Si vives en EEUU o Latinomérica

compra aquí


Busca todo lo que quieras en Invertirenbolsa.info
con este buscador personalizado de Google
:

Búsqueda personalizada


Libro La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)

Si vives en EEUU o Latinomérica

compra aquí
Busca todo lo que quieras en Invertirenbolsa.info con este buscador personalizado de Google:
Búsqueda personalizada

Anuncio

Colapsar
No hay anuncio todavía.

Enagás: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

Colapsar
X
 
  • Filtrar
  • Tiempo
  • Mostrar
Limpiar Todo
nuevos mensajes

  • Originalmente publicado por Investron Ver Mensaje
    Creéis que es buen momento para entrar?
    O aconsejáis prudencia?
    Yo ahora sin duda esperaría, no por temor de que pueda pasar nada grave, sino porque una vez que ha entrado el pánico, creo que la caída puede ser mayor, todavía no ha frenado. Eso sí, la empresa es muy buena, va a existir muchísimos años más y aconsejo tenerla en cartera sí o sí.

    Así que espera tranquilo a que haga suelo, y entonces ataca, bajo mi punto de vista, con todo lo que tengas pensado meterle. La RPD va a ser espectacular aunque tuviera que bajar algo el dividendo y a LP es una apuesta seguro. Pero de momento, calma a ver hasta donde baja.
    MI CARTERA y MI PROYECTO

    Comentario


    • Hay que esperar que toque suelo que por lo leo aun le queda un recorrido a la baja.

      Comentario


      • Pues yo veo un tiro parcial ya, esta en torno al soporte y la RPD es muy buena. Probablemente el recorte sea menor del anunciado, aunque nunca se sabe.

        Saludos,
        Ahorra 16 cent/litro gasolina: Inscripción en círculo de conductores. Información adicional.

        Mi hilo
        Mi Blog: Sólo sé que no sé nada.
        Mis recomendaciones para los rookies

        Comentario


        • Buenos días, las firmas de valoración, vista la situación, salen ahora con rebajas de 20: y 30%. Aprovechando la situación.

          https://www.expansion.com/mercados/2...f618b45f0.html

          Comentario


          • Originalmente publicado por socrates Ver Mensaje
            Pues yo veo un tiro parcial ya, esta en torno al soporte y la RPD es muy buena. Probablemente el recorte sea menor del anunciado, aunque nunca se sabe.

            Saludos,
            JP Morgan mismamente la situa en 15€, tal vez no baje tanto. Pero los 17€ casi seguro que se vean en breves.
            Las dos últimas noticias que afectan a Enagas son bastante fuertes.

            Comentario


            • No es la primera vez que escuchamos noticias de este tipo, y en muchas ocasiones el recorte suele ser menor de lo que los analistas previeron, o incluso menor del recorte inicial propuesto por algún organismo. Lo mejor ahora es esperar a ver cómo se aclara la situación.

              Al margen de lo que ocurra, creo que es algo que nos va a servir a todos para entender que un riesgo real de sectores tan regulados como el energético es que el partido político/organismo de turno aplique un recorte o limite su crecimiento. Es algo que ya se sabía de empresas como REE y Enagás, pero que hasta que no nos da un baño de realidad no lo tomamos en serio.

              Comentario


              • Hola NPE,
                Estoy de acuerdo contigo. Yo espero que el recorte sea menor.
                De todas formas en todo este asunto hay algo que no entiendo. He leído cifras que hablan de recortes que van desde el 17% al 2x% (muy dispares) y además son recortes SOBRE LOS INGRESOS! un recorte así se funde TODO el beneficio de la empresa, no un porcentaje.
                No he tenido tiempo de leerme el comunicado de la CNMC, pero hay algo que no se está interpretando bien, porque también leo que los Morgan & Stanley y demás preveen recortes de ese mismo porcentaje en el beneficio.
                ¿Acaso bajarían también los costes de la empresa? ¿Porqué razón?

