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BBVA: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 2%-4%)

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  • Cuando parecía que empezaba a recuperarse un poco, otro nuevo problema. De todas formas, me parece excesiva la caída que está teniendo hoy.

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    • México es el principal mercado de BBVA, le aporta un 41% del beneficio total.
      No se cuanto podría afectar la decisión esta del gobierno de México, ni si se realizará de fijo, lo que a simple vista es que va a ganar menos dinero (no se cuanto) en su principal mercado, a mi me parece muy preocupante, aunque no se si tanto como pa bajar un 5-6%. A ver si salen más noticias de cómo podría afectar y tal para valorarlo.

      Comentario


      • Originalmente publicado por borja_dm Ver Mensaje
        Cuando parecía que empezaba a recuperarse un poco, otro nuevo problema. De todas formas, me parece excesiva la caída que está teniendo hoy.
        Existe una debilidad sorprendente en los valores del ibex. Hay muy poco dinero y cualquier noticia del tres al cuarto hunde una cotización (la hunden, mas bien)

        Empresas que ganan miles de millones y cada año mas y se hunden en bolsa. BBVA y Santander deberían estar cotizando entre un 50 y un 100% mas arriba. Es absolutamente incomprensible.
        http://www.invertirenbolsa.info/foro...-%28Eur%29-Acc

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        • Originalmente publicado por oviguan Ver Mensaje
          Existe una debilidad sorprendente en los valores del ibex. Hay muy poco dinero y cualquier noticia del tres al cuarto hunde una cotización (la hunden, mas bien)

          Empresas que ganan miles de millones y cada año mas y se hunden en bolsa. BBVA y Santander deberían estar cotizando entre un 50 y un 100% mas arriba. Es absolutamente incomprensible.
          Quizá esta norma tenga algo que ver (de la ley del impuesto del patrimonio):

          Artículo 15 Valores representativos de la participación en fondos propios de cualquier tipo de entidad, negociados en mercados organizados
          Uno. Las acciones y participaciones en el capital social o fondos propios de cualesquiera entidades jurídicas negociadas en mercados organizados, salvo las correspondientes a Instituciones de Inversión Colectiva, se computarán según su valor de negociación media del cuarto trimestre de cada año.
          A estos efectos, por el Ministerio de Economía y Hacienda se publicará anualmente la relación de los valores que se negocien en mercados organizados, con su cotización media correspondiente al cuarto trimestre del año.

          Comentario


          • Golpe tras golpe, no levantamos cabeza.
            Mi hilo
            Darse de alta en círculo de conductores con mi invitación

            Comentario


            • la cotización no se recupera, pero el negocio no se ve afectado en la misma medida que la cotización, así que ahí tenemos una buena oportunidad para comprar.

              yo la llevo a 6, así que sí no toca los 4,5 no ampliaré, una bajada de 1€ no me parece suficiente para sobreponderar

              Comentario


              • Ahora parece que dan marcha atrás con las comisiones.
                https://www.eleconomista.es/banca-fi...la-banca-.html

                Comentario


                • Originalmente publicado por oviguan Ver Mensaje
                  Existe una debilidad sorprendente en los valores del ibex. Hay muy poco dinero y cualquier noticia del tres al cuarto hunde una cotización (la hunden, mas bien)

                  Empresas que ganan miles de millones y cada año mas y se hunden en bolsa. BBVA y Santander deberían estar cotizando entre un 50 y un 100% mas arriba. Es absolutamente incomprensible.
                  Pues sí. Las empresas ganan más y cotizan más bajo. De hace 3 semanas:

                  https://invesgrama.com/2018/10/13/el...isis-del-euro/

                  Comentario


                  • Creo que el viernes tuvimos una buena oportunidad de comprar BBVA por debajo de 5. Tras el desmentido de Mexico muy probablemente hoy subirá. Los bancos llevan 10 años haciéndolo mal y cotizan bajo pero ya falta menos para que empiecen a subir los tipos en Europa y en bolsa es mejor adelantarse a acontecimientos. No hay mal que 100 años dure : )

                    Feliz semana

                    Comentario


                    • subida del bbva tras conocerse que mexico no suprimira las comisiones bancarias

                      https://cincodias.elpais.com/cincodi...27_706785.html

                      Comentario


                      • Poca cosa para lo que cayó el viernes. A ver qué tal lo hace la bolsa de México.

