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Indra: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 1%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos,

    Tamaki, está claro que Indra lleva unos años malos. Pero en 2013 pagó dividendo, y en 2019 lo habría vuelto a pagar si no hubiera sido por el parón. Yo creo que en el futuro lo va a hacer mucho mejor. Al presentar los resultados de 2020 ha dicho que en 2021 reanudará el pago de dividendo.

    Los resultados de Indra en 2020 han sido malos, aunque la transformación ha avanzado bien:


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Nombre:	Indra 2020.png
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ID:	454265

    Hay 2 motivos para estos resultados: el parón, y el plan de transformación.

    En cuanto al parón le ha reducido los ingresos y aumentado los costes de varias formas:

    1) Menor actividad económica

    2) Devaluación de las divisas latinoamericanas

    3) Sobrecostes que han tenido todas las empresas, por las medidas de los gobiernos

    4) 2020 iba a ser un año de crecimiento para Indra, y por eso había aumentado la plantilla a finales de 2019 y principios de 2020. Al llegar el parón tuvo que hacer una reducción de plantilla importante, con el coste que eso supone.



    Y en cuanto al plan de transformación la peor parte ha sido en 2020, y a partir de 2021 empezará a notarse la mejora, como veis aquí:

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Nombre:	Indra Plan eficiencia.png
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ID:	454266


    La cartera de proyectos está en máximos históricos, y con un crecimiento muy fuerte en los últimos años:

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ID:	454267



    La deuda neta está en mínimos de 10 años:

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    Además está entrando en nuevos negocios, como el procesado de documentos con la compra de SmartPaper, que creo que suponen un cambio a mejor muy interesante.

    Sus previsiones para 2021 son de un crecimiento importante del EBIT, y eso a pesar de que la actividad sigue floja por el parón económico:

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Nombre:	Indra 2021.png
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ID:	454269

    En fin, está claro que ha pasado unos años muy malos, pero creo que ya está saliendo de ellos, y que su futuro va a ser mucho mejor. De hecho sin el parón ya habría salido de esos años malos, y estaría pagando dividendo y creciendo.

    Teniendo todo en cuenta, creo que a los 7,50 euros actuales es una buena compra. Creo que a este precio en 2 años o así tendrá un PER inferior a 10 veces, una rentabilidad por dividendo del 5%-10%, y será una empresa con un crecimiento alto.


    Este es el gráfico mensual:

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ID:	454270


    Aquí vemos que los 7,50-8 euros son resistencia, y los últimos meses ha dejado sombras superiores largas en esta zona. Esto indicaría que sería probable que ahora cayera algo.

    Pero fijaros en 2 cosas:

    La primera es que ya ha roto la directriz bajista que he dibujado en el gráfico. Esa directriz está "mal dibujada", porque a principios de 2020 ya la rompió, y luego cayó. Pero me parece significativa porque esa es la directriz que estaba formando antes del parón.

    Es decir, esa directriz la rompió justo antes del parón, y no siguió subiendo (y pagando dividendo, y creciendo ...) por el parón. Ahora vuelve a romper esa directriz por segunda vez.


    Y la segunda cosa a fijarse es cómo está rompiendo la media de 200 diaria:

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    Entre 7 y 8 euros me parece una buena compra por fundamentales, y en este momento la veo más probabilidades de seguir subiendo que de caer.


    Saludos.

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  • Tamaki
    respondió
    Casi una década sin repartir dividendo.
    Esta claro que este valor no sirve para rentas.

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  • mtlc2017
    respondió
    "Esperamos que el plan de acción y la progresiva recuperación macro permita una mejora que a nivel operativo debería ser significativa, mejorando los ingresos, el ebit y la generación de caja, lo que acarrearía un descenso del endeudamiento y les permitiría volver a pensar en retribuir al accionista", explican desde Renta 4.

    Muchas cosas tienen que pasar que se retribuya al accionista. Hay que reconocer que pasar de 2.6 a 0.9 la relación Deuda/Ebitda es una buena noticia

    Dejar un comentario:


  • Luis79
    respondió
    Indra tiene capacidad para volver al dividendo 8 años después

    https://www.eleconomista.es/mercados...s-despues.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Indra sigue en un punto importante, esta directriz bajista que veis en el gráfico mensual:

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Nombre:	Indra mensual.jpg
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ID:	447920


    Dada la situación general me parece que sería más lógico que cayera algo en lugar de romper esa directriz bajista en este momento.