                Además me gustaría comentar una reflexión. Pienso que el sector gasístico va a tener más problemas como este a medio-largo plazo y es que no resulta (con los planes actuales) tan clave en la transición energética como el eléctrico. Por eso creo que el hachazo se ha centrado en el gas y han dejado "tranquilas" a las eléctricas, cuya expansión es clave de cara al futuro previsto.

                Saludos,
                Ahorra 16 cent/litro gasolina: Inscripción en círculo de conductores. Información adicional.

                Mi hilo
                Mi Blog: Sólo sé que no sé nada.
                Mis recomendaciones para los rookies

                Comentario


                • Originalmente publicado por socrates Ver Mensaje
                  Hola NPE,
                  Estoy de acuerdo contigo. Yo espero que el recorte sea menor.
                  De todas formas en todo este asunto hay algo que no entiendo. He leído cifras que hablan de recortes que van desde el 17% al 2x% (muy dispares) y además son recortes SOBRE LOS INGRESOS! un recorte así se funde TODO el beneficio de la empresa, no un porcentaje.
                  No he tenido tiempo de leerme el comunicado de la CNMC, pero hay algo que no se está interpretando bien, porque también leo que los Morgan & Stanley y demás preveen recortes de ese mismo porcentaje en el beneficio.
                  ¿Acaso bajarían también los costes de la empresa? ¿Porqué razón?

                  Además me gustaría comentar una reflexión. Pienso que el sector gasístico va a tener más problemas como este a medio-largo plazo y es que no resulta (con los planes actuales) tan clave en la transición energética como el eléctrico. Por eso creo que el hachazo se ha centrado en el gas y han dejado "tranquilas" a las eléctricas, cuya expansión es clave de cara al futuro previsto.

                  Saludos,
                  El recorte es sobre los ingresos regulados:

                  Captura.JPG

                  El 25% de sus ingresos son no regulados. Este trimestre debería verse un aumento por su fuerte inversión en Tallgrass Energy.

                  Asumiendo un ingreso de un 5% en sus ingresos no regulados, estaríamos hablando de una bajada del 17% sobre un 70% de sus ingresos. Eso es una bajada como del 12% global. Ya no es tan fuerte, y creo que es recuperable en los próximos años.

                  El dividendo actual creo que sí que peligra, ya que el nivel de payout estaba en un 80%, pero creo que cambio de escenario regulatorio estaba previsto y sospecho que más o menos contemplado en el plan estratégico.

                  Veremos qué pasa en los próximos días. De momento, dejarla caer e iremos viendo.

                  PD: Edito para remarcar que además ese potencial descenso de los beneficios es antes de impuestos, con lo cual el impacto en el BPA es menor.
                  Editado por última vez por BalbuceosJoe; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/11245-balbuceosjoe en 08-07-2019, 11:29 AM.
                  Mi Hilo: De Oriente Medio a la IF

                  Comentario


                  • De hecho, el recorte a Red eléctrica es mucho menor que a las gasistas.

                    Comentario


                    • al precio actual, suponiendo un recorte del divi del 20%, estariamos en una RPD del 6.54%!

                      enagas.JPG

                      a los veteranos, hasta que punto creéis que el mercado va pedir que baje su precio?
                      Twitter: @nineok1

                      hilo:
                      https://www.invertirenbolsa.info/for...CTO-NINEOK-9oK

                      Comentario


                      • Hola a todos,

                        he estado leyendo un poco el documento de la CNMC y bueno, obviamente no son buenas noticias pero creo que hay que matizar un poco las cosas y pensar con tranquilidad.

                        Lo primero de todo es que esto es una PROPUESTA, no se ha aprobado nada, las empresas ahora presentarán sus alegaciones y ya veremos finalmente qué es lo que se termina aprobando. Ahora mismo estamos hablando de una POSIBILIDAD, no de un hecho.

