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Telefónica: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

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  • Recomendación de BANKINTER sobre las acciones de Telefónica



    Tras este análisis, nuestra recomendación sobre Telefónica es Neutral con un precio objetivo de 7,45 euros/acción (potencial del +5%).

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    • Gracias, Ricbar!

      Comentario


      • https://www.expansion.com/empresas/t...81c8b4618.html


        Telefónica:la doble vara de su 5G en España y Reino Unido.

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        • Telefonica debe ser la "prima" de todos los que empezamos en este mundillo...madre mia que desastre

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          • Hola a todos,

            Hace poco hice una entrada en Tef pensando que aguantaría en el soporte de largo plazo, ya que me parecía muy buena compra y barata, aunque después ha seguido bajando parece que la tienen tomada con la pobre.

            La cuestión es, que he analizado el tema de la famosa deuda (que parece que todo el mundo la señala como culpable), comparando con otras empresas del sector, como ATT, Vodafone. Para mi sorpresa, Telefónica es la que menos ratio Deuda neta/EBITDA tiene, pero en fin, supongo que cuando el sentimiento negativo se apodera de una acción, es difícil darle la vuelta.

            En concreto ATT (que también la llevo en cartera), me ha sorprendido lo alta que es la deuda, y además tiene ratios de retornos más bajos ... pero debe ser que al ser americana y cotizar en Wall Street ... está donde está el dinero.

            Salu2
            Toda la infelicidad humana tiene un mismo origen: no saber estar tranquilamente sin hacer nada en una habitación.
            Blaise Pascal

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            • ATT acaba de comprar Warner como quien dice, por lo que es un poco ventajista criticar justamente ahora su deuda. TEF lleva años y años con esa losa, y lo que le queda.

              Yo confío más en ATT, y parece que el mercado también, no porque sea americana, sino porque mientras va amortizando deuda es capaz de aumentar el dividendo -aunque sea simbólicamente- sin que el mercado los tome por irresponsables y les hunda la cotización. Eso, en términos empresariales, es sacar pecho.

              Mientras sea capaz de seguir haciéndolo y de dar señales de fortaleza, ATT me seguirá gustando más. Si algún día toma la misma decisión que VOD y mete un hachazo al dividendo, me la tendré que envainar y daros la razón. Pero también, como decía unas páginas más atrás, me dará que pensar sobre la idoneidad del sector para mi estrategia.

              Resumiendo: TEF es la eterna promesa y supongo que algún día se realizará. ATT, en cambio, lleva años cumpliendo con el accionista y tiene pinta de que seguirá haciéndolo.

              Comentario


              • Augur, pienso que el problema a día de hoy no es de deuda. Es de ventas.

                Mira el historico, y veras que han estado en rangos similares, incluso hoy, Tef tiene menos deuda / ebitda.

                En cambio, mientras uno tiene ventas sostenidamente crecientes en los ultimos diez años, el otro las tiene decrecientes.

                Y aqui, la explicacion creo que hay que buscarla en la regulación. Mientras en Europa se ha incentivado la competencia (casi desleal, diria yo), en USA se mantiene el oligopolio (por lo poco que conozco el mercado americano).

                Para mí, las dudas que tienes son legítimas, pero no fundamentadas en la deuda, que los datos muestran que no, sino en las ventas, que los datos muestran que sí.

                De Tef se duda lo que va a facturar en el futuro, las necesidades de capital que va a necesitar para el 5G y de la rentabilidad. En ATT, creo que esas dudas no se tienen.

                Si en Europa se favoreciera la creación de fusiones y oligopolios, creo que la evolucion de las que quedaran, seria muy similar a las americanas.

                Comentario


                • El mismo Pallete se queja de la regulación europea--->mientras en USA hay 4-5 operadoras en Europa hay 450.

                  Es un negocio que necesita inversión contínua y parece que en Europa se fomenta la competencia poco leal.

