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Zardoya Otis: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

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  • Manolo_Inversor_Casero
    respondió
    El problema que tiene esta empresa es que tiene un dividendo por acción excesivo.

    Con un dividendo por acción mucho más bajo y siendo capaz de reinvertir sus beneficios tendría un valor mucho mayor y sería una clara opción de compra.

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  • Juan FR
    respondió
    El análisis de los últimos 10 años estoy de acuerdo que es desalentador. Todos queremos que las empresas que tenemos en cartera tengan crecimiento. Yo entre en ZOT durante 2020 porque es un buen negocio y creo que en el futuro va a haber crecimientos más altos de ventas y de beneficios. Mi visión es que se va a necesitar hacer muchas modernizaciones en el parque instalado de ascensores en España. De hecho en mi comunidad ya estamos con los presupuestos y estamos hablando de importes elevados, y ZOT, que es la que tiene el contrato, parece además que es capaz de hacer la propuesta más competitiva. Pensemos en todo el parque de viviendas entregadas entre 1995 y 2007, están entrando en fase de modernización o renovación, y esto es un viento de cola importante. ZOT creo que se va a llevar un share incluso superior al que tiene en mantenimiento en este mercado de modernización.

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  • estudiando
    respondió
    ZOT es de las primeras empresas de la cartera de largo plazo que me planteo vender. Como dice Yoe, la realidad es que el DPA lo baja un 15%. Es verdad que a nivel de balance es sólida, no tiene deuda y no tiene problema para pagar el dividendo pero lleva años en los 0,32€, previamente bajo (por allí el 2016 creo) y ahora baja este 15%...no me lo planteo sólo por la bajada del 15% si no por su evolución. Todo viene de su estancamiento de negocio, en mi opinión y según las TCAC -0,92% a 10 años en ventas....

    Por otro lado, estoy muy deacuerdo con algo de lo que comenta Anatolia "no parece que las barreras de entrada sean tan elevadas"...o algo parecido... Goyo siempre comenta las buenas barreras de entrada que tiene ZOT en cuanto a especialización en lo que hace y que está en toda la cadena de valor (y ahora con la digitalización), pero no lo veo porque creo que al final el precio es un factor importante en este sector, si no no entiendo como puede estar tan atomizado el mercado nacional y que constantemente salgan pequeñas empresas...algunas sobreviven y las compra ZOT, otras no, vale...pero luego vuelven más....

    No lo veo la verdad, creo que es una inversión poco rentable y que merece la pena rotarla. Agradezco argumentos en contra de hacerlo, más allá del no vender porque no se hace en la estrategia. Es una cuestión que llevo planteándome hace muchos meses (diría que 1 año) y con el análisis de resultados de 2020 creo que lo he tenido más claro. Si no lo he hecho antes es porque está por debajo de mi precio de compra (6,44€)

    Gracias

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  • Ernestomartinez
    respondió
    Originalmente publicado por wanatan Ver Mensaje

    Hola, en interactive brokers, sí esta

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	zotib.png
Visitas:	942
Size:	1214 KB
ID:	453934

    un saludo
    Gracias Wanatan, ya la he visto, y he abierto cuenta con Interactiv brokers. Etoro no te deja traspasar cartera en un momento dado, lo cual me parece un gran inconveniente.

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  • Ernestomartinez
    respondió
    Originalmente publicado por crislecu Ver Mensaje

    Tienes a DeGiro, que la tiene, y me imagino que Interactive Brokers también...
    Gracias Crislecu

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  • Ernestomartinez
    respondió
    Originalmente publicado por crislecu Ver Mensaje

    Tienes a DeGiro, que la tiene, y me imagino que Interactive Brokers también...
    Gracias AveFenix+20

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  • wanatan
    respondió
    Originalmente publicado por Ernestomartinez Ver Mensaje
    Hola buenas

    me gustaría comprar Zardoya Otis, pero el broker que utilizo (etoro) no la encuentra. Podría alguien decirme desde que broker sería posible.
    Aprovechando la consulta quisiera añadir otra consulta, ¿como veis este broker para estrategias de largo plazo?