                        Bien, ahora consideremos que este es el texto que finalmente se aprueba. La aplicación de las nuevas tarifas para el sector del gas es 1 de Enero de 2021. Estamos hablando de algo que nos afectaría dentro de un año y medio (anda que no pueden ocurrir cosas todavía en ese plazo). En este tiempo las inversiones extranjeras de Enagás estarán aportando más que ahora al beneficio total, por lo que la parte afectada por la propuesta de la CNMC será un porcentaje menor del total. Para 2021 creo que ya debería estar funcionando TAP, que es uno de los proyectos gordos que Enagás tiene fuera, y que hasta ahora no ha supuesto más que gastos.

                        Por último, decir que los recortes van a entrar de manera escalonada, es decir, ese 21% de rebaja no será de golpe en 2021 (lo mismo que le ocurre a REE). Este valor del 21% lo da la CNMC como una media, si suponemos que todos los años los escalones de rebaja son iguales (no es así la realidad, pero lo dejo para simplificar el ejemplo), ese 21% sería en el año intermedio del período regulatorio 2021-2026. Luego sería incluso más, claro está... Hay algunos gaseoductos por ejemplo en las que piensan subir la retribución, aunque imagino que representan poco sobre el total, y la verdad no sé si ya está incluido ese efecto en el 21% que indican. Por otro lado, se le va a subir la retribución por ser gestor del sistema, otro PEQUEÑO efecto positivo.

                        En cualquier caso, lo importante es que quedan años para que podamos ver el efecto de esta nueva normativa sobre los resultados de Enagás. Para entonces, estará más diversificada geográficamente y además habremos recibido en divis un buen porcentaje de nuestra inversión (a cuanto está ya la RPD, 7 y pico%? Ni lo he mirado, pero eso es como un 14-15% en dos años). Y todo ello en caso de que se apruebe el texto tal como está ahora, que igual ni ocurre.

                        Creo que lo que ocurrirá es que tendremos todavía crecimiento pequeño en 2019 y 2020, como estaba previsto en sus planes, y ya a partir de 2021 puede que sí haya decrecimiento, dependerá de lo que pueda sumar la parte internacional, pero en cualquier caso no veo una pérdida de negocio tan grande como para convertir Enagás en una mala inversión.

                        Personalmente he ampliado posición, aunque la verdad que viendo como estaba cayendo a cuchillo igual hubiera sido más inteligente esperar a ver por donde paraba la cosa, como algunos ya habéis mencionado.

                        Un saludo

                        Comentario


                        • Alguien sabe cual es el porcentaje de ingresos por actividades reguladas en Espanya? En unso posts anteriores leía que sobre el 80%...

                          Según los últimos resultados https://www.enagas.es/stfls/ENAGAS/R...dos%202018.pdf

                          Suponiendo en el peor de los casos que:
                          -los gastos se mantienen igual
                          - aumentan un 5% los ingresos
                          - hay una bajada del 21,8% de la retribución en el mercado espanyol
                          - el 80% de ingresos regulados es en mercado espanyol.

                          Me salen según mis cálculos que:

                          - Diferencia de ingresos respecto anyo 2018 (1084 mill):
                          Ingresos por actividades reguladas (+5%)= 1084 *1.05 = 1138 mill.
                          Ingresos por actividades reguladas (-21.8% mercado espanyol)= 1138 * 0.80 * 0.782 +1138*0.2= 939 mill.

                          Es decir pérdida de ingresos respecto 2018 (1084-939) = -145 mill (-13.4%)

                          Con gastos iguales, sale un beneficio antes de impuestos comparado con 2018 de 442.6 - 145 = 297.6 mill. (-32.7%)

                          Con 238.734.000 acciones --> BPA de 1.25 eur y el dividendo actual dejará de ser sostenible... No sé como lo veis vosotros.. Esto sería casi en el peor de los escenarios con una baja de la retribución del 21,8%, que seguramente se negocie y se quede en bastante menos...

                          Comentario


                          • Es lo de siempre, hay que esperar a que la propuesta se materialice o se renegocie pero, con la actual propuesta el dividendo parece insostenible (por mucho). Si la propuesta se materializa a partir de 2026 no habria retribucion variable por el consumo de gas. Haciendo los numeros, el cash-flow resultante no daria para mantener el dividendo y seguir con la inversion internacional (que es lo razonable para cubrir el agujero del mercado domestico).

