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Inditex: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

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  • yoe
    respondió
    Por contraste con Repsol o Tef, por poner dos ejemplos. Que informe más corto, pero a la vez más centrado y más fácil de entender. Y sin necesidad de aspavientos sobre el grandilocuente futuro.

    No se ven compras discutidas ni discutibles. No se ven grandes planes a futuro. Se ve concreción en el dividendo. Se entienden las cuentas y el modelo de negocio.

    Y eso que ITX es un negocio más arriesgado por el sector en el que opera.

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  • RPD
    respondió
    Resultados del tercer trimestre de 2019 - 2020

    Resultados Consolidados 9 Meses 2019 (1 de febrero 2019 a 31 de octubre 2019 )

    > Las Ventas de los nueve primeros meses del ejercicio 2019 ascendieron a 19.820 millones de €, un 7,5% superior a las del mismo periodo de 2018. Las ventas a tipos de cambio constantes crecieron un 7%.

    > El Margen Bruto se situó en 11.538 millones de €, un crecimiento del 8% y representa el 58,2% de las ventas (+21 pb).

    > El EBITDA del 9M2019 fue de 5.702 millones de euros frente a 3.932 millones de euros del 9M2018 (+45%). Excluyendo el impacto de la aplicación de las reglas de NIIF 16 en el 9M2019, el EBITDA hubiera crecido un 10%.

    > El Beneficio Neto del 9M2019 creció un 12% hasta 2.720 millones de euros frente a 2.438 millones de euros del 9M2018. Excluyendo el impacto de la aplicación de las reglas de NIIF 16 en el 9M2019, el beneficio neto hubiera crecido un 9%.

    En el 3T2019 el resultado neto alcanzó los 1.171 millones de €, un 14% superior al del 3T2018. Excluyendo el impacto de la aplicación de las reglas de NIIF 16 en el 3T2019, el beneficio neto hubiera crecido un 12%.

    > Debido al fuerte desempeño operativo y a la buena evolución del circulante, la caja neta se incrementó un 17%.

    > La dirección estima un crecimiento de las ventas comparables de entre el 4% y el 6% en 2019.

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    Presentación: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=284321&th=H
    Información Financiera Intermedia: http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/DetalleIFIAlDia.aspx?nReg=2019132682
    Editado por última vez por RPD; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7017-rpd en 11-12-2019, 09:49 AM.

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  • Trwt
    respondió
    Inditex fracasa con Massimo Dutti en Italia
    [...] el gigante textil español ha decidido frenar la expansión de su marca de moda masculina en el mercado italiano porque su negocio no evoluciona conforme a la expectativas

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  • iban
    respondió
    Lo de Saracho en el popular no huele nada bien. Evidentemente no tuvo la culpa de encontrarse el banco como se lo encontró, pero su gestión parecía en todo momento orientada a hundir el valor. Podéis ver en el hilo del Popular en este mismo foro que hasta Gregorio comentaba que lo de Saracho, lo que decía y hacía, no se entendía. Mirad lo que posteó Gregorio el 11 de abril de 2017 (no he seguido buscando pero creo recordar que hizo más comentarios en esta línea):

    "Es muy raro lo que hizo ayer el presidente del Popular en la junta, creo que es parte de algo que no sabemos, como otras cosas que han pasado ya con el Popular.

    Yo no recuerdo haber visto nunca a un presidente decir que va a hacer una ampliación de capital, pero dentro de bastantes meses, y sin saber tampoco el importe, etc. Si se dice algo así, la cotización lo lógico es que caiga bastante, como ha pasado. Pero esto lo sabe cualquier presidente, y más alguien que viene de la banca de inversión, como Saracho.

    Por eso es muy raro que, sin necesidad, dijera algo que sabía que iba a hundir la cotización, y por eso creo que hay algo detrás de todo esto."

    Después de este episodio el nombre de Saracho nos trae reminiscencias negativas a muchos aunque no fuesemos nunca accionistas del Popular. De todas formas, dos cosas:
    1- Como bien dice Lector, en Inditex no manda tanto. Y a mayores yo soy de la opinión de que sigue siendo un buen profesional. En el banco hizo el trabajo que le encargaron muy bien, lo que pasa es que sus jefes no eran precisamente los minoritarios. Vamos, que actuó como un topo, no puedo decirlo de otra manera.
    2- Inditex está en una galaxia distinta, su situación (solvencia, rentabilidad, crecimiento, liderazgo, núcleo duro del accionariado) no tiene nada que ver.

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  • LECTOR
    respondió
    Mi opinión sobre vuestros comentarios.