    Gracias por vuestra ayuda.
    Hola, en interactive brokers, sí esta

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

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ID:	453934

    un saludo

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  • AveFenix+20
    respondió
    Originalmente publicado por Ernestomartinez Ver Mensaje
    Hola buenas

    me gustaría comprar Zardoya Otis, pero el broker que utilizo (etoro) no la encuentra. Podría alguien decirme desde que broker sería posible.
    Aprovechando la consulta quisiera añadir otra consulta, ¿como veis este broker para estrategias de largo plazo?

    Gracias por vuestra ayuda.
    Zardoya la tienes en ING, en Clicktrade, en Self Bank y supongo que en la mayoría de brókers.

    De etoro ni idea porque no lo he mirado nada. Mira si hay hilo en el subforo de brókers y si no hay puedes crear uno porque me suena de leer a más gente por el foro que si lo utiliza.

    Saludos y suerte con tus inversiones.

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  • crislecu
    respondió
    Originalmente publicado por Ernestomartinez Ver Mensaje
    Hola buenas

    me gustaría comprar Zardoya Otis, pero el broker que utilizo (etoro) no la encuentra. Podría alguien decirme desde que broker sería posible.
    Aprovechando la consulta quisiera añadir otra consulta, ¿como veis este broker para estrategias de largo plazo?

    Gracias por vuestra ayuda.
    Tienes a DeGiro, que la tiene, y me imagino que Interactive Brokers también...

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  • Ernestomartinez
    respondió
    Hola buenas

    me gustaría comprar Zardoya Otis, pero el broker que utilizo (etoro) no la encuentra. Podría alguien decirme desde que broker sería posible.
    Aprovechando la consulta quisiera añadir otra consulta, ¿como veis este broker para estrategias de largo plazo?

    Gracias por vuestra ayuda.

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  • yoe
    respondió
    Bueno, la realidad es que ha cortado un 15% el dividendo. Asi que es otro año mas de deterioro paulatino. Lo unico destacable es que el desangrado ya es mas lento que en el pasado. Pero eso se debe mas a la estructura de ingresos que otra cosa. La mayoria son Servicios.

    Y para mi que juegan con el coste variable para maquillar los resultados. Lo normal, cuando la mitad de tus costes son fijos (personal) es que te baje mas el beneficio que las ventas. Si las ventas caen un 2%, el beneficio deberia haber caido mas.

    ¿alguien tiene una explicacion a por que cayendole las ventas un 2%, los costes variables le caen un 10%? (248,1/274).

    Por lo demas, este año parece que no han comprado nuevas empresas. De momento la variable ‘crecer por quiebras de pequeñas empresas’ que se manejaba meses atras no se esta
    Dando.

    El precio se esta ajustando a las nuevas expectativas de inflacion y las perspectivas de crecimiento de la empresa (cero). Si ambas son correctas, no es de preveer ni que estemos ante grandes precios ni de que haya una recuperacion de la cotizacion. Veremos como se da.

    https://www.otis.com/documents/25604...=1611850465283
    https://www.otis.com/documents/256045/60104365/Informe+2º+Semestre+2020.pdf/c088ee00-d78c-70ed-1e72-95e656fb109a?t=1611850441251
    Editado por última vez por yoe; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6494-yoe en 25-02-2021, 09:48 PM.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Anatolia.

    Hace un par de años o así el presidente, Mario Abajo, dijo que en España había en ese momento las mismas empresas de ascensores (unas 500) que el día que él entró en Zardoya, unos 40 años atrás.

    Lo que sucede es que se crean algunas empresas pequeñas nuevas, las grandes las compran, y se crean otras nuevas, que las grandes vuelven a comprar, etc. Es decir, los grandes compran las empresas pequeñas que van bien, y muchas otras empresas pequeñas cierran porque pierden dinero. Y se lleva manteniendo este equilibrio desde hace décadas, así que probablemente seguirá pasando esto en el futuro.

    A Zardoya el parón le ha afectado poco, como dices. Estos son los resultados de 2020:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Zardoya 2020.png
Visitas:	3811
Size:	1174 KB
ID:	450896


    Los ingresos caen el 2% y el EBITDA y el BPA quedan planos.

    El BPA es de 0,30 euros.