                            Asi pues, si esta propuesta se lleva adelante yo esperaria un rejonazo del dividendo importante. Dificil decir cuanto, pero he visto calculos de que el cash-flow caeria entorno al 35% con el nuevo marco.

                            Comentario


                            • Enagás (MC:ENAG) vuelve a ser el farolillo rojo del Ibex 35 y la cruz del selectivo español. Junto a ella, el resto del sector de las energéticas se han teñido de rojo. Y ya van tres sesiones consecutivas en pérdidas.
                              Los números rojos se deben al recorte de retribución de las redes de gas propuestopor la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) que se hizo oficial el pasado viernes. El pleno del consejo oficializó que lanzaría a audiencia pública las circulares con las metodologías elaboradas por los servicios técnicos del organismo sobre el cálculo de las tasas de rentabilidad financiera de los activos regulados del sector energético a partir del año que viene.
                              Esta noticia repercutía principalmente a las acciones de Red Eléctrica (MC:REE), Naturgy (MC:NTGY) y Enagás. Las acciones de ésta última han sido las peores en el Ibex 35 durante las últimas tres jornadas. Y tiene pinta de que va a seguir así. Varios analistas han emitido informes que ponen en tela de juicio la continuidad en el valor.
                              De hecho, los comentarios de los expertos ya se ha hecho notar y el título cae alrededor de un 7%. Su título se sitúa por debajo de los 20 euros, cifras que no se ven desde el año 2004. Si se suman las tres sesiones, Enagás (MC:ENAG) cede ya un 17% desde que se supo la noticia.
                              Por ejemplo, los analistas de Sabadell (MC:SABE) explican que “ Enagás es la compañía más afectada por los recortes, donde se rebajaría la retribución un 21,8% (aproximadamente 223 millones de euros frente a los 40 millones esperados por nosotros) y tendría un impacto negativo del 22% en EBITDA frente al -4% esperado por nosotros. Esto dejaría nuestro precio objetivo un 18% por debajo de los niveles actuales (frente a la corrección del 11% desde que se filtró la circular el jueves).
                              Otros expertos que le dan un buen palo a los títulos de Enagás son los de Bankinter(MC:BKT). El departamento inversor aconseja vender y recorta su precio objetivo hasta los 17,30 euros.
                              Peor visión tienen los analistas de JP Morgan (NYSE:JPM) que creen que la valoración de la acción de Enagás es de 15,3%. Esto representa un potencial bajista del 27% con respecto al pasado viernes.
                              RBC mete el dedo en la llaga aún más y consideran que el precio de los títulos está un 30% por encima del valor real. Por último, los analistas de Kepler Cheuvreaux reducen su valoración un 15% aunque creen que la acción de Enagás tiene un valor de 24, 3 euros.
                              https://es.investing.com/news/stock-...siones-1901420
                              Editado por última vez por Ricbar; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7103-ricbar en 08-07-2019, 02:27 PM.

                              Comentario


                              • Originalmente publicado por Raulinho Ver Mensaje
                                Alguien sabe cual es el porcentaje de ingresos por actividades reguladas en Espanya? En unso posts anteriores leía que sobre el 80%...

                                Según los últimos resultados https://www.enagas.es/stfls/ENAGAS/R...dos%202018.pdf

                                Suponiendo en el peor de los casos que:
                                -los gastos se mantienen igual
                                - aumentan un 5% los ingresos
                                - hay una bajada del 21,8% de la retribución en el mercado espanyol
                                - el 80% de ingresos regulados es en mercado espanyol.

                                Me salen según mis cálculos que:

                                - Diferencia de ingresos respecto anyo 2018 (1084 mill):
                                Ingresos por actividades reguladas (+5%)= 1084 *1.05 = 1138 mill.
                                Ingresos por actividades reguladas (-21.8% mercado espanyol)= 1138 * 0.80 * 0.782 +1138*0.2= 939 mill.

