¿Y cómo ves el tema del dividendo después de años parado?
Un saludo
Originalmente publicado por Invertirenbolsa
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Muchas gracias, Luis y Loureiro.
Muy interesante lo de los drones marinos. Le veo infinidad de aplicaciones: vigilancia, transporte de mercancías, limpieza de océanos, mantenimientos de todo tipo de cables, etc. Creo que va a ser algo con mucho potencial. No es que Indra se vaya a "disparar" por esto, pero sí me parece que va a ser un buen negocio para Indra, y muchas otras empresas, a partir de ahora.
Y como los drones son algo tan flexible, barato, útil, etc, por desgracia los escudos antidrones también van a ser un buen negocio. Desde terroristas a gamberros pasando por delincuentes comunes, va a tener que haber escudos antidrones en aeropuertos, y en muchísimos otros sitios.
Para valorar Indra yo tomaría como referencia un BPA de 1 euro. Más o menos.
El BPA de 2017 fue de 0,72 euros, y el de 2018 va a ser más bajo (por los mayores costes inesperados en la integración de Tecnocom, las divisas y la multa de la CNMC), pero creo que Indra debería superar el euro a nivel de BPA relativamente pronto.
Si consideramos esto a los 8,80 euros actuales el PER es de 9 veces. Para mí está muy barata, y tiene mucho potencial. Creo que es una compra clara.
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"Indra posee un escudo antidrones para evitar caos como los de Gatwick"
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SEPI «coloca» al exministro socialista Miguel Sebastián como consejero en Indra
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Indra impulsa el sector de los drones marinos en España
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Hola,
r3, me alegro de volver a saber de ti
. ¿Qué tal te va todo? Han sido regulares, ahora os explico. Son peores de lo esperado, pero la tendencia de fondo sigue siendo de mejoría.
Gracias, Loureiro.
Pierce y Markis, yo creo que la volatilidad de la cotización al presentar los resultados pudo ser porque según se miren se puede ver la parte mala, o la parte buena.
La parte mala es que el BPA cae el 35%, fundamentalmente por estos 3 motivos:
1) Las divisas (como le está pasando en 2018 a todas las empresas españolas que tienen negocio fuera)
2) Una sanción de competencia: Aunque la ha recurrido, de momento tiene que apuntarse una pérdida como si la tuviera que pagar íntegramente. Si en el recurso se reduce la multa, o se elimina, tendrá un ingreso extraordinario en su momento.
3) Los costes de la integración de Tecnocom en el tercer trimestre han sido algo más altos de lo que esperaba Indra
Las 3 cosas son temporales, y en 2019 ya no estarán (las divisas puede que aún perjudiquen, pero por el nivel en el que están parece más probable que favorezcan, o al menos que dejen de perjudicar).
Cosas buenas hay varias. Por ejemplo, como dice Loureiro crecen Ingresos (+3%), Contratación (+5%) y Cartera (9%).
Y a tipos de cambio constantes el crecimiento es mayor: Ingresos (+6%), Contratación (+8%) y Cartera (11%).
El margen EBIT / Ventas de los 9 meses es del 5,3%, que es muy bajo porque el objetivo es llegar al 10%.
Pero el margen EBIT / Ventas de los últimos 3 meses y sin tener en cuentas los costes "no habituales" que he comentado ya es del 7,9%, porque lo que se acerca bastante al 10%, y esto es bastante positivo de cara a 2019.
Otra cosa importante es que Indra acaba de reducir el número de divisiones, agrupando 4 antiguas divisiones en Minsait. Esto es bueno porque reduce los costes de administración, y ya sólo por eso mejorarán los beneficios, pero también porque hace más ágil y fuerte a Minsait, que es una parte muy importante del futuro de Indra. Así que con este integración de divisiones los productos de Minsait saldrán antes, mejor diseñados, etc, y muy probablemente también surgirán más ideas para nuevos negocios, etc. Por eso esta integración es aún más importante que una unión "normal y corriente" de varios departamentos para reducir costes.
Y ya en el cuarto trimestre ha amortizado una emisión de bonos convertibles (de 2013) de 155 millones de euros sin emitir acciones, lo cual lógicamente es muy bueno porque se evita esa posible dilución.
El BPA de 2018 va a ser inferior al de 2017 por esos costes no habituales, así que para valorarla mejor tomaría el BPA de 2017, que fue de 0,72 euros.
A los 9 euros actuales el PER es de 12,5 veces. Y, probablemente, en pocos años Indra tenga un BPA superior a 1 euro.
Así que el PER de 2019 ó 2020 estará alrededor de las 9 veces (quizá menos) a los 9 euros actuales.