    Al final el dividendo lo ha bajado un poco, hasta 0,273 euros (el de 2019 fue de 0,32).

    Sin el parón Zardoya este año ya habría crecido algo, y habría subido el dividendo algo. Pensad que sin parón las ventas en lugar de caer ya habrían subido, y por los menores gastos el BPA habría crecido alrededor del 5%. Recordad que el año pasado tuvo unos gastos en formación de nuevos empleados (para la nueva fase de crecimiento) que ya no tiene.

    Los datos de contratos y unidades son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Zardoya unidades.png
Visitas:	2241
Size:	692 KB
ID:	450897


    A pesar de todo las unidades en mantenimiento crecen un poco, y sin parón también habrían subido los contratos recibidos (que a pesar de todo caen poco).

    Yo creo que en 2021 el dividendo lo subirá al menos a 0,30 euros. Si el parón terminase pronto quizá algo más, pero al menos 0,30 creo que sí podrá pagar.

    Entre 5 y 5,50 euros creo que es buena compra.

    En el punto medio, 5,25 euros, la rentabilidad por dividendo es del 5,7% (con el dividendo de 0,30), y creo que ya ha iniciado una nueva fase de crecimiento, que hará que vaya aumentando los dividendos los próximos años.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Zardoya semanal.jpg
Visitas:	2305
Size:	3717 KB
ID:	450898


    Entre 5 y 5,50 euros creo que es una buena compra.


    Saludos.

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  • Anatolia
    respondió
    ... / ...

    .- Competidores.


    El sector industrial del ascensor ha cotizado durante años a precios elevados, seguramente por la buena visibilidad del negocio y porque las empresas del ramo que cotizan en bolsa han sido consideradas siempre de elevada calidad intrínseca. De hecho han formado parte con frecuencia de los llamados Fondos de Autor o Fondos Value.


    Destaco que actualmente ZOT, en términos comparativos, cotiza con cierto descuento respecto a sus pares, por lo que me he parado a revisar un poco en detalle las cifras (las que aquí apunto son las previsiones más recientes relativas al cierre del 2020).


    Schindler cotiza en la bolsa suiza a 239 CHF (francos suizos) capitalizando 25,8 K mns CHF (unos 28,6 K $USA). Registra ventas en 2020 de unos 10.500 mns CHF y vende a per 36 y 17 x VE/Ebitda. Tiene una buena estructura financiera, con caja neta, pero sus índices de rentabilidad son claramente peores que ZOT: margen ebit 10,5%, margen neto 7%, ROE 20% y yield 1,6%.


    Kone cotiza en Helsinki a 66 € la acción. Capitaliza 34k mns€ e ingresa 10.300 mns€. Su per está en torno a 33 veces y su VE/Ebitda sobre 20 veces. Su margen ebit es del 12,6% y el neto del 9,5% con un ROE del 30% y yield del 2,60%. También tiene caja neta.


    Por último, la matriz de ZOT, OTIS Worlwide Corporation (ya independizada de United Technologies) cotiza en Nueva York a 64 $USA el título, con una capitalización de 27,7 k mns $USA, ventas de 12.700 mns $USA, per 31, VE/Ebitda 15 veces, margen ebit 15% margen neto 7%, ROE 40% y yield del 1%. Al contrario que las otras, OTIS sí tiene algo de deuda, unos 4.200 mns $USA.


    En el caso de las 3 compañías europeas (ZOT, SCHN y KNEBV respectivamente son sus símbolos) no han sufrido apenas en sus cuentas por la adversa situación general vivida en 2020. En el caso de OTIS no lo puede saber porque no he encontrado comparables del año previo.



    Esperemos que el aparente desfase que presenta ZOT sea debido únicamente a menor interés por ser una empresa más pequeña y a un cierto riesgo país: España sufrió la mayor contracción económica durante el año previo. Y que tenga poco que ver con el interés del mayoritario en acabar excluyéndola barata de la bolsa, rumor que parece estar presente desde hace años. Confiemos en que no hagan aquí otro “barón de ley”.



    .- El sector está muy atomizado, lo que no es favorable. Cada año se producen operaciones corporativas de concentración. Ya se ha explicado en este foro las diversas compras que va realizando ZOT, y lógicamente no será la única que adquiere mayor cuota de servicios de mantenimiento con esta operativa.


