Pues ese es el tema. Para mí ACS tiene un componente de peligro/volatilidad que no hemos percibido estos últimos años por lo bien que se ha comportado su mercado de obra (anglosajón) y la compra de Abertis.
Aparte siempre sale alguien acusando de ingeniería contable. Cuestión que es difícil de valorar para un minoritario y posible que se esté dando (las cuentas de las constructoras son fáciles de maquillar por la forma de registrar ingresos).
Lo que pasa que al final esas incertidumbres en ACS han servido para comprar a buenos precios y obtener revalorizaciones y buenos dividendos en poco tiempo. Así que a saber. Podemos estar ante un caso parecido al pasado reciente (buenas oportunidades de compra donde ACS consigue resolver otra vez positivamente las incertidumbres que hay sobre ella), o, que esta vez si, alguno de esos riesgos/acusaciones que se ciernen sobre ella, se materialicen.
Podemos ver que ante la posible recesión, los estados anglos se vean incentivados a potenciar la obra pública más, y que ACS de un mal entorno macro salga beneficiada. Y Florentino y Marcelino han demostrado saber sacar partido de las oportunidades. Ahí el caso reciente de Abertis. Como sacaron partido del rechazo generalizado en España por la compra de Atlantia, donde por tamaño, a ACS no le correspondía estar.
Resumen: que a saber. Que da muchas oportunidades de compra, que la veo más volátil de lo que hemos visto estos últimos años, pero que la cosa igual se puede resolver materializando alguno de los riesgos, o al contrario, ACS volver a sacar partido de ellos y volver a salir beneficiada.
Creo que en este tipo de empresas tiene que haber un alto grado de confianza en la competencia del equipo gestor. En Ferrovial y ACS de momento ha ido bien. En OHL y FCC ha sido un desastre. En los cuatro casos el equipo gestor era también propietario en una parte importante de la empresa. Así que en este caso, el mantra value del dueño gestor no es garantía de nada. El tiempo dirá.
Aparte siempre sale alguien acusando de ingeniería contable. Cuestión que es difícil de valorar para un minoritario y posible que se esté dando (las cuentas de las constructoras son fáciles de maquillar por la forma de registrar ingresos).
Lo que pasa que al final esas incertidumbres en ACS han servido para comprar a buenos precios y obtener revalorizaciones y buenos dividendos en poco tiempo. Así que a saber. Podemos estar ante un caso parecido al pasado reciente (buenas oportunidades de compra donde ACS consigue resolver otra vez positivamente las incertidumbres que hay sobre ella), o, que esta vez si, alguno de esos riesgos/acusaciones que se ciernen sobre ella, se materialicen.
Podemos ver que ante la posible recesión, los estados anglos se vean incentivados a potenciar la obra pública más, y que ACS de un mal entorno macro salga beneficiada. Y Florentino y Marcelino han demostrado saber sacar partido de las oportunidades. Ahí el caso reciente de Abertis. Como sacaron partido del rechazo generalizado en España por la compra de Atlantia, donde por tamaño, a ACS no le correspondía estar.
Resumen: que a saber. Que da muchas oportunidades de compra, que la veo más volátil de lo que hemos visto estos últimos años, pero que la cosa igual se puede resolver materializando alguno de los riesgos, o al contrario, ACS volver a sacar partido de ellos y volver a salir beneficiada.
Creo que en este tipo de empresas tiene que haber un alto grado de confianza en la competencia del equipo gestor. En Ferrovial y ACS de momento ha ido bien. En OHL y FCC ha sido un desastre. En los cuatro casos el equipo gestor era también propietario en una parte importante de la empresa. Así que en este caso, el mantra value del dueño gestor no es garantía de nada. El tiempo dirá.
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