos otro bocado. Un saludo.

[calbot]

Banco Sabadell ha acordado con esta fecha la transmisión de una cartera de créditos, compuesta, a su vez, por tres sub-carteras, en su mayoría créditos hipotecarios, con un saldo vivo aproximado de 2.295 millones de euros, a Deutsche Bank y a Carval Investors (la “Operación”). El cierre de la Operación se completará una vez se obtengan las correspondientes autorizaciones y se cumplan las condiciones pertinentes.

La Operación tendrá un impacto negativo en la ratio de capital Common Equity Tier 1 (fully loaded) de Banco Sabadell de 3 puntos básicos, lo que incluye provisiones adicionales con un impacto neto aproximado de 32 millones de euros en resultados.

http://www.cnmv.es/portal/HR/verDoc....-a1890649943c}

[FELPEYU]

Buenos días, vaya bajada hoy del sabadell. A que se deberá ese desplome tan acusado.
Un saludo

[Volo]

Hola.
Pues se debe a los resultados presentados. https://www.vozpopuli.com/economia-y...157884278.html
Un saludo

[ulrick_psp]

No he analizado los resultados en profundidad pero, si lo que dice la noticia es cierto, me parece bien sacrificar los resultados del semestre a cambio de continuar con la limpieza.