    Sin embargo el número de oferentes parece mantenerse en cifras similares, lo que quiere decir que las barreras de entrada a este negocio no son elevadas. Esto sí es un problema para el líder. Esas nuevas compañías tienden a tirar los precios ofrecidos a los clientes para sobrevivir algún tiempo, provocando descensos paulatinos de márgenes a todo el sector.


    De otro lado, puede que este aspecto beneficie a ZOT cuando finalice este tiempo de pandemia. Es probable que muchas pequeñas empresas de servicios de mantenimiento no hayan logrado sobrevivir y ZOT tenga un mayor poder de fijación de precios.



    .- Como corolario final, considero a ZOT una buena compañía que cotizó tradicionalmente cara y que poco a poco se ha ido poniendo a precio. Creo que tiene buen balance, que está bien gestionada, sin deuda, con escasas necesidades de flujos inversores, alta generación de caja y buen trato al accionista


    El aspecto clave es su crecimiento futuro. Hasta ahora ha ido a menos pero cabe que nos hallemos cerca de mínimos. Invita a pensarlo el buen comportamiento que ha tenido la empresa durante 2020, año tan terrible para casi todos los sectores económicos.


    En cualquier caso, un inversor cauto debe ser exigente en las zonas de compra de sus títulos.


    Pidiéndole un retorno anual del 7,5 – 8% (mínimo admisible para una empresa de reducido riesgo de negocio) y calculándole un crecimiento medio a futuro del 1,7% anual, se podría comprar entre 4,75 y 5,20€ la acción. Representaría un razonable margen de seguridad con la información que tenemos hoy; lógicamente el futuro nos es desconocido.


    Si consideramos que la empresa se va a mantener sin crecimiento en sus cifras y que su deriva continuará en sentido parecido a lo que ha hecho en los últimos 2/3 años, la compra correcta debería ser más próxima a los 4€.


    Por supuesto, tal vez no alcance tales precios. Pero en bolsa todo puede suceder.



    Un afectuoso saludo a los lectores de IeB.
    Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 07-02-2021, 12:50 AM.

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  • Anatolia
    respondió
    .- Zardoya: La excelente empresa menguante.


    El último precio de ZOT –ayer viernes- fue 5,73€/acción, el mismo con el que acabó 2020. Supone una capitalización bursátil de 2.696 mns€, un múltiplo de 19,1 veces y un ev/ebitda aproximado de 12 veces.


    Si se revisa la evolución de la compañía en los últimos 15/20 años se puede concluir que siempre ha tenido –en términos contables y económicos- unos números muy buenos, pero también que ha ido claramente a menos. ZOT ha sido una empresa bien gestionada, con una directiva que se ha preocupado de mantener buena cuota de mercado, ganar dinero y remunerar bien al propietario. Todo ello en un marco de estabilidad y predictibilidad, el cual ha valorado el mercado posiblemente en exceso, manteniendo con sobreprecio sus acciones. Adicionalmente debe tenerse en cuenta que ha ido pagando buenos dividendos y haciendo ampliaciones liberadas de capital con asiduidad, lo que ha generado aún mayor dilución, menor BPA y bajadas de cotización.


    En 2008 por ejemplo, ZOT facturó 937 mns€, alcanzó un ebitda de 296mns€ y un neto de 201 mns€, lo que significaban 0,63€ por cada una de las 317 mns de acciones que entonces tenía emitidas. Tenía un margen ebitda del 31,7%, un margen neto del 21,5% y un impresionante ROE del 86%. Compárense estas cifras con las expuestas en el estudio del año que se acaba de cerrar y se comprobará que aunque las presentes siguen siendo muy buenas, están lejos de aquellas. De otra parte, debe destacarse que la acción cotizaba entonces por encima de 30 veces beneficio, no sólo reconociendo una excelente situación competitiva a la fecha sino anticipando también un gran futuro, el cual la crisis inmobiliaria/financiera que estaba a punto de comenzar se encargó de ensombrecer.