Yo creo que esta caída a los 8-9 euros deberían ser un suelo, y que en próximos trimestres se irá notando la mejoría de resultados, e irá subiendo la cotización. Para mi es muy buena compra a estos 8-9 euros.
Los ejemplos que nos pone Loureiro de aplicaciones y proyectos de Minsait son importantes, porque no es una especie de "laboratorio de ideas" a largo plazo, sino que ya está haciendo bastantes cosas con esa metodología, que está funcionando muy bien, y cada vez va a hacer más. Por eso es tan importante y tan "real e inmediata" esa fusión de 4 divisiones en Minsait que os comentaba antes.
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Hola Markus,
Sí está bien dibujada la cuña. Yo dibujo las líneas por los extremos de las sombras en lugar de por los extremos de los cuerpos, pero las 2 formas de hacerlo son válidas. Usa la que veas más clara.
Yo creo que Indra está terminando de hacer un suelo.
La tendencia de los resultados de Indra creo que es mejor de lo que parece al ver el BPA en el tercer trimestre de 2018, que cae un 35%.
Sin los "no habituales" el BPA crecería. Los principales "no habituales" en 2018 están siendo:
1) Una sanción de Competencia (que ha recurrido, pero de momento tiene que contabilizarla como si la tuviera que pagar íntegramente)
2) Las divisas, que le han perjudicado bastante (como a muchas empresas españolas, y europeas)
3) Los costes de la integración de Tecnocom. Se contaba con que hubiera costes por esto, lógicamente, pero en 2018 están siendo un poco mayores de lo que se esperaba
En 2019 no tendrá la multa, y las otras 2 cosas deberían mejorar.
Con los 0,72 euros de BPA de 2017, y a los 9,25 euros actuales, el PER es de unas 13 veces. Lo que pasa es que creo que en los próximos años Indra va a superar un BPA de 1 euro. Y, cuando baje la deuda, es posible que tenga un payout superior al 50%.
Este es el mensual:
Creo que la ruptura de esa directriz alcista que se inicia en 2012 va a ser una ruptura falsa.
El soporte de alrededor de 8,40 ha funcionado, y fijaros que las sombras inferiores de octubre y noviembre son largas. Este detalle es importante.
Y también es importante que todo esto ha pasado justo debajo de la media de 200 mensual.
Y este es el semanal:
La figura que os marco con ese recuadro no es una figura de vuelta clásica (no es un suelo de torres, por ejemplo), pero creo que es un suelo.
Si en 2019 Indra sigue mejorando y tiene unos buenos resultados, posiblemente esta zona será una muy buena zona de compra para los próximos años.
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Minsait (Indra) ayuda a las ciudades predecir la afluencia turística para adaptar sus servicios.
Indra trabaja con la ESA para reducir los daños causados por los desastres naturales.
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No estoy dentro, pero me llama la atención lo que he visto estos dos dias. Presenta resultados, sube un 8% y al dia siguiente baja toda esa subida?Dejar un comentario:
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"Indra gana un 35% menos hasta septiembre pero mejora ingresos, contrataciones y rentabilidad"
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Hola Gregorio, ¿cómo has estado? Una pregunta, ¿me podrás esclarecer el tema con los resultados de Indra del tercer trimestre? GraciasDejar un comentario:
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Gracias, Trwt.
Me parece una noticia muy interesante porque creo que da buena idea de las posibilidades de crecimiento que tiene el negocio de Indra. Creo que es uno de los sectores con mayores perspectivas de crecimiento (Concesiones también me gusta mucho por lo mismo).
La tecnología se puede aplicar de muchísimas formas, y cuanto más avanza el mundo mayores son las aplicaciones de la tecnología que solucionan un problema (que, en muchos casos, años antes pasaba pero no se consideraba "problema", y no parecía que allí pudiera haber ninguna oportunidad de negocio).
Y es un ejemplo más de Minsait. Minsait es una transformación muy importante de Indra que ya está en marcha. Supone varias cosas muy importantes:
1) Más oportunidades de negocio que con la estructura previa a Minsait no eran posibles
2) Mayores márgenes de beneficios
3) Más barreras de entrada
Aún no paga dividendo, pero Indra está enfocando muy bien el futuro.
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Mensual de Indra en 4traders. He dibujado una cuña, no se si está bién.