                                Es decir pérdida de ingresos respecto 2018 (1084-939) = -145 mill (-13.4%)

                                Con gastos iguales, sale un beneficio antes de impuestos comparado con 2018 de 442.6 - 145 = 297.6 mill. (-32.7%)

                                Con 238.734.000 acciones --> BPA de 1.25 eur y el dividendo actual dejará de ser sostenible... No sé como lo veis vosotros.. Esto sería casi en el peor de los escenarios con una baja de la retribución del 21,8%, que seguramente se negocie y se quede en bastante menos...
                                Gracias Raulinho, estos cálculos ya me cuadran más, ahí habría que tener en cuenta que el negocio internacional está subiendo. Habría que suponer que está en el 30 % cuando esto se aplique. Además habrá partes de los ingresos que no se tocan, pero tus cálculos ya me empiezan a cuadrar.

                                Podríamos decir que un escenario pesimista nos situaría en un DPA de 1 €/acción.
                                Ahorra 16 cent/litro gasolina: Inscripción en círculo de conductores. Información adicional.

                                Mi hilo
                                Mi Blog: Sólo sé que no sé nada.
                                Mis recomendaciones para los rookies

                                Comentario


                                • Bueno, esto ya lo he comentado otras veces y aprovecho para recordarlo;

                                  Para los nuevos, diferenciar entre problema temporal o permanente es MUY difícil. Como sabemos si este es un problema solo temporal? Es la mayor dificultad de la estrategia.

                                  Muchas gracias
                                  Compartiendo mi hoja excel: AQUÍ
                                  Compartiendo mi cartera: AQUÍ

                                  Cualquier comentario sobre mejora es más que bienvenido para continuar aprendiendo

                                  Comentario


                                  • Originalmente publicado por socrates Ver Mensaje
                                    Gracias Raulinho, estos cálculos ya me cuadran más, ahí habría que tener en cuenta que el negocio internacional está subiendo. Habría que suponer que está en el 30 % cuando esto se aplique. Además habrá partes de los ingresos que no se tocan, pero tus cálculos ya me empiezan a cuadrar.

                                    Podríamos decir que un escenario pesimista nos situaría en un DPA de 1 €/acción.
                                    Correcto, muchas estimaciones que he visto hablan de un dividendo sostenible entorno a 1€/accion bajo este nuevo escenario. De nuevo aun por confirmar.

                                    Ese dividendo a 16-17€ parecería de nuevo interesante. Lo que parece claro es que esto es una estocada definitiva al peso de un mercado domestico que ya estaba muy maduro. La cuestión mas importante, es que una enagas con un mucho mayor peso del negocio internacional es una enagas distinta a la que hemos venido conociendo. Sus resultados dejaran de ser tan previsibles, sus riesgos mayores (mas aun depende de en que paises se meta) y, eso si, con un potencial de crecimiento ilimitado una vez rotas las barreras del mercado español.

                                    La pregunta que hay que resolver para largo plazo es, si después de esta transformación a partir de 2025, las expectativas de crecimiento en el extranjero y las rentabilidades de esos negocios justifican tenerla en cartera. De momento, Enagas en una empresa con una dirección que ha vivido siempre en un monopolio regulado así que habrá que estar atentos al "track record" de las inversiones extranjeras y sus rentabilidades para hacernos una idea de como puede ser esta Enagas del futuro.

                                    Yo, mientras no se confirme el nuevo marco regulatorio no entraría a menos que llegue a precios de derribo 15-16€. Si se confirma el marco regulatorio, entendería la opción de vender, a la espera de estudiar como sera esta "nueva empresa", o de mantener a la expectativa de lo mismo.

                                    Comentario


                                    • Originalmente publicado por Raulinho Ver Mensaje
                                      Alguien sabe cual es el porcentaje de ingresos por actividades reguladas en Espanya? En unso posts anteriores leía que sobre el 80%...