    Aunque en el diario está más fuerte, porque ha superado la media diaria de 200:

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ID:	447921


    Mirando sólo los gráficos la vería con más probabilidades de subir que de bajar, pero dada la situación general seguiría manteniendo la zona de compra en los 6-7 euros.

    Y estas son las Puts que vendería, con vencimiento marzo de 2020:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra Puts.png
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ID:	447922


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola angelio,

    Esa es la situación actual, sí. Indra era una empresa con un dividendo muy estable, y de crecimiento alto hasta que llegó la crisis:

    https://www.invertirenbolsa.info/his.../empresa/indra


    Entonces le surgieron problemas, y está tardando en resolverlos más de lo que se esperaba. En 2020 ya iba a volver a pagar dividendo, y con el parón no lo ha hecho.

    Es un sector de mucho futuro. Debería volver a tener el crecimiento que tenía antes de todo esto.

    Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra mensual.jpg
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ID:	445821


    En 6-7 euros me parece una buena compra (creo que en no muchos años a estos precios podría estar dando una rentabilidad por dividendo superior al 10%).

    En 7-7,50 euros tiene una resistencia importante. Por un lado la resistencia de los 7,50, y por otro la directriz bajista que veis.

    Estas son sus Put con vencimiento marzo:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

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ID:	445822


    Vender las Put 6,25 a 6,75 me parece muy buena idea.


    Saludos.

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  • angello gonza
    respondió
    Hola, como véis indra para el largo plazo? por lo que veo es una empresa que no reparte dividendo no? el precio actual es bastante apetecible pero la verdad que no reparta dividendo para la estrategia a largo plazo tira para atrás..como lo véis?gracias

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, orion. Tendré en cuenta a partir de ahora lo que me dices, muchas gracias.

    proyecto y kais3r, yo creo que eso no debería afectar a Indra como empresa. Si fuera verdad sí que afectaría a personas concretas, pero no debería afectar a Indra. Sea verdad en este caso o no, os recuerdo que este tema es mucho más importante de lo que parece, porque no podemos estar siempre con estas. Que más de un mes después de haber votado en EEUU no sepamos quién va a ser el presidente no es ni medio normal. Y no es que sea una cosa de EEUU, sino que es algo a nivel mundial. Por eso hay que hacer un sistema de escrutinio no sólo que sea fiable de verdad, sino que todo el mundo tenga claro que es completamente fiable. Mi propuesta la tenéis en un vídeo:




    Es imprescindible cambiar los sistemas electorales en todo el mundo, porque esta situación es inadmisible. Tanto si en algún país hay fraude, como si no lo hay y el que pierde lo intenta hacer creer.

    Y si no cambiamos los sistemas electorales, pase lo que pase esta vez en EEUU sabemos que volveremos a tener otras parecidas en otros países antes o después.


    Los últimos 3 meses han sido algo mejores de lo que esperaba Indra, aunque 2020 sigue siendo un año malo. Estos son los resultados del tercer trimestre:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra 3T 2020.png
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ID:	443507


    Los ingresos no caen mucho (-6%), pero con el deterioro contable que ha hecho para llevar a cabo su nuevo plan de negocio sigue estando en pérdidas.

    Si miráis a la derecha, las cifras crecen mucho en los últimos 3 meses en cuanto a EBITDA y beneficio neto. Pero en gran parte es porque ha vendido a Cellnex una filial (Metrocall, la que se encarga de la red de telefonía móvil en el Metro de Madrid) y ha tenido una plusvalía de 36 millones de euros. Pero aún sin tener en cuenta esta venta el plan va algo mejor de lo previsto cuando se diseñó hace unos meses, así que Indra ha mejorado ligeramente sus objetivos para 2020. Espera acabar 2020 con menos deuda que 2019, por ejemplo.