                        Comentario


                        • La única pregunta que me hago respecto a estas noticias (IAJD, nueva ley hipotecaria, comisiones MEX, Turquía,...) es si van a ser negativas a largo plazo para el negocio o no, ya que estoy en Buy & Hold. Porque si los dividendos se mantienen o crecen a LP, la cotización me trae sin cuidado. Ahora mismo me preocupa más la futura competencia de tecnológicas como Amazon en el sector y si esta puede resultar en un cambio profundo en el sector.

                          Comentario


                          • Sin duda es momento de estar tranquilos, BBVA es de las mejores empresas del mundo. La nueva ley hipotecaria creo que estan sabiendo darle la vuelta de buena forma, realmente aun teniendo que pagar el IAJD el banco gana dinero igualmente, y ahora están aprovechando esto para atraer más clientes, en algún caso como caixabank paga hasta la tasación. Como se suele decir la banca nunca pierde...
                            Por otro lado las comisiones en Mexico ya dijeron que al final se van a mantener, y con respecto a Turquía, fue otra de las idas de olla de Trump, que creo que irán cada vez a menos porque está empezando a perder poder como ya se ha visto esta semana pasada.
                            Mi proyecto personal

                            Comentario


                            • BBVA dispara un 500% el volumen de préstamos verdes y se convierte en líder mundial@expansion
                              http://www.expansion.com/empresas/ba...00f8b4636.html

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                              • Originalmente publicado por Pavonetti Ver Mensaje
                                Sin duda es momento de estar tranquilos, BBVA es de las mejores empresas del mundo. La nueva ley hipotecaria creo que estan sabiendo darle la vuelta de buena forma, realmente aun teniendo que pagar el IAJD el banco gana dinero igualmente, y ahora están aprovechando esto para atraer más clientes, en algún caso como caixabank paga hasta la tasación. Como se suele decir la banca nunca pierde...
                                Por otro lado las comisiones en Mexico ya dijeron que al final se van a mantener, y con respecto a Turquía, fue otra de las idas de olla de Trump, que creo que irán cada vez a menos porque está empezando a perder poder como ya se ha visto esta semana pasada.
                                Me he estado mirando unas cuantas entrevistas del nuevo CEO, Carlos Torres, y parece que sabe muy bién lo que hace. Y, aparte, la transición del BBVA de "un banco grande" a una empresa digital global, va a ir a más, y se ve trimestre tras trimestre en los informes.

                                Me gusta la mentalidad "digital e innovadora" que tienen los directivos.

                                Un saludo !

                                Comentario


                                • Sigue la maldición del BBVA, está cayendo más de lo que ayer subió.

                                  Lo que no entiendo es que una misma noticia se descuente 2 veces de la cotización.
                                  Editado por última vez por borja_dm; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/11152-borja_dm en 27-11-2018, 01:43 PM.

                                  Comentario


                                  • bbva cae de nuevo por culpa de mejico

                                    https://cincodias.elpais.com/cincodi...13_802161.html

                                    Comentario


                                    • BBVA se va de Turquía

                                      Ha trasladado al Banco de España su intención de vender el 49,9% de Garanti tras las presiones del BCE para que salga del país por su excesivo riesgo

                                      https://www.elconfidencialdigital.co...502118521.html

                                      Comentario


                                      • pues esta noticia es contradictoria con la anterior... dicen que F.G. quiere aumentar posición en Garanti.

                                        http://www.expansion.com/empresas/ba...b318b457a.html

                                        Comentario


                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Informe del sector bancario y algunas lecturas recomendadas.


                                          Hace unos días Francisco García Paramés participó en la I Jornada de la Gestión Activa de El Economista. Cuando le preguntaron sobre la situación de los bancos, entre otras cosas, afirmó: “…es un sector en el que hay que invertir, tenemos posiciones en Bankia y Unicaja, bancos sencillos de analizar… porque están baratos; estamos con tipos de interés al 0% y subirán, es algo que pasará, en 1 ó 6 años pero pasará; mientras tanto, las compañías van ganando dinero, las estamos comprando por debajo de su valor en libros y estamos en un momento en el que nunca ha habido una regulación tan nefasta y una imagen pública tan negativa para la banca, que sólo se puede mejorar.”