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Hace unas semanas, estuve en los Museos Vaticanos y aquello era un auténtico caos. Miles de personas, apiñadas como sardinas en lata recorriendo kilómetros y kilómetros de galerías. Me desagradó especialmente la falta de control de seguridad de las obras expuestas. En las estancias de Rafael, por ejemplo, había un montón de escritos de visitantes en la piedra, directamente sobre los frescos, dañando irremediablemente las obras. De ahí que al leer esta noticia hoy, siendo como soy a la vez accionista de Indra y visitante de los museos, me llevara una alegría:
Indra implantará un sistema de seguridad digital en los Museos Vaticanos
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Hola,
Rafa, ya me acuerdo de lo que dices, sí. Dijo que iba a volver a pagar dividendo, pero sin precisar aún si sería en 2018 (a cuenta de 2017) o en 2019 (a cuenta de 2018). Y esto da lugar a confusión, sí, porque que va a volver a pagar dividendo es algo que se da por hecho. Lo importante sería saber si eso sucedería ya en 2018, o no, y eso es lo que no dejó claro.
Gracias, Bereal.
Los resultados de Indra en el segundo trimestre me parecen bastante buenos. 2018 está yendo de menos a más, como ya se sabia (por unos costes que tuvo que cargar completamente en el primer trimestre, y en 2017 los repartió a lo largo de todo el año, pero son los mismos).
Para ver mejor la tendencia que lleva, sin los costes extraoredinarios por la compra de Tecnocom el BPA crece el 16%, y el EBITDA aumenta el 20%.
La Contratación sube el 8% y la Cartera de pedidos aumenta el 9%. Estos 2 datos también son muy buenos.
RPD, veremos cómo acaba esa multa de Competencia. 13,5 millones no es mucho, pero tampoco es poco. En 2020 Indra espera tener un beneficio neto de unos 200 millones de euros, así que esos 13,5 millones serían alrededor del 5% del beneficio neto (serían 13,5 millones de gasto, antes de impuestos).
Loureiro, esa compra del negocio de tarjetas de ese banco en Colombia es pequeña, pero interesante. Ya tiene más negocios así, y probablemente irá comprando otros a bancos pequeños de todo el mundo. Dar este servicio de tarjetas a los bancos es un negocio estable, y con barreras de entrada altas. Y posiblemente vaya dando cada vez más servicios de este tipo a bancos pequeños.
Murcielago, muy interesante el tema de Minsait. Esto es un proyecto que creó Indra hace relativamente poco (unos 2-3 años) para transformar la empresa en el sentido de hacer proyectos más complejos, con menos competencia y mayor margen, y le está dando ya muy buenos resultados. Con esto Indra se convierte en una empresa de más calidad, y mayores barreras de entrada.
El proyecto de creación de un banco digital en Argentina precisamente es un ejemplo de proyecto de Minsait.
Y, si recordáis, lo comentamos hace poco, con una noticia que decía que Indra iba a entrar en banca, o algo así.
Lo que ha hecho Indra es una aplicación para la gestión integral de un banco por internet, y se la vende a bancos que la quieran usar como plataforma propia, ahorrándose el coste del desarrollo y el mantenimiento de la aplicación. Bancos grandes como Santander, BBVA, Sabadell, etc, no van a comprar esta aplicación de Indra, ni otra parecida, pero para banco más pequeños sí que es muy atractiva.
Y para Indra es un proyecto más complejo, con mayor margen de beneficios y mayores barreras de entrada, etc. También es un negocio estable, porque una vez vendida la aplicación hay que mantenerla de forma indefinida, lógicamente.
Gracias, Loureiro.
Todas estas noticias que nos pones de cambio en la estructura de Indra, compra de alguna empresa, etc, van en la línea de lo que os estoy comentando: hacer de Indra una empresa con menores coste, más ágil, y a la vez centrada en proyectos más complejos y con mayores márgenes de beneficios y barreras de entrada.
A los 9 euros actuales ya la veo muy barata (aunque hay caída general de las Bolsas europeas, y de momento no hay señales de fin de caída).
En 9 euros el PER 2017 de Indra es de 12,5 veces. En 2018 probablemente aumentará su BPA (veremos cuánto, todavía es difícil hacer una estimación precisa), y por tanto el PER 2018 probablemente será inferior.
El objetivo de BPA para 2020 es alrededor de 1,10 euros, con lo que (si cumple el plan estratégico, que de momento lo está haciendo), el PER 2020 a los 9 euros actuales es de unas 8 veces. Y a partir de ahí probablemente tenga un buen crecimiento de beneficios.
Yo la veo bastante barata al precio actual, y creo que es una buena compra.
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Hola a todos, os dejo un análisis que he encontrado bastante completo y resumido y sobre todo la gente que duda si es buena o no para el largo plazo igual les convence, a mi por lo menos me ha convencido, un saludo
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