    Aquí vemos otros datos interesantes:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra cartera y deuda.png
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ID:	443508


    La cartera de pedidos crece muchísimo, el 18%. Le ha pasado un poco lo que os comenté en el hilo de Acciona: que en circunstancias normales habría hecho más parte de los proyectos, con lo cual no se habrían "acumulado" tantos en la cartera, y la cartera habría crecido menos (también los ingresos y beneficios habrían sido los normales).

    Pero aún así fijaros que la contratación crece el 8%, y aquí no hay efecto acumulación por el parón. Un 8% de crecimiento es mucho para la contratación. Y estos datos de contratación y cartera hacen esperar unos buenos trimestres para Indra en el futuro.

    También veis que la deuda neta es un 14% inferior a la de hace un año, que es un dato muy bueno.

    Esta es la evolución de la cartera de Indra en los últimos años:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra cartera.png
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ID:	443509


    Veis que este año crece más que los años anteriores por ese efecto acumulación que os he comentado, pero lleva ya unos años con una tendencia muy buena. Lo que le falta a Indra es más rentabilidad, porque la tendencia de ingresos y cartera es buena desde hace años, y por eso está haciendo tantos cambios en la empresa. Los datos actualizados de este plan son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra plan.png
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ID:	443510

    El resumen es que en 2020 va a gastar dinero en "no habituales" para ser más rentable a partir de 2021. Y esto es lo que Indra dice que en los últimos 3 meses ha ido un poco mejor de lo que esperaba.


    Un dato nuevo que da Indra este trimestre es el de las acciones que tienen los principales directivos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra compras directivos.png
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ID:	443511


    Me parece bien que las empresas empiecen a dar estos datos, y con tanto detalle como hace Indra. Es un buen detalle, porque el resto de empresas españolas no lo da con esta claridad en sus presentaciones trimestrales (son datos públicos en todas las empresas, pero Indra lo pone muy fácil de encontrar y muy claro).


    Tampoco en Indra nos sirve el año 2020 para valorarla.

    Con los datos de 2019, a 7 euros Indra tiene un PER de 10 veces. Y creo que con este plan en 2-3 años podría tener un BPA superior a 1 euro, con lo que el PER sería de 7 veces, o menos. Creo que es un buen precio, sabiendo que aún tiene que hacer cambios para volver a su rentabilidad normal.

    El gráfico mensual es este:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra mensual.jpg
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ID:	443512


    Ha hecho una envolvente bajista muy clara en los mínimos, y ahora está en resistencia.

    Creo que entre 6 y 7 euros es una compra muy buena. Y me parece un caso muy bueno para ir vendiendo Puts con precio de ejercicio 7 ó menos, y vencimiento hasta 3 meses.


    Saludos.

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  • kais3r
    respondió
    sinceramente, no he leído nada al respecto... pero me parece una tontada tan monumental que tenía que decirlo. A ver si aceptan ya que han perdido las elecciones.

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  • proyecto33
    respondió
    "Indra niega las acusaciones de Trump y Giuliani de estar detrás de un supuesto fraude electoral"

    Hola, alguien tiene mas información?. Hay audios que afirman que todo se ha orquestado (si fuera real), desde Barcelona.

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  • orion220
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje

    Indra va a impulsar el teletrabajo en sus propios empleados, y con eso va a conseguir ese ahorro permanente de 100 millones de euros al año a partir de 2021 que veis ahí.
    Este plan tiene un coste inicial de 166 millones, y los 95 millones del deterioro que os he comentado son parte de esos 166 millones, así que restan unos 71 millones por reflejar en las cuentas.

    Saludos.
    En esto puedo opinar.
    Cómo empleado de Indra, te puedo asegurar que esto es falso.
    Internamente se está intentando forzar al máximo el trabajo presencial y desde la empresa se están poniendo las máximas trabas posible al teletrabajo.

    Ya viene de camino el primer ERE y el presentismo suma puntos para no ser despedido.

    En este tema, Indra vende una cosa, pero por dentro es bastante diferente.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Tamaki, el motivo de que la vea para el largo plazo es que es uno de los sectores con más futuro. Y en el caso concreto de Indra, antes de que empezara con estos problemas (me refiero ahora a los anteriores al parón de 2020, con los que lleva unos años) Indra era una de las empresas con mayor crecimiento de la Bolsa española, y europea.