    En Inditex hay tres directores de orquesta, que ordenados de mayor a menor rango son los siguientes:

    Amancio Ortega Gaona, 83 años
    José Arnau Sierra
    Pablo Isla Álvarez de Tejera

    El resto de consejeros son asesores especializados. En sus currículos se ve claramente sus competencias.
    https://www.inditex.com/es/quienes-s...administracion

    Quiero resaltar la figura de José Arnau, por ser la mano derecha de Amancio Ortega.

    Para mí, el mayor riesgo es la desaparición de Amancio, que con sus 83 años, disfruta de buena salud, pero la edad no perdona.

    Para terminar, creo que en la mente de Amancio Ortega no está en ganar más dinero, sino en que su legado perdure en el tiempo, para lo cual su colaborador y amigo Arnau es imprescindible.

    Saludos

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  • Manolo_Inversor_Casero
    respondió
    Originalmente publicado por Ryan Drof Ver Mensaje
    Estoy echando un vistazo a los integrantes del Consejo de Administración y veo que forman parte Emilio Saracho y Rodrigo Echenique, ambos presidentes del Banco Popular Español durante sus últimos y fatídicos años. ¿Qué os parece esto? A mí me da una impresión malísima, como cliente del banco que fui y como espectador de todos los chanchullos que llevaron a su desaparición.
    Estoy de acuerdo, no me parece una buena noticia.

    Saracho no demostró mucho interés por los pequeños accionistas en el banco popular. Quizás sí por un algún gran accionista para que se pudiera quedar con el banco a precio de saldo en alguna ampliación de capital, aunque la jugada les pudo salir mal al aparecer un artista invitado nuevo (la Junta Unica de Resolución europea) que hizo que todos los accionistas perdieran.

    Si en Inditex va a hacer lo mismo, no mirar por los accionistas o mirar por los intereses del Sr. Ortega, los pequeños accionistas no ganamos nada.

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  • oregano
    respondió
    Originalmente publicado por Ryan Drof Ver Mensaje
    Estoy echando un vistazo a los integrantes del Consejo de Administración y veo que forman parte Emilio Saracho y Rodrigo Echenique, ambos presidentes del Banco Popular Español durante sus últimos y fatídicos años. ¿Qué os parece esto? A mí me da una impresión malísima, como cliente del banco que fui y como espectador de todos los chanchullos que llevaron a su desaparición.
    Quien se cargó a Banco Popular diría que fue Angel Ron. Saracho vino después, en teoría a a intentar salvar los muebles pero dejó una estela bastante oscura. Por eso me parece que da mala imagen a Itx.

    A Rodrigo Echenique (era y no se si es aún de Banco Santander) creo que no se le puede achacar la debacle de banco Popular pues fue puesto allí +/- cuando Santander compró Popular por 1€ (2017).

    Quizá deberían fichar también al otro Echenique, a Pablo : ) que ahora ya parece que va a tener algo más de poder y así no tendrá excusas para no pagar la seguridad social de sus asistentes-as... (no lo descartemos para el futuro ^^ )

    La empresa sigue yendo bastante bien pero nada crece eternamente y no se si su PER tan alto está hoy justificado.

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  • Ryan Drof
    respondió
    Estoy echando un vistazo a los integrantes del Consejo de Administración y veo que forman parte Emilio Saracho y Rodrigo Echenique, ambos presidentes del Banco Popular Español durante sus últimos y fatídicos años. ¿Qué os parece esto? A mí me da una impresión malísima, como cliente del banco que fui y como espectador de todos los chanchullos que llevaron a su desaparición.
    Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 17-11-2019, 07:08 PM. Razón: Añado información relacionada.

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  • liendomc
    respondió
    Perdón que despiste! gracias a los dos.

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  • Mr Wilson
    respondió
    Hola Liendomc, es como te dice Kiku. El caso es que lleva tantos años repartiendo extraordinario que ya casi todos lo consideran ordinario.

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  • kiku
    respondió
    Originalmente publicado por liendomc Ver Mensaje
    Buenos días:

    Igual estoy equivocado pero en el Datos históricos de Inditex en el foro, viene 0,66 como dividendo de 2018 cuando para 2018 ha pagado 0,88 si no me equivoco.

    Por si @invertirenbolsa cree conveniente modificarlo, o hay algo que se me escapa.

    Un saludo
    Es que los 0,22€ de diferencia es un dividendo extraordinario.
    Si bajas un poco más en la tabla se ve.

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  • liendomc
    respondió
    Buenos días:

    Igual estoy equivocado pero en el Datos históricos de Inditex en el foro, viene 0,66 como dividendo de 2018 cuando para 2018 ha pagado 0,88 si no me equivoco.

    Por si @invertirenbolsa cree conveniente modificarlo, o hay algo que se me escapa.