                                          https://www.eleconomista.es/mercados...-del-6070.html


                                          Paramés es un extraordinario y admirado inversor, alguien de quien se puede aprender y cuyos argumentos merecen ser considerados. Pero no debe ser escuchado como si se tratara de un profeta. Ni él ni nadie. Cualquier análisis debe enjuiciarse a partir del criterio que hemos ido asimilando en base a nuestra experiencia y formación. Respetando dos figuras que no debemos obviar porque nos harán mejores inversores con los años: el escepticismo y la prudencia.



                                          Cada inversor debe decidir como orienta su actuación. Una decisión inicial es si se parte de un análisis global por mercados o sectores (top-down) o si se prefiere analizar las empresas de manera individualizada a partir de la información de cada compañía. Bajo mi criterio, es más efectivo este segundo enfoque, revisar la posición de un negocio concreto y tratar de captar los aspectos cuantitativos -y especialmente los cualitativos- que identifiquen las ventajas competitivas -estructurales y permanentes- que esa compañía pueda poseer. Obviamente, si uno se centra en estudiar todo lo que rodea el negocio de una empresa tendrá que comprobar cuestiones relativas al conjunto del sector en la que esta desarrolla su actividad. Será un acercamiento indirecto aunque sin duda relevante porque permitirá comparar cuotas de mercado, márgenes, diferencias de activos y su valoración, etc; toda una serie de aspectos que ayuden a verificar el posicionamiento de nuestra analizada.


                                          El argumento previo no se opone a la periódica revisión de las características que afectan a un sector económico completo. Puede suceder que toda una industria sea deficiente en su conjunto y que no resulte interesante invertir en ella, si lo que buscamos son mejoras a largo plazo en ventas, ganancias y flujos de caja. A veces daremos con sectores que son estructuralmente malos negocios. Industrias en las que algunas compañías luchan por ganar cuota o defender la que tienen, por ajustar costes, por incrementar márgenes, etc; pero que finalmente sus esfuerzos no logren mejorar los aspectos críticos identificados, simplemente porque el sectorial en su conjunto es malo y no permite ganancias adecuadas para nadie, ni siquiera para las empresas más destacadas.


                                          Entiendo que este podría ser el caso del sector bancario. Hace años que vengo considerando que los bancos tienen un nivel de riesgo superior al admisible. Existían -y me temo que aún existen- diversos problemas estructurales que las convierten en inversiones de elevada incertidumbre si se revisan con un horizonte de largo plazo.


                                          Las palabras de Paramés han servido para actualizar una revisión sectorial. Algunos aspectos me parecen destacados y los enumero en este texto. Utilizo en algún momento los números de BBVA pero la mayor parte de lo expuesto se puede referir al conjunto de la industria financiera española.



                                          .- Los bancos tienen activos de una calidad discutible. Veamos el caso de BBVA, con datos al cierre del tercer trimestre 2018. Su activo total suma 668.985 mns€, de los cuales el 62,5% son básicamente “préstamos concedidos a clientes” y el 22,9% “activos financieros”. Ambas partidas tienen un elevado riesgo porque dependen en gran medida de factores un tanto ajenos a la empresa. Los préstamos a clientes pueden exigir elevadas provisiones a poco que empeore la situación económica general, lo que pone de manifiesto la dependencia de estos negocios respecto al ciclo. Los activos financieros, tanto los contabilizados “para negociar” como la renta fija registrada “a valor razonable” pueden sufrir fuertes pérdidas si se produce un aumento rápido en los tipos de interés de las nuevas emisiones de deuda. Todo el mundo –incluído Paramés- considera que la previsible subida de tipos beneficiará al negocio bancario porque podrán rentabilizar el dinero que actualmente mantienen sus clientes en cuentas corrientes y depósitos. Parece que nadie tiene presente dos aspectos que jugarán en contra cuando tal situación se presente: esta que indico de la valoración de las emisiones en cartera; y el hecho bastante probable de que aumentará la competencia por capturar el pasivo de los clientes. En el momento en que los tipos aumenten, alguno de los competidores -especialmente aquellos más justos de liquidez- podrían comenzar agresivas campañas de captación de recursos aumentando el rendimiento ofrecido a los clientes de otras entidades. Tras ello, los márgenes financieros no se incrementarían tanto como muchos piensan. Así ha sucedido en el pasado y no veo razón para que no vuelva a suceder.