                  Comentario


                  • Yo creo que el mercado valora muy positivamente el potencial de warner en ATT y su nueva TV OTT compitiendo en un mercado con gran crecimiento y teniendo una de las mejores ofertas. Telefonica depende más del futuro 5G y los negocios derivados que aun no existen y no se sabe si tendrán la importancia que se desea. La TV OTT de telefonica no tiene la misma calidad, aunque creo que no van mal encaminadas por la oferta en deportes. En cualquier caso, yo creo que todas las telecos van a mejorar notablemente los márgenes y cashflows gracias a ahorros de costes en las redes y los sistemas, por lo que el beneficio a corto no vendrá tanto por el incremento de ingresos sino por la reducción de costes. Las inversiones 5G todavía no las veo claras. Está clara la inversión en espectro, pero la red de antenas podría hacerse con comparticiones con otras operadoras directamente o indirecta a traves de empresas de infraestructuras como celnex. Hay que tener en cuenta que telefonica cuenta con la ventaja de que la red core de fibra ya la tiene montada y creo que esa es la parte mas costosa.

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                    • Olvidé comentar sobre los problemas recientes.
                      -Argentina... no se hasta que punto puede afectar cuando ya venían de una situación bastante mala.
                      -crisis global. Puede afectar a las divisas en america del sur y la recuperación de esta zona.
                      -brexit. A ver en que queda todo. De momento no veo ningún cambio.
                      -futbol y eliminación de retransmisión los lunes. No veo el efecto negativo de esto en las operadoras porque no creo que afecte a la decisión de quien contrata el fútbol.

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                      • Originalmente publicado por apalacip Ver Mensaje
                        -Argentina... no se hasta que punto puede afectar cuando ya venían de una situación bastante mala.
                        Argentina tiene poco peso en el global. Algo menos de un 5% de las ventas. La 'molla' está en España, RU, Brasil y Alemania.

                        2019-08-16_peso ar ventas.JPG

                        El resto de cosas, habra que ver.

                        Comentario


                        • Según 4-traders, las ventas por regiones para Telefónica:

                          TELEFONICA VENTAS POR REGIONES.jpg

                          https://www.marketscreener.com/TELEF...68962/company/
                          Editado por última vez por gorrion1978; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6704-gorrion1978 en 17-08-2019, 06:18 PM.
                          Mi cartera

                          No sé ni el 1% de lo que tendría que saber para empezar a creer que sé algo sobre bolsa e inversiones.

                          Comentario


                          • Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje
                            Augur, pienso que el problema a día de hoy no es de deuda. Es de ventas.

                            Mira el historico, y veras que han estado en rangos similares, incluso hoy, Tef tiene menos deuda / ebitda.

                            En cambio, mientras uno tiene ventas sostenidamente crecientes en los ultimos diez años, el otro las tiene decrecientes.

                            Y aqui, la explicacion creo que hay que buscarla en la regulación. Mientras en Europa se ha incentivado la competencia (casi desleal, diria yo), en USA se mantiene el oligopolio (por lo poco que conozco el mercado americano).

                            Para mí, las dudas que tienes son legítimas, pero no fundamentadas en la deuda, que los datos muestran que no, sino en las ventas, que los datos muestran que sí.

                            De Tef se duda lo que va a facturar en el futuro, las necesidades de capital que va a necesitar para el 5G y de la rentabilidad. En ATT, creo que esas dudas no se tienen.

                            Si en Europa se favoreciera la creación de fusiones y oligopolios, creo que la evolucion de las que quedaran, seria muy similar a las americanas.
                            Está claro que la deuda es un problema y el mercado así lo percibe. Pallete, desde que llegó, se encarga de subrayar en cada informe -trimestral, semestral o anual- lo mucho o poco que ha reducido la deuda. Lo destaca más que cualquier otro indicativo y, por ende, es lo que se recoge en los titulares de la prensa económica y lo que más resuena en este foro. ¿Por qué ese empeño si es un dato históricamente aceptable o incluso bajo?

                            Me parece bien que quieras poner el foco sobre las ventas, que tampoco ayudan, o sobre la regulación, otra de las estrellas de este hilo. Yo tengo mi opinión y no es incompatible con la tuya.

