BBVA: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, Javi.

Yo creo que también pasará con Santander y Telefónica, Malandro.

Muchas gracias, Vistramos, Ricbar, mtlc y Luis.

Luis, comprar el 100% de Garanti tiene sus ventajas y sus desventajas.

La ventaja es que Turquía creo que es un país con futuro, más allá de sus problemas actuales. La economía turca ha mejorado mucho, y su pirámide demográfica es buena.

La desventaja es que, pensando en el futuro de la regulación, sería más seguro que BBVA siguiera teniendo la mitad, y que la otra mitad siguiese siendo de un socio local turco.

Y en cuanto al Sabadell, creo que lo mejor (si se fusionan) sería hacerlo por canje de acciones, para no tener que dedicar dinero a esa compra, y poder usarlo en otras cosas. Desde luego creo que es seguro que va a haber más fusiones de bancos en España, pero ya veremos cuáles.

Creo que el BBVA es una buena compra entre 4,5 y 5,5 euros por fundamentales.

Mirando el gráfico, ajustaría la zona de compra a los 4,5-5 euros.

Este es el gráfico mensual:




5,50 euros creo que es un buen precio por fundamentales, pero mirad la subida tan brusca que lleva desde los mínimos, y las sombras largas que está haciendo en los últimos meses. Lo lógico es que ahora corrija algo, porque hay mucha gente pensando en vender bancos, por los malos años pasados. Así que deberían aparecer ventas en algún momento, y por el gráfico este parece un buen momento para que puedan aparecer esas ventas.

Aún no tiene la autorización para recomprar el 10% de su capital. Se supone que en pocas semanas le darán ya la autorización, y podrá empezar a recomprar acciones. Esto limitará la posibilidad de bajada cuando se inicie, lógicamente.


Saludos.

[Luis79]

BBVA hace jaque: Torres acorrala al Sabadell y Genç se enfoca en Turquía

https://www.merca2.es/2021/10/12/bbv...adell-turquia/

[Ricbar]

BBVA retoma el dividendo en efectivo del 35% al 40% de su beneficio. Pagará 0,08 euros el 12 de octubre.



https://cincodias.elpais.com/cincodi...94_940472.html

[mtlc2017]

Una de las grandes -e insospechadas- subidas de mi cartera, tras 3 años de penurias y fe ciega...
A ver si con SAN y TEF suena la flauta también, y nos vamos de fiestorro....

a ver si es verdad :-)

[Vitramon]

BBVA se alía a Generali para impulsar el negocio de seguros en Argentina

https://www.eleconomista.es/empresas...Argentina.html

[Vitramon]

BBVA operará con Ethereum y pretende ofrecer la custodia de Bitcoin en España

https://es.beincrypto.com/bbva-opera...itcoin-espana/

[Malandro]

Una de las grandes -e insospechadas- subidas de mi cartera, tras 3 años de penurias y fe ciega...
A ver si con SAN y TEF suena la flauta también, y nos vamos de fiestorro....

[Javi121]

Gracias Gregorio, fantástico análisis. Nos tienes acostumbrado a ello pero aún así no dejo de sorprenderme por la claridad con que explicas las cosas y lo fácil que nos lo pones.

Saludos

[Invertirenbolsa]

Hola,

yoe, lo de los emergentes hasta ahora ha sido como dices, en general, así. Aunque una empresa puede crecer en un país bastante más que el PIB de ese país, pero en general es como dices, sí. En las próximas semanas subiré un vídeo sobre este tema.

Y Méjico es de los mejores, sí, como dices. En otros países emergentes la rentabilidad de las empresas que han invertido allí ha sido más baja, así es..

Tienes razón, mtlc, pero lo que pasa con los emergentes es que se corre un riesgo mayor, así que la idea general es correr ese mayor riesgo para ganar más.
Además de eso, ten en cuenta que si una empresa no encuentre inversiones que sean al menos igual de rentables que las que ya tiene, es preferible que pague más dividendos o que recompre acciones, antes de invertir en negocios con rentabilidades más bajas.

Luk, yo estoy de acuerdo con Javi. Ahora comento los resultados del segundo trimestre de 2021, que han sido muy buenos:




Los créditos caen el 3,5% y los depósitos suben el 2,2%. Esto entra dentro de lo normal. Supone que ha crecido algo menos que si los créditos hubieran subido, pero a cambio se reduce un poco el riesgo.

Los márgenes bancarios caen. Es por las divisas, como ahora veremos.

En cuanto al beneficio neto, hay 2 cifras:

1) 1.911 millones, que suponen un BPA de 0,26 euros. Este es el real.

2) 2.327 millones, que suponen un BPA de 0,32 euros. Este es el anterior, pero sin tener en cuenta estas 2 cosas:

a) El beneficio que ha tenido de la filial de EEUU desde el 1 de enero hasta el día que la vendió
b) El coste de la reducción de plantilla y oficinas que va a hacer en España en los próximos meses


El real es el BPA de 0,26, pero el BPA de 0,32 nos da una mejor idea de lo que puede ganar el BBVA en 2022. Y en ninguna de estas cifras está incluida la reducción del 10% del capital que va a hacer.

