Originalmente publicado por unquevai
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Es cierto lo que dices, BME gestiona de forma exclusiva la Bolsa de Madrid y las otras 3 que también las hay (Barcelona, Bilbao y Valencia). Pero no es menos cierto que siguiendo la tendencia del resto de Bolsas mundiales aparecen nuevos sistemas de contratación que poco a poco arañan cuota de mercado a las bolsas históricas.
En el caso español la cuota del principal operador difiere todavía bastante de la tendencia que sigue el resto de Europa o incluso EEUU, pero con la MiFID europea esa cuota de BME debería reducirse, pues se intenta dar más opciones a los inversores de participar por donde quieran y no por donde se obligue.
Sobre el mercado europeo no tengo muchos datos, sé que algunos de los que se nombran más arriba tienen ya cuotas importantes en algunos países (Chi-X; Turquoise, etc), pero los mercados anglosajones están mucho más fragmentados. En el americano, por ejemplo, todos conocemos el NASDAQ y el NYSE, pero estos no copan entre los dos ni el 50% del mercado. Otros mucho menos conocidos como BATS o Direct Edge, tienen una cuota del 10%, respectivamente.
Allí incluso hay diferentes precios para un mismo valor según el mercado en el que operes, aunque sean unos pocos centavos. Aquí en Europa es más frecuente que la contratación se refiera al precio que se marque en un mercado, aunque la compra se efectúe a través de otro. Por ejemplo, dado que en BME se negocia un mayor volumen a través de sus 4 bolsas, un sistema alternativo gestiona las órdenes al precio que marca BME en cada momento. Es decir, no tiene a través de sus órdenes un precio propio, por decirlo de algún modo.
Un paralelismo a estos sería Telefónica, que cede sus redes a otros operadores. Esto tiene sus pros y sus contras, por una parte es cierto que te aprovechas de la infraestructura de un tercero para llevar a cabo tu negocio, pero al mismo que esa infraestructura sea de una empresa se debe a razones históricas casuales (la privatización de una compañía pública). ¿Qué es lo correcto? Pues no sé, quizás no sea la mejor solución pero los monopolios siempre perjudican a los consumidores y son cosas que en la medida de las posibilidades habría que evitar.
¿Perjudica esto a BME? En parte sí, a mi forma de ver su cuota, como he dicho, se irá reduciendo con el tiempo. ¿Pone esto en riesgo su supervivencia? No. Una de las cosas que están sucediendo a nivel global es que unas plataformas compran otras de forma muy frecuente (la última gran operación es la compra de NYSE por ICE), manteniendo o incrementando así sus cuotas. El problema es que como BME reparte gran parte de su beneficio y va erradicando su liquidez, no puede de momento llevar a cabo este tipo de operaciones. Supongo que en el futuro, si no la compran, debería pasar si no quiere ver menguando su terreno.
Un saludo!
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