                            En todo caso, reitero que yo también llevo TEF y con mayor peso del que, visto con perspectiva, me gustaría. O sea que no deseo que le vaya mal y ojalá esté equivocado y tengamos unos crecimientos espectaculares en poco tiempo.

                            Simplemente no soy igual de optimista con todos los valores de mi cartera, tengo alabanzas para unos y críticas para otros

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                            • Hola, si miras las noticias últimamente, veras que ponen más el foco en la competencia, en las divisas, en la debilidad para hacer crecer los ingresos que en la deuda.

                              La deuda se sigue mencionando, sigue siendo importante, pero se percibe un cambio en el foco de atención.


                              https://cincodias.elpais.com/cincodi...85_730140.html

                              La regulación es un problema, si. Desde mi punto de vista. No el único, no exclusivo, pero lo es. Para empezar, si piensas que la deuda es el problema, los reguladores no le dejaron vender O2, cuyo objetivo era reducir deuda de manera sustancial y salir de un mercado en el que no iban a poder ser competitivos. Ese es solo un ejemplo.

                              de todas formas, da igual. No es una cuestión de lo que perciban o digan los demás. Me interesa lo que vea yo.

                              Y repito, que para mí tiene que seguir bajando deuda. Porque no veo fiabilidad en los ingresos.

                              Aprovecho para dejar unos links:
                              - Un artículo interesante, de 2016, valorando a Alierta, y al entrante, Pallete. De LaCalle
                              https://www.elespanol.com/economia/2...358670_12.html
                              El camino actual que sigue Pallete ya lo marcó Alierta. Al parecer reconoció, aunque fuera tarde el desaguisado de tanta compra cara y de dudosa rentabilidad.
                              - Otro, del mismo, este mismo mes de agosto.
                              https://www.elespanol.com/opinion/co...587840_13.html

                              Son reflexiones interesantes. Me quedo con que Pallete está llevando el camino trazado por Alierta, aunque va lento. También, que estos cambios no son de un día. Y que tampoco se le puede echar la culpa porque, hay una parte de mala decisión directiva en el pasado (malas inversiones), pero básicamente el sector está muy jodido y son factores externos.

                              Sinceramente, igual estoy siendo muy negativo, pero o hay un golpe de timón fuerte (plan de ajuste de gastos, ventas importantes de algunos mercados, etc.) o yo también veo que esto va demasiado lento. Y no termino de ver nada claro la parte de los ingresos y los márgenes. Me puedo equivocar, pero yo no termino de ver este lío de la televisión, de las redes, de ser líder tecnológico, del regulador.

                              Creo que debería salir y olvidarme. Me está generando muchas dudas. No veo que pueda hacer un Naturgy. Vender lo menos rentable, hacer un plan de ajuste fuerte y centrarse en su negocio.

                              Vemos que no puede vender claramente, no se ve ese plan de ajuste, y vende que Tef va a ser un líder tecnológico. ¿Vendiendo pelis y fútbol?
                              Editado por última vez por yoe; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6494-yoe en 20-08-2019, 02:33 AM.

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                              • Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje
                                Hola, si miras las noticias últimamente, veras que ponen más el foco en la competencia, en las divisas, en la debilidad para hacer crecer los ingresos que en la deuda.

                                La deuda se sigue mencionando, sigue siendo importante, pero se percibe un cambio en el foco de atención.


                                https://cincodias.elpais.com/cincodi...85_730140.html

                                La regulación es un problema, si. Desde mi punto de vista. No el único, no exclusivo, pero lo es. Para empezar, si piensas que la deuda es el problema, los reguladores no le dejaron vender O2, cuyo objetivo era reducir deuda de manera sustancial y salir de un mercado en el que no iban a poder ser competitivos. Ese es solo un ejemplo.

                                de todas formas, da igual. No es una cuestión de lo que perciban o digan los demás. Me interesa lo que vea yo.

                                Y repito, que para mí tiene que seguir bajando deuda. Porque no veo fiabilidad en los ingresos.