El valor contable por acción sube a 6,69 euros.

El ratio de eficiencia empeora un poco hasta el 44,8%. En realidad la eficiencia del BBVA está mejorando, pero en estos meses ha tenido gastos no habituales como la contabilización del plan de reducción de oficinas y plantilla, que lo ha incluido entero ya en las cuentas, y aún no ha empezado a tener los ahorros de costes que eso supondrá.

La tasa de mora y la cobertura empeoran muy ligeramente, pero creo que son muy buenos datos dado el parón de la economía que estamos viviendo.



Seguimos:




El CET 1 está muy bien, y ahora lo veremos mejor.

La reducción de empleados y oficinas que veis ahí es principalmente por la venta de la filial de EEUU. El plan de recorte de España se notará en los próximos meses.

Y el crecimiento de clientes del 3% está muy bien. Aquí lo vemos con más detalle:




Esto se lee así: "De todos los nuevos clientes de este semestre el 37% han venido por canales digitales, y esto supone un crecimiento del 45% respecto al primer semestre de 2020".

Aquí veis más datos sobre esto:




Fijaos cómo están cayendo las operaciones en las sucursales, el 48%.

FTE es el número de empleados a tiempo completo (Full Time Equivalent).

La conclusión es que la digitalización está avanzando mucho. Al negociar el plan de recorte que va a hacer los sindicatos quisieron poner como condición que no hiciera otro plan de recorte en 3 años, pero eso el BBVA lo descartó completamente. Creo que en 2022 veremos otro plan de recorte de sucursales y oficinas importante.




Aquí está el CET con detalle:




Queda en el 14,17%, y tras la recompra del 10% quedará en el 12,89% (esto es aproximado, porque dependerá del precio medio de compra de las acciones, lógicamente). Esto quiere decir que, si quisiera, el BBVA podría recomprar otro 20% de su capital, aproximadamente, después del 10% que va a recomprar ahora. Es un nivel buenísimo, lógicamente.

En este primer semestre las divisas le han perjudicado, como veis aquí:





En rojo he marcado los resultados reales, y en verde están los resultados a tipos de cambio constantes.

Os pongo el detalle de Turquía, para ver mejor lo que comentaba yoe:




En Turquía ha ganado un 44% más en euros, pero si la lira turca no se hubiera devaluado habría ganado un 92% más.


BBVA lleva camino de tener en 2021 un BPA de alrededor de 0,55 euros, y pagar un dividendo de alrededor de 0,22 euros.

En 2022 el BPA podría ser de alrededor de 0,70 euros, y el dividendo de alrededor de 0,28 euros,


Por fundamentales creo que a los 5,60 euros actuales es una buena compra.

En cuanto a la parte técnica hay que tener en cuenta 2 cosas importantes:

1) La recompra de acciones que va a empezar a hacer en octubre (es posible que ya la haya empezado, de forma indirecta)

2) Es posible que en septiembre vuelva al Eurostoxx, con lo que tendrían que volver a comprar todos los productos indexados.




Ahora mismo está cerca de una resistencia (la directriz bajista que he dibujado) y tras una subida muy fuerte, como veis en el mensual:




Lo prudente es poner las próximas compras alrededor de los 5 euros, y/o vender Puts. Pero si la cotización aguanta un poco más por aquí se van a juntar la recompra de acciones con la posible entrada den el Eurostoxx, y eso son 2 fuerzas alcistas importantes.

El 18 de noviembre parece que va a hacer una actualización de sus planes, pero no sé qué importancia tendrán las novedades que vaya a contar ese día, porque no ha dado detalles. Podría ser un nuevo plan importante, o una actualización menor.


Saludos.

[Luk]

Hola Luck

Teniendo en cuenta que supuestamente va a recomprar el 10% de las acciones con posibilidad incluso de recomprar más y con los resultados que ha dado lo lógico sería que siguiera subiendo si el mercado en general también lo hace. Pienso que “ mejor que el mercado “. Yo no suelto ni una a estos precios.

Saludos

Gracias las seguiremos aguantando¡

[Javi121]

Hola Luck

Teniendo en cuenta que supuestamente va a recomprar el 10% de las acciones con posibilidad incluso de recomprar más y con los resultados que ha dado lo lógico sería que siguiera subiendo si el mercado en general también lo hace. Pienso que “ mejor que el mercado “. Yo no suelto ni una a estos precios.

Saludos

[Luk]

Estoy pensando en deshacerme de este banco ahora que esta mejor, creeis que seguira subiendo?