    La combinación de sector de futuro con crecimiento alto (y barreras de entrada, etc) es muy atractiva para el largo plazo.

    Lo que pasa es que en los últimos años no ha cumplido con todo esto, y sus resultados han sido muy mediocres, así es.

    Yo creo que volverá a crecer y a pagar dividendos estables, pero desde luego en 2020 no va a ser.

    Los resultados del segundo trimestre de 2020 más que malos son un poco extraños:

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Nombre:	Indra 2T 2020.png
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ID:	438663


    El parón realmente no le ha afectado mucho, porque los ingresos solo caen un 4%, y eso es poco.

    Que haya tenido pérdidas se debe a que ha hecho unos deterioros, y la explicación que da a estos deterioros es que este parón ha hecho que cambien las necesidades de sus clientes ha partir de ahora.
    Entiendo bien que el teletrabajo, la ciberseguridad, y la digitalización van a ir a más, como dice Indra.
    No veo claro el que este cambio de necesidades haya supuesto abandonar algunos de los productos que Indra tenía hasta ahora, porque no especifica cuáles son.

    Es decir, veo claras las nuevas necesidades de los clientes, pero no cuáles son las necesidades que ya no van a tener, o que van a ir a menos. Estos productos que van a ir a menos son los que han motivado un deterioro de 95 millones que ha hecho Indra (sin salida de caja, como todos los deterioros), y el motivo de las pérdidas.

    Por lo demás, la contratación (+8%) y la cartera de pedidos (+15%) han crecido más de lo normal, y son un buen dato para el futuro:

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Nombre:	Indra datos.png
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ID:	438664



    También veis que la deuda baja respecto a un año. Aunque sube respecto a los 552 millones de euros de deuda neta que tenía a finales de 2019.
    Y el flujo de caja libre, aunque negativo, también ha aguantado bien el parón económico.

    Ese deterioro de 95 millones de euros son parte de este nuevo plan de Indra:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Indra plan.png
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ID:	438665


    Indra va a impulsar el teletrabajo en sus propios empleados, y con eso va a conseguir ese ahorro permanente de 100 millones de euros al año a partir de 2021 que veis ahí.
    Este plan tiene un coste inicial de 166 millones, y los 95 millones del deterioro que os he comentado son parte de esos 166 millones, así que restan unos 71 millones por reflejar en las cuentas.

    En cuanto al coste de este plan fijaros que el coste en cuanto a apuntes contables serán esos 166 millones, pero la salida de caja va a ser inferior a los 39 millones.

    Con el teletrabajo de sus empleados Indra va reducir el espacio en inmuebles que ocupa, y otros gastos. Esto sí va a ser una mejora de eficiencia permanente, a diferencia de lo que os he comentado en el caso de Ferrovial y Gestamp, por ejemplo.

    Como os digo, creo que Indra tiene futuro, y que a estos precios resultará una buena compra. Pero en la situación actual, procuraría comprarla a 6 euros o menos, al menos hasta que veamos que se aclara el tema del parón.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Tapion,

    Pues no la veo clara, para valorarla, por la parte fundamental, por los resultados de 2020.

    De momento en el segundo trimestre los ingresos no le han caído mucho, el 4%.

    Ha tenido pérdidas, porque va a a aprovechar para hacer un cambio de estrategia. Por ejemplo, ve que muchos de sus clientes van a impulsar el teletrabajo, y la propia Indra también lo va a hacer.
    También espera crecer más en los negocios de ciberseguridad, relación digital con los clientes (o sea, de los clientes de Indra con los clientes que tenga cada uno de ellos), comercio electrónico, inteligencia artificial, drones, y otros.

    Como consecuencia de esto, va a crear productos nuevos, y va a ir abandonando otros antiguos.

    Para hacer todo esto va a realizar una provisión de 165 millones, de los que 95 millones la ha hecho ya.

    El plan me parece bueno, pero 2020 va a ser un año malo, aunque la segunda parte sea mejor que la primera.

    Con el BPA del año pasado a los 6,40 euros actuales el PER es de unas 9 veces.