                                Aprovecho para dejar unos links:
                                - Un artículo interesante, de 2016, valorando a Alierta, y al entrante, Pallete. De LaCalle
                                https://www.elespanol.com/economia/2...358670_12.html
                                El camino actual que sigue Pallete ya lo marcó Alierta. Al parecer reconoció, aunque fuera tarde el desaguisado de tanta compra cara y de dudosa rentabilidad.
                                - Otro, del mismo, este mismo mes de agosto.
                                https://www.elespanol.com/opinion/co...587840_13.html

                                Son reflexiones interesantes. Me quedo con que Pallete está llevando el camino trazado por Alierta, aunque va lento. También, que estos cambios no son de un día. Y que tampoco se le puede echar la culpa porque, hay una parte de mala decisión directiva en el pasado (malas inversiones), pero básicamente el sector está muy jodido y son factores externos.

                                Sinceramente, igual estoy siendo muy negativo, pero o hay un golpe de timón fuerte (plan de ajuste de gastos, ventas importantes de algunos mercados, etc.) o yo también veo que esto va demasiado lento. Y no termino de ver nada claro la parte de los ingresos y los márgenes. Me puedo equivocar, pero yo no termino de ver este lío de la televisión, de las redes, de ser líder tecnológico, del regulador.

                                Creo que debería salir y olvidarme. Me está generando muchas dudas. No veo que pueda hacer un Naturgy. Vender lo menos rentable, hacer un plan de ajuste fuerte y centrarse en su negocio.

                                Vemos que no puede vender claramente, no se ve ese plan de ajuste, y vende que Tef va a ser un líder tecnológico. ¿Vendiendo pelis y fútbol?

                                Análisis muy interesante y cerebral. Igualmente interesante, tu análisis, Augur, aunque creo que yoe está acertando más el tiro.
                                Mi Hilo: De Oriente Medio a la IF

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                                • Originalmente publicado por Augur Ver Mensaje
                                  Resumiendo: TEF es la eterna promesa y supongo que algún día se realizará. ATT, en cambio, lleva años cumpliendo con el accionista y tiene pinta de que seguirá haciéndolo.
                                  Guti se retiró hace unos años y sigue siendo la eterna promesa del Madrid xD
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                                  • Artículo interesante sobre Telefónica en La carta de la bolsa:

                                    http://lacartadelabolsa.com/leer/art...imiento_de_una

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                                    • Pallete invierte 600.000 euros en Telefónica en plena caída de la acción

                                      El consejero delegado y el secretario general también compran títulos.

                                      Fuente: cincodias.elpais.com

                                      Comentario


                                      • Originalmente publicado por RPD Ver Mensaje
                                        Pallete invierte 600.000 euros en Telefónica en plena caída de la acción

                                        El consejero delegado y el secretario general también compran títulos.

                                        Fuente: cincodias.elpais.com
                                        Estas son las noticias que me gustan. Aunque hace unos meses, la botín compro acciones de Santander y desde entonces no han parado de caer, pero al menos, confían en sus empresas
                                        ¿Cómo obtener más de un 20% TAE de 300€ con la Cuenta Corriente Open de Openbank?

                                        -Abrir la cuenta con el código de promoción de un padrino
                                        -Ingresar 300€ y dejarlos ahí 6 meses
                                        -Luego te dan 40€ a tí como ahijado, y otros 40€ a mi como padrino
                                        -Puedes invitar a mas amigos, y tanto tu como el se beneficiarán de 40€ cada uno

                                        El alta es simple (rellenar un formulario online) Si estas interesado, envíame un mensaje privado y te paso el código personal para activar la promo (me quedan 3)

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                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          También los primeros ejecutivos de Sabadell y Caixabank compraron en cantidades nada desdeñables.

                                          Es un buen síntoma aunque, eso sí, la bolsa a corto plazo es imprevisible (como un casino). Pero nosotros vamos a largo.

                                          No me parece normal que el índice español tenga la rpd y PER que tiene cotizando solo un poco por encima de su valor contable y personalmente lo veo como una oportunidad (a largo plazo, insisto : )

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