    Un saludo

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  • Trwt
    respondió
    Inditex experimenta con el negocio de los gimnasios a través de Oysho
    La marca de moda íntima femenina ha alcanzado un acuerdo con ocho gimnasios repartidos por Milán, París y Madrid para patrocinar e instalar puntos venta en sus centros

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  • gonzalo1964
    respondió
    dividendo de inditex

    https://www.eleconomista.es/mercados...ex-del-16.html

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  • RPD
    respondió
    Inditex alcanza el 12% del mercado en España y triplica la cuota de Primark

    Fuente: eleconomista.es

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  • gonzalo1964
    respondió
    cierre en positivo del primer semestre

    https://elpais.com/cincodias/2019/09...#1571646546103

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  • kiku
    respondió
    El beneficio de Inditex en el Reino Unido cayó un 55% en 2018 pese a unas ventas récord
    Zara registró su beneficio más bajo desde 2011 por el alza en los costes de venta.

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

    Así lo reflejan las cuentas de las seis filiales que tiene instaladas en el Reino Unido: Zara, Zara Home, Massimo Dutti, Stradivarius, Pull & Bear y Bershka. Entre todas ellas sumaron un beneficio neto de 22,4 millones de euros al cambio actual, una caída de casi el 55% respecto al año anterior, y solo una, Massimo Dutti, mejoró su rentabilidad. Ello pese a que las ventas acumuladas llegaron a los 1.067 millones, una mejora de más del 10%. Un crecimiento relevante en un contexto de caídas generalizadas en el sector minorista británico.

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  • Trwt
    respondió
    Zara entra en los móviles chinos de la mano de Huawei para sortear la censura
    La dictadura China impide la utilización de las aplicaciones y servicios de Google, motivo por el que Amancio Ortega optó por impulsar la venta desde el móvil con Huawei como socio

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  • kiku
    respondió
    Pablo Isla: "La prioridad es invertir en el desarrollo futuro de Inditex"
    Extenderá por primera vez el modelo de tiendas con trabajadores discapacitados 'for&from' fuera de España

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

    El presidente de Inditex, Pablo Isla, ha asegurado que una de las prioridades de la compañía es la inversión en tiendas tanto en los canales físicos como digitales. "Un factor importante es la plena integración entre lo físico y lo digital y eso conlleva mucha inversión en tecnología y en la renovación de las tiendas, es un signo diferencial y es lo que determina que continuemos con aun aumento fuerte de ventas", ha expresado, en la celebración de décimo aniversario de su acuerdo global con la Federación de Sindicatos UNI Global Union, que recoge formalmente su colaboración para asegurar los derechos laborales de los trabajadores en todo el mundo y el crecimiento sostenible de la compañía.

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  • Colodro
    respondió
    Originalmente publicado por Underhill Ver Mensaje
    Hola Gregorio, muchas gracias por tu análisis, pero hay una cosa que yo no acabo de entender.

    Si he entendido bien tu mensaje, comentas que el precio al que se puede comprar ITX se incrementa de 22-23 a 25-26, ¿simplemente porque la compañía haya incrementado el payout? Si es así, no acabo de entenderlo. Tal y como yo lo veo, el valor de la compañía no debería depender del payout. No sé si podrías explicarlo un poco mejor o si hay algún matiz que se me escapa.
    Hola Underhill:

    ITX es una empresa con un exceso de caja que no para de crecer y que ya debe rondar los 7.000 Millones de Euros, con los cuales podría comprar varias empresas del Ibex. Por otra parte, un entorno en que la remuneración del efectivo es históricamente baja hace que ese exceso de caja reste rentabilidad al accionista.

    Este "problema" de ITX viene produciéndose ya varios años y hasta la fecha la empresa no ha ofrecido ninguna pista sobre si se plantea alguna compra o sobre si su estrategia pasa por tener ese capital permanentemente inmovilizado.

    El aumento del dividendo es una forma de reducir ese capital ocioso, o -por lo menos- de que la caja no siga creciendo a la misma velocidad que hasta ahora, aumentando así la rentabilidad para unos accionistas que podremos usarlo para comprar acciones de otras empresas que pueden rendir mucho más del 4%.

    Al margen de la coyuntura particular de ITX vemos que el aumento del payout hasta sus propios límites de sostenibilidad ha incrementado automáticamente la valoración de varias empresas, como recientemente AENA o anteriormente Endesa o Zardoya. Esto no es sorprendente, porque un payout elevado (pero sostenible) es una llamada a inversores por dividendo más atraidos por el pragmatismo de una renta periódica que por unas promesas de rentabilidad extraordinaria que muchas veces terminan no siendo tan brillantes como la cuantía de las inversiones habrían exigido.

    ITX probablemente alcanzaría su punto de mayor retorno y sostenibilidad para el accionista con una relación de deuda neta / EBITDA de entre 0.5 y 1 si se endeudara a muy largo plazo a tipos irrisoriamente bajos y usara ese dinero prestado y su caja actual para comprar y amortizar sus propias acciones.

    Saludos!

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