    En 2020 el BPA va a ser inferior a los 0,69 euros de 2019, pero creo que en los próximos años va a superar un BPA de 1 euro.

    La veo barata y con potencial, pero para tener algo más de paciencia (y ya son varios años, sí).

    Creo que esta cuña que está haciendo en el gráfico semanal debería ser su suelo:

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    Saludos.

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  • Tapion
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    De nada, optovite.

    4 años, y los que quedan

    Creo que es mejor que vendas Teva, sí.

    Indra está mejorando mucho, y no solo va a volver al nivel de resultados que tenía, sino que va a ser una empresa de bastante más calidad de la que tenía antes de la crisis. Por todas las inversiones que está haciendo en nuevos sectores, desde el hardaware a la nube, la inteligencia artificial, etc. Para mi son planes mejores de lo que se podía esperar hace un par de años, cuando lo esperable es que Indra volviera a su nivel habitual (que ya era algo bueno de por sí, pero es que los nuevos planes son bastante mejor que esto).

    Así que veo probable que en relativamente poco tiempo (pero no semanas) pueda estar en la zona de los 15-20 euros.

    De momento, a corto plazo sí podría caer algo. Este es el semanal:

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Nombre:	Indra semanal.jpg
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ID:	417968


    Yo pondría las próximas compras en la zona 9,50-10, que es el suelo de ese canal, y la media de 200 semanal.

    Si queréis vender ya la Put 10 de vencimiento marzo, lo veo también muy bien.


    Saludos.
    ¿Como ves a Indra actualmente Gregorio?

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  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por mtlc2017 Ver Mensaje

    Yoe, creo que has malinterpretado mis palabras. Precisamente estaba apoyando tu comentario de "Entonces saldrán las lecciones sobre mantener..".

    Podrás ver que incluso yo me reconozco que en un futuro hablaré solo de lo que salga bien y me callaré lo que me salga mal.

    Eso si, espero que tú estés equivocado por vender porque yo tengo intención de mantener.
    Entiendo,.... gracias por la aclaración.


    Que pases buena tarde.

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  • mtlc2017
    respondió
    Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje

    Si te refieres a mi, no estoy dando lecciones a nadie, estoy compartiendo mi punto de vista.

    Y la decisión no fue a toro pasado. Fue antes de que pasara el toro.
    Yoe, creo que has malinterpretado mis palabras. Precisamente estaba apoyando tu comentario de "Entonces saldrán las lecciones sobre mantener..".

    Podrás ver que incluso yo me reconozco que en un futuro hablaré solo de lo que salga bien y me callaré lo que me salga mal.

    Eso si, espero que tú estés equivocado por vender porque yo tengo intención de mantener.

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  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por mtlc2017 Ver Mensaje
    Esta claro que a toro pasado es fácil dar lecciones. Espero que el equivocado seas tu y sea yo el que pueda dar lecciones :-)
    Seguro que en alguna acertaré y de las que falle con no hablar será suficiente
    Si te refieres a mi, no estoy dando lecciones a nadie, estoy compartiendo mi punto de vista.

    Y la decisión no fue a toro pasado. Fue antes de que pasara el toro.

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  • mtlc2017
    respondió
    Esta claro que a toro pasado es fácil dar lecciones. Espero que el equivocado seas tu y sea yo el que pueda dar lecciones :-)
    Seguro que en alguna acertaré y de las que falle con no hablar será suficiente

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  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por Tamaki Ver Mensaje

    Cual es el motivo de llevar Indra a largo plazo?
    Porque para rentas no sirve y por revalorizacion tampoco se le puede sacar beneficio
    Yo le he sacado dinero. Pero porque cambio mi visión de ella y la pase a medio plazo. En algún momento entre hoy y dentro de diez años mejorará y repartirá dividendo. Entonces saldrán las lecciones sobre mantener. Pero el coste de oportunidad de esperar diez o quince años en según que valores no lo acepto ya tan bien.

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  • Tamaki
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Presenta los resultados del segundo trimestre el 29 de julio, y prefiero esperar a verlos para daros zonas de compra.
    Cual es el motivo de llevar Indra a largo plazo?
    Porque para rentas no sirve y por revalorizacion tampoco se le puede sacar beneficio

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