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Originalmente publicado por Chamychester
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Tratas un tema muy interesante y relevante para el futuro de BME, que es el de su mayor eficiencia que sus competidores europeos.
Tengo la sospecha -agradeceré mucho comentarios que lo confirmen o refuten- de que la mayor eficiencia de BME reside no tanto en que sea capaz de generar sus servicios con una estructura de costes inferior a la de la competencia, sino en que es capaz de cobrar más por esos servicios porque hasta la fecha en España el mercado de las "plataformas alternativas" ha estado muy poco desarrollado.
El menor desarrollo de las "plataformas alternativas" se debe por una parte a que el mercado español permaneció cerrado a la competencia durante mucho más tiempo que otros y, por la otra, a que la plataforma con más clientes tiene una mayor liquidez y la mayor liquidez ofrece más garantías de encontrar una contraprestación en las órdenes, lo que trae consigo que la plataforma dominante sea también la que ofrezca una "mayor calidad".
Al ofrecer la plataforma dominante una mayor calidad, puede permitirse cobrar más que sus competidoras (a igualdad de precio nadie elegiría las de "menor calidad").
BME no ha querido bajar sus precios y ha sido acusada de cara por ello. De hecho, me suena haber leído que fue la banca de inversión quien fomentó el desembarco de alguna/s competidora/s en España para bajar unos precios de operativa que no eran de su agrado.
Entiendo que cuando hablamos de la mayor eficiencia de BME con respecto a sus rivales, hablamos de que tiene un ROE (Return On Equity) mayor y el ROE es mayor no sólo si los costes son más bajos (gracias a una tecnología mejor o a unos menores costes), sino también si las tarifas que cobra son más altas porque su posición de dominio es tan fuerte que al ofrecer la competencia poca liquidez casi ningún cliente se quiere marchar de BME.
Para intentar desmentir o confirmar esta teoría hace unos meses estuve intentando investigar cuánto cobraban otras plataformas en sus mercados, pero no fui capaz de obtener una conclusión clara porque algunas cobran no sólo una cantidad fija por cada transacción (como BME) sino también aparentemente una variable por la cantidad de bits que emitas a la plataforma. Es decir, que ofrecen distintos anchos de banda y cobran al broker en función de si este ha escogido una conexión 20 Mbps, 200 Mbps o 2 Gbps. Esto me pareció muy raro (la verdad es que no sé si lo entendí bien) y me impidió establecer un precio claro para poder comparar los cánones de bolsa.
Si la fortaleza de BME dependiera de la falta de liquidez de las plataformas alternativas, entonces pienso que la competencia sí que puede hacerle mucho daño, porque lo que sí que parece un hecho es que el resto de competidores están logrando cada vez más liquidez (no se sabe cuánta de ella a costa de BME) y pueden ser capaces de llegar a un momento en que la diferencia de liquidez de BME y el resto no sea muy apreciable y entonces BME tenga que rebajar sus tarifas para no perder mercado.
Saludos!
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