                                          .- Los bancos son empresas con elevado apalancamiento financiero. Siguiendo con BBVA, en su pasivo tiene 592.893 mns€ de “pasivos financieros vinculados al negocio bancario” (el 88,6% del activo total) y sólo 51.097 mns€ de “fondos propios”; descontando minoritarios (que deben restarse a los efectos que aquí considero) serían 45.997 mns€, apenas el 6,88% del activo. Téngase en cuenta que la mayor parte de esos 592k son depósitos de clientes, con disponibilidad inmediata por parte de estos, y que están financiando los activos que arriba he descrito, esencialmente inversiones a plazos medios y largos. Se pone de manifiesto otro aspecto que hace peligroso este tipo de negocio porque va en contra de los criterios contables más rigurosos, los que aconsejan financiar las inversiones de largo plazo con pasivos asimismo de largo plazo. Por supuesto, BBVA cuenta con amplia diversificación por regiones y en principio parecería impensable que pudiera tener problemas de liquidez (siempre tendría la opción de acudir al BCE) pero el descrito es un riesgo inherente al negocio bancario. Ejemplo: la práctica de financiar a un cliente un préstamo hipotecario durante 30 años con los depósitos en cuenta corriente de otro cliente que goza de libertad para marcharse cuando quiera. La liquidez del BBVA es de 4.480 mns€, sólo el 0,67% de su activo total.


                                          El apalancamiento financiero hace peligroso cualquier evolución en contra. Por ejemplo, recientemente se ha publicado que BBVA pudiera estar valorando liquidar su inversión del 49,9% en el banco turco Garanti, entidad que acumula –según la noticia que adjunto- unos 7.000 mns€ de pérdidas. Recuerdo que en 2013 BBVA ya tuvo que dar por perdida su participación en el banco chino Citic Bank con unas minusvalías declaradas de 2.300 mns€ (había invertido unos 3.300 mns€, es decir perdió el 70%). Y que –en base a la académica y aconsejada idea de alta diversificación por mercados geográficos- nuestros grandes bancos están en muchas partes conflictivas: otro lugar con inversiones multimillonarias de BBVA es Argentina, país con un futuro económico bastante incierto e hiperinflación.


                                          Por supuesto, tras la aparición en prensa de la noticia, el presidente Francisco González manifestó que considera al Garanti una excelente inversión de futuro. Claro que debería tenerse en cuenta que fue precisamente él quien decidió en su día que aquel era un excelente destino para una mil millonaria inversión (es normal que no critique sus propias decisiones) y sobre todo, que le quedan 4 semanas en el puesto antes de acceder a su jubilación (previo cobro de un buen plan de pensiones financiado por los accionistas del banco, por supuesto).


                                          https://www.elconfidencialdigital.co...502118521.html




                                          .- Otro aspecto importante es la rentabilidad del negocio bancario. Volviendo a los estados financieros del BBVA, a septiembre declara un aumento del bai del 14,3%. Pero si uno entra un poco en el detalle observa rápidamente que el margen financiero evoluciona al – 2,3%; el margen bruto al -7%; y los resultados de explotación al -1,6%. En realidad, la cuenta se salva por los menores gastos de administración, menores amortizaciones y menores provisiones. Esto es algo bastante similar a lo que viene ocurriendo en los últimos años en estas compañías. Casi siempre la clave son los extraordinarios: por cierre de oficinas y jubilación de empleados, por venta de inmuebles, por compra de negocios en el extranjero, por ajustes varios…


                                          En este tipo de situaciones, conviene hacerse la siguiente pregunta: “¿Cómo de recurrente ha de ser un resultado no recurrente para que deje de ser considerado no recurrente?”


                                          https://elpais.com/economia/2018/11/16/actualidad/1542360967_504671.html



                                          ... continúa ...
                                          Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 08-12-2018, 06:22 PM. Razón: Corrección

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