    En algún artículo previo expuse una forma razonable de relacionar la evolución histórica del negocio de la empresa con su revaloración bursátil y remuneración. Pretendo con ello cuantificar a lo largo de un cierto periodo de tiempo si la sociedad ha logrado generar valor para el accionista y comprobar qué palancas han influido más en esa generación de valor. Presento estos 2 esquemas:


    Palancas (mns€)……..2013……2020 .......................Generación valor (mns€)…..2013…….2020

    Ventas………………….759……. 786…………............Capitalización bursátil …….. 5500….. 2696
    Ebit empresa ………….226…….187……………......Precio x acción corregido (€)... 11,69…...5,73
    Bnf netoxacción(€).. .....0,38…..0,30………….......Valor contable x acc corregido(€)..0,84 …..0,87
    Bef ntoxacc crrgdo(€)....0,33…..0,30………..Dividendos pagados x emprsa (desde)..1.177…... -
    Margen ebit (%)………..29,8…..23,7 …….....Dividendos/acción pagados € (desde)… 2,51 ….0,29
    ROI (%)………......….....38,3…..35,1 ……......Aumento VC x ac + Dividendos (€)…….2,54……… -
    ROE (%)………….….....39,8…..34,5 ……….Variación precio+Variación VC+Dividendos..-...…3,42€


    ……………………………..……….2013 ..2020
    PER (veces) precio cierre ….......34,6…..19,2
    EV/Ebit (veces) precio cierre.......24,3…..14,5
    Número acciones (mns) …….......418…...470


    Inicio en 2013 porque esa fecha representó un antes y un después en muchos aspectos para ZOT. Ese año compró ENOR, una adquisición relevante valorada en torno a 160 mns€ deducida caja. Pagó entregando acciones de nueva emisión a través de una Ampliación de Capital no dineraria en la que emitió 16,9 mns de acciones. En los años 2014, 2015 y 2016 realizó una ampliación liberada cada año en proporción de 1 acción por cada 25 existentes. Del 2017 hasta ahora mantiene el número de acciones vigentes en 470,464 mns y desarrolla un programa de adquisición de autocartera con la finalidad de poder pagar con acciones propias, en su caso, posibles compras de compañías competidoras.

    La dilución provocada por estos eventos corporativos está incorporada a los datos del cuadro, que resumo:


    i) La empresa no ha creado valor en ese periodo de 7 años sino que lo ha destruido, si bien partía de ratios extraordinarios (que ya se hallaban incorporados al precio de cotización).


    ii) Las palancas consideradas potenciales generadoras de valor han evolucionado casi todas negativamente. Los ingresos han aumentado un irrelevante 0,50% en taac, el ebit se ha reducido el 2,73% y el bpa el 1,62%. El margen del beneficio operativo ha bajado más de 6 puntos porcentuales, el ROI más de 3 puntos y el ROE más de 5. Sigue logrando buenas medidas en la actualidad pero han empeorado todas.


    iii) En relación a su valoración, ZOT vendía a múltiplos que ahora nos pueden parecer inadmisibles y que el transcurso del tiempo ha ido situando en zonas más razonables. En 2013 vendió hasta 35 veces sobre beneficio y más de 24 veces el valor de empresa sobre beneficio operativo. Las cotizaciones del 2020 (y tal vez vuelva a suceder esto en 2021) la han situado en ratios más razonables para una compañía de esta calidad: un per mínimo de 16,7 veces y un ev/ebit mínimo de 12,4 veces.


    Por supuesto, nadie puede asegurar que el mercado –en su frecuente péndulo desde la desmedida ambición hasta la depresión desmoralizante- lleve la cotización a niveles de ganga, al igual que en años previos pagó barbaridades a la vista de estas cifras.


    iv) En la parte de la derecha se detalla lo que el accionista de ZOT ha obtenido. El incremento del valor en libros ha sido reducido dado que –ya se explicó- la empresa distribuye el total del beneficio. Sí ha entregado buenos dividendos, tanto si se mide por acción como en el global de la empresa: valórese lo que implica entregar casi 1200 mns€ en 8 años para una empresa que gana entre 140-150 mns€ al año.


    Pero, aún con el adecuado dividendo, el resumen es una pérdida de unos 3,4 euros por acción, en torno al 30% de minusvalía. Ha influido sin duda que la empresa ha ido a menos, pero probablemente aún más que el precio alcanzado en años previos resultaba excepcionalmente optimista.