                                      Según los últimos resultados https://www.enagas.es/stfls/ENAGAS/R...dos%202018.pdf

                                      Suponiendo en el peor de los casos que:
                                      -los gastos se mantienen igual
                                      - aumentan un 5% los ingresos
                                      - hay una bajada del 21,8% de la retribución en el mercado espanyol
                                      - el 80% de ingresos regulados es en mercado espanyol.

                                      Me salen según mis cálculos que:

                                      - Diferencia de ingresos respecto anyo 2018 (1084 mill):
                                      Ingresos por actividades reguladas (+5%)= 1084 *1.05 = 1138 mill.
                                      Ingresos por actividades reguladas (-21.8% mercado espanyol)= 1138 * 0.80 * 0.782 +1138*0.2= 939 mill.

                                      Es decir pérdida de ingresos respecto 2018 (1084-939) = -145 mill (-13.4%)

                                      Con gastos iguales, sale un beneficio antes de impuestos comparado con 2018 de 442.6 - 145 = 297.6 mill. (-32.7%)

                                      Con 238.734.000 acciones --> BPA de 1.25 eur y el dividendo actual dejará de ser sostenible... No sé como lo veis vosotros.. Esto sería casi en el peor de los escenarios con una baja de la retribución del 21,8%, que seguramente se negocie y se quede en bastante menos...

                                      Me parecen bastante coherentes estas cifras... con los datos que tenemos hoy. El tema principal es la incertidumbre que genera lo que hasta ahora es una propuesta, no hay nada definitivo. Ya sabemos lo poco que le gusta al mercado la incertidumbre.

                                      Estoy de acuerdo en que un 20% de caída de los ingresos regulados (entre 200 y 250 millones), supondría una bajada del BPA superior a ese 20%. Es lógico pensar que los costes no bajarían en el mismo porcentaje, ni mucho menos, cuando hablamos de empresas con costes mayoritariamente fijos. Yo consideraría unos costes estables, como medida prudente, para cualquier cálculo.

                                      En mi opinión, esa bajada en la retribución se suavizará tras las negociaciones, pero aún así el impacto es fuerte.

                                      Imaginemos que la caída en la retribución es finalmente de un 10% y no de un 20% (siendo benevolente), con los cálculos que traía Raulinho, supondría un impacto de -70 millones aprox. (unos -55 descontando impuestos). Eso supondría una caída del BPA del 12%, pasando de 1,85€ a 1,60€ aprox.

                                      ¿Podemos dar ese rango por bueno? ¿Entre 1,25€ y 1,60€ de BPA 2021? Son cálculos a brocha gorda, pero al menos pueden dar un punto de referencia. Pero hay algo más.


                                      Algo que no veo que se esté comentando hasta ahora: la deuda. Si bien es cierto que gran parte de la deuda es a tipo fijo, está se ha de ir renovando con el tiempo. Si este plan retributivo se fija hasta 2026, ¿puede afectar al rating de Enagás negativamente? ¿qué impacto en el coste financiero tendría una bajada del rating? Incluso aunque no perdiese rating, estamos en un periodo excepcional de tipos bajos de interés, es difícil pensar que Enagás pueda negociar mejores tipos que los actuales. Cómo evolucionarán los gastos por intereses los próximos años?.

                                      Comentario


                                      • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                        los escenarios que habéis propuesto los veo muy acertados, teniendo en cuenta los datos que hay yo me quedo con este esquema:

                                        * El expuesto por Raulhino, que es el peor escenario posible (BPA=1,25),
                                        * El expuesto por Syrio76, que es un escenario intermedio probable con impacto (BPA=1,60).
                                        * Que al final solo quede en nada, que sería el escenario bueno.(BPA=1,85)

                                        Ahora, a esperar y ver como evoluciona,
                                        un saludo,
                                        joapen.com
                                        http://joapen.com/dream/
                                        https://www.amazon.es/dp/108661836X

                                        Comentario



                                        Trabajando...
                                        X