[RaúLC]

Buenas noches, alguno tenéis plan de reinversión con BBVA?? El Caso es que los dividendos se los deberían haber ingresado a mis hijos en la cuenta de reinversión, como anteriormente, pero este año, además de venir con el concepto que ya se menciona más atrás, se le ha ingresado en la cuenta asociada y me resulta extraño. En teoría se hace el pago a la cuenta de reinversión para hacer que se reinvierta otra vez... simplemente es curiosidad, de todos modos no está tampoco a un precio que pudiera ser goloso como para reinvertir prácticamente en el acto.

Gracias, un saludo.

Ya resolví la duda, un saludo.

[RaúLC]

Buenas noches, alguno tenéis plan de reinversión con BBVA?? El Caso es que los dividendos se los deberían haber ingresado a mis hijos en la cuenta de reinversión, como anteriormente, pero este año, además de venir con el concepto que ya se menciona más atrás, se le ha ingresado en la cuenta asociada y me resulta extraño. En teoría se hace el pago a la cuenta de reinversión para hacer que se reinvierta otra vez... simplemente es curiosidad, de todos modos no está tampoco a un precio que pudiera ser goloso como para reinvertir prácticamente en el acto.

Gracias, un saludo.

[Mike1978]

Como accionista me preocupa muchísimo el trato dado a los clientes, entre los que me incluyo. Una política de comisiones abusiva y un desamparo a la hora de reclamar impresionante. Imagino que al menos en España pasará factura.

[yoe]

Si una empresa reinvierte los beneficios en nuevos negocios con una rentabilidad por debajo de la exigida, en vez de repartir dividendos y/o recomprar acciones si están a buen precio, esa empresa está haciendo una incorrecta gestión del capital, pero, pero, a ti nadie te obliga a tener acciones de una empresa que consideras que hace una incorrecta gestión del capital.

Como amenaza potencial, la capacidad de salir inmediatamente y en masa del capital, es una de las principales bazas de un inversor para sujetar a la direccion. Mas que el voto en las juntas, a mi modo de ver.

Tef por ejemplo, la caida a los infiernos ha hecho mas porque la directiva aclare la situacion que todos los votos de los ultimos diez años. Hemos visto mas ejecucion de la directiva este ultimo año que en los ultimos 10.

Mientras consiguieron sujetar la cotizacion con relatos, no vimos decisiones claras. Cuando dejo de funcionarles, comenzaron a trabajar de verdad y a clarificar la situacion.


Pero Una cosa es analizar un activo, que es lo que hacemos en los hilos, y otra como se incorpora esa informacion a la gestion de cartera. Hay un salto importante.

[Manolo_Inversor_Casero]

Si no puedes obtener mas rentabilidad, reparte ese dinero a su legitimo dueño.

Han decidido mantener posicion en Turquia, con un semidictador en ciernes. Si has decidido emplear mi dinero alli, debes darme motivos muy razonados, y puesto que me obligas a asumir mucho riesgo, lo minimo que espero es mas expectativa de rentabilidad.

Si no, dame la pasta y la disfruto con mi familia en un restaurante.

yoe, estoy de acuerdo contigo pero con matices.

Cierto, cuanto más riesgo tiene el negocio más rentabilidad se le exige.

Si una empresa reinvierte los beneficios en nuevos negocios con una rentabilidad por debajo de la exigida, en vez de repartir dividendos y/o recomprar acciones si están a buen precio, esa empresa está haciendo una incorrecta gestión del capital, pero, pero, a ti nadie te obliga a tener acciones de una empresa que consideras que hace una incorrecta gestión del capital.

[sanchicharro]

Operar con bitcoin ya es una realidad para los clientes de BBVA Suiza, España tendrá que esperar

Ya veréis que más pronto que tarde se podrán usar los Bitcoin como colateral para pedir crédito Poquito a poco el tiempo me va dando la razón jeje

[yoe]

Si no puedes obtener mas rentabilidad, reparte ese dinero a su legitimo dueño.

Han decidido mantener posicion en Turquia, con un semidictador en ciernes. Si has decidido emplear mi dinero alli, debes darme motivos muy razonados, y puesto que me obligas a asumir mucho riesgo, lo minimo que espero es mas expectativa de rentabilidad.

Si no, dame la pasta y la disfruto con mi familia en un restaurante.

[mtlc2017]

Respecto al debate de si sales al exterior es para conseguir una mayor rentabilidad que aquí me gustaría matizar lo siguiente. ¿Conseguir mayor rentabilidad frente a qué?

Ejemplo: En la empresa A le gano un 5%. Si busco una empresa B ¿debo ganarle más de ese 5%? Puede que ya no pueda invertir más en A y debo buscar salida a mi liquidez, porque la rentabilidad de mi liquidez es 0%

Como veis vale tanto para salir al mercado exterior (tanto paises desarrollados como emergentes) como para el mercado interior.

Solo tengo que evaluar/analizar la empresa B y esta claro que en el exterior hay que tener en cuenta divisa y situación del país.