    ... / ...
    Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 06-02-2021, 08:40 PM.

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  • Anatolia
    respondió
    No he escrito apenas sobre ZOT. Un artículo in memoriam de un viejo amigo, accionista fiel, allá por octubre del 2018 y la respuesta a un compañero de foro cuando expiraba el 2019. Sin embargo, es una empresa que debemos tener presente.



    He repasado lo publicado en este foro los últimos 3/4 años. Artículos actualizados que no hacen necesario “presentar” a la compañía. Sin embargo, dado que entregó a CNMV sus cuentas anuales recientemente (ZOT acaba ejercicio cada 30 de noviembre) vamos a revisarlas y añadir algún dato adicional referente a su evolución.


    .- Zardoya en 2020.


    Activos y estructura financiera.

    El balance de ZOT corresponde a una empresa industrial. Su Activo Fijo representa el 60% (441,4 mns€ sobre un total de 735,5). Destaca un Intangible elevado de 317,9 mns€, circunstancia que nos podría hacer dudar respecto a la compañía pero que tiene sentido si nos apercibimos de que ZOT ha adquirido muchas pequeñas compañías competidoras en los últimos ejercicios, en especial con relaciones comerciales contractuales de servicios de mantenimiento que estarán vigentes mucho tiempo. Esto justifica el registro tanto de Fondos de Comercio como de derechos inmateriales.


    El Circulante representa el otro 40% del Activo, unos 293,1 mns€, con una mínima partida de existencias (29,5 mns€), una cuenta de Clientes a cobrar importante (205,6 mns€) y una tesorería de 57,9 mns€.


    No tiene problemas de liquidez a corto plazo, su Fondo de Maniobra es de 35,4 mns€ para unas Necesidades Operativas de Fondos de -14,1. Además, como veremos luego, mantiene posición de caja neta: sus deudas financieras (sumadas corrientes y no corrientes) son inferiores a la liquidez inmediata.


    Los Fondos Propios ascienden a 417,8 mns€, a los que deben sumarse 8,1 mns€ del valor de la autocartera. Financia con ellos el 55,5% del activo. Es un buen porcentaje teniendo presente que ZOT reparte desde hace mucho prácticamente el 100% de sus ganancias anuales (incluso más en algún ejercicio en que ha entregado también Primas de emisión o reservas acumuladas). Por tanto, los Fondos Propios no crecen cada año por la acumulación de beneficios no repartidos. Merece reconocimiento la compañía que no hace ampliaciones de capital con desembolso dinerario de los accionistas, que distribuye recurrentemente toda la ganancia y que mantiene un 55% de Fondos Propios.


    La deuda financiera bruta es de 15,8 mns€. En términos numéricos aumentó unos 9 mns respecto al 2019, pero se debe únicamente a la contabilización por primera vez de la NIIF 16, relativa a Arrendamientos. La deuda financiera neta es – 42 mns, similar a los -44 del año previo. La situación de caja de ZOT es muy cómoda.



    Pérdidas y Ganancias.


    Pese al año terrible de pandemia, ZOT ha presentado unas cifras muy similares al ejercicio previo. Ha tenido ingresos por 786,4 mns€ (-2%), con un excelente ajuste de gastos: aprovisionamientos – 9,4%, otros gastos de explotación – 15,8% y personal + 2,6%. Sólo han aumentado significativamente las dotaciones por amortización (+53,9% hasta 33,6 mns) pero ha sido también por efecto de la NIIF 16 descrita, lo que también afecta al Ebitda: 210 mns€ (+6,3%). A nivel Ebit la evolución es plana: 186,5 mns€ (187,2 en 2019) y solo está por debajo por el hecho de que el pasado año declaró un resultado extraordinario de 1,9 mns.


    Los gastos financieros son mínimos y la tasa fiscal es algo menor que en 2019 (pasa del 24,58% al 23,97%). Todo ello produce un beneficio atribuible de 140,4 mns€ (140,6 en 2019) equivalentes a 0,30 € para cada una de las 470,5 mns de acciones emitidas.


    Flujos de caja.


    Muy sencillos en esta empresa, da gusto su claridad, estabilidad y recurrencia. Genera 179,4 mns€ de Caja Operativa, flujos de inversión por 16,8 mns y Flujo Libre de 150,5 mns€, que aplica de la siguiente forma: a dividendos 134 mns, a comprar acciones propias 8,8 y el resto a mejorar su tesorería. Todo ello muy correcto: ZOT apenas precisa realizar nuevas inversiones para mantener el negocio, su caja operativa supera el 76% del ebitda y convierte en caja libre más del 100% del beneficio neto, el 19% de sus ingresos.


    Pocas empresas alcanzan estos índices. Y es que las mediciones de rentabilidad son de empresa de alta calidad: margen ebitda 28% (25,8% en 2019), margen neto 17,9% (17,5%), Roe 34,5% (34,2%) y Roi 33,2 % (34,2%).



    Son muy buenos ratios, si bien hay que revisar también cómo han ido evolucionando con los años.

    Anticipo que han ido claramente a menos como veremos a continuación.
    Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 07-02-2021, 09:53 AM.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Zardoya se ha movido poco estos días, pero la veo un poco más débil.

    Fijaros que las 3 últimas velas del gráfico semanal son cortas, pero todas negras:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Zardoya semanal.jpg
Visitas:	1320
Size:	4073 KB
ID:	447163


    Y en el diario está entre la media de 40 y la de 200, que no está claro si están haciendo de soporte o de resistencia:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Zardoya diario.jpg
Visitas:	963
Size:	3930 KB
ID:	447164


    Como en conjunto la veo un poco débil para las próximas compras esperaría a la zona de los 5-5,50.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    Daniel, en 2020 el BPA va a ser algo inferior al de 2019, sí. Por la menor actividad debida al parón. Pero sin el parón en 2020 habría tenido un BPA algo superior a 0,32 euros, y el dividendo habría subido algo.

    Este último dividendo que nos pone Loureiro se acerca a un dividendo anual de 0,28 euros. Si el parón termina (pronto), creo que en 2021 el dividendo será algo superior a 0,32 euros.

    Tracker, es curiosa esa torre, sí. Muchas gracias por la foto

    En la resistencia de los 6 euros se ha frenado. Este es el diario:

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Nombre:	Zadoya diario.jpg
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ID:	444685


    Viendo el diario da la sensación de que puede haber hecho suelo en los 5,60 euros.

    Con el dividendo de 0,32 euros en los 5,75 euros actuales la rentabilidad por dividendo es del 5,6%.

    Desde aquí a la zona de los 5-5,50 hay poca diferencia.

    Que esto sea el suelo o no dependerá de lo que suceda con el parón, aunque en la situación actual Zardoya ya debería tener poca caída del negocio.

    Yo compraría aquí una parte de lo que tengáis pensado comprar, y el resto lo reservaría por si cae a la zona de los 5-5,50 euros.


    Saludos.

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  • Loureiro1981
    respondió
    Dividendo Enero,

    Última fecha de contratación en la que las acciones de la Sociedad se negocian con derecho a recibir el dividendo (last trading date): 6 de enero de 2021.

    Fecha a partir de la cual las acciones de la Sociedad negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 7 de enero de 2021.

    Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que pueden exigir a ZARDOYA OTIS la prestación a su favor (record date): 8 enero de 2021. Fecha de pago (payment date): Este dividendo se hará efectivo el 11 de enero de 2021.

    El consejo de administración ha considerado incrementar el dividendo hasta los 0,068 euros por acción, manteniendo una posición prudente dado el nivel de incertidumbre económica en el que nos encontramos. El consejo de administración evaluará el importe de futuros dividendos en función de la evolución de los acontecimientos y del resultado de la compañía

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  • Tracker
    respondió
    El otro día vi una furgoneta de "mi empresa" y me llamó la atención la torre: Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

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  • DanielF
    respondió
    Han bajado el dividendo, porque pagando 0,32€ como en 2019 superarían el 100% de payout... ahora mismo Zardoya se está moviendo en un BPA en torno a los 0,29€ por acción, así que incluso manteniendo el beneficio neto se ven obligados a bajar el dividendo.

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