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Ferrovial: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

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  • Ferrovial excluye Zity y el negocio de movilidad de la venta de Servicios

    https://www.eleconomista.es/transpor...Servicios.html

    Comentario


    • Pues no me gusta mucho este giro del sector servicios (recogida de basuras, catering en trenes, etc.) a quedarse con coches compartidos. Por eso yo no soy presidenta de ninguna compañía, también es verdad, que no entiendo bien del tema, pero a priori desconfío un poco, la verdad.
      mi cartera

      Comentario


      • "El fondo SVP eleva a 300 millones la demanda contra Ferrovial por la SH-130"
        https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

        Comentario


        • Gracias, ramonito.

          Pues, sí, ha subido a máximos históricos. Y realmente es que Ferrovial está en un buen momento, aunque no lo parezca viendo el resultado neto de -448 millones de euros que ha tenido en 2018. Esta pérdida se ha debido principalmente a la provisión que ha hecho de 774 millones de euros en la filial británica Amey, para prepararla para su venta.

          Pero hay otra cifra más importante en Ferrovial, y son los dividendos que ha cobrado de sus concesiones. Esto ha subido un 13%, hasta 0,85 euros por acción. Por eso va a pagar un dividendo de 0,74 euros en 2018, que es un 3% más que en 2017.

          Además, la división de Servicios a mí me parece bien, pero si la vende e invierte ese dinero en más Infraestructuras (como ya ha anunciado que va a hacer), va a ser mejor inversión para largo plazo.

          Por eso es lógico que haya subido hasta su máximo histórico previo, a pesar de esa pérdida de 448 millones de euros que ha tenido.

          Este es el mensual:

          Ferrovial mensual.jpg


          Como veis, parece que duda en esa zona de máximos históricos. Así que es probable que ahora caiga un poco, antes de superarlos.

          Por fundamentales, la zona 18-20 euros es una buena zona de compra, y la zona 16-18 euros es muy buena zona de compra.

          La rentabilidad por dividendo es:

          20 euros: 3,7%
          18 euros: 4,1%
          16 euros: 4,6%


          Con el anuncio de la venta (de momento la intención de vender) la división de Servicios, creo que se reducen las probabilidades de poder comprar en la zona de los 16 euros.

          Pero de momento lo que haría es esperar, y vamos viendo hasta dónde cae (en caso de que efectivamente ahora caiga).


          Saludos.


          Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

          "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
          "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
          "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
          "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
          "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
          "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
          "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
          "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
          Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
          "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
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          • ferrovial va a por nuevas entradas de dividendos e inversiones millonarias en usa

            https://cincodias.elpais.com/cincodi...92_960675.html

            Comentario


            • Aena y Ferrovial pujarán por el mayor aeropuerto de Sicilia.
              http://www.expansion.com/empresas/in...44d8b45bb.html

              Comentario


              • Originalmente publicado por Gz94 Ver Mensaje
                Aena y Ferrovial pujarán por el mayor aeropuerto de Sicilia.
                http://www.expansion.com/empresas/in...44d8b45bb.html
                Gane quien gane, gano. Aunque espero que no suban mucho el precio del aeropuerto pujando, que eso solo beneficia al actual dueño.

                De todas formas Aena ha de espabilar más, que está poco diversificada.

                Comentario


                • Originalmente publicado por pirenaico Ver Mensaje
                  Gane quien gane, gano. Aunque espero que no suban mucho el precio del aeropuerto pujando, que eso solo beneficia al actual dueño.

                  De todas formas Aena ha de espabilar más, que está poco diversificada.
                  Aena y Ferrovial pujarán por el mayor aropuerto de Sicilia, pero eso no quita que no haya más empresas que también vayan a la puja. Así que o muchas empresas tienes en cartera o a lo mejor no ganas

                  Pero bueno... ojalá que gane Ferrovial y que no page demasiado. Así ambos contentos

                  Saludos.

                  Comentario


                  • Leopoldo del Pino pide la salida de los consejeros de Ferrovial Joaquín Ayuso y Santiago Bergareche.
                    http://www.expansion.com/empresas/in...d218b45e7.html

                    Comentario


                    • Originalmente publicado por jdoradoh Ver Mensaje
                      Fuente: Expansión

                      ¿Qué os parece esta operación? ¿Qué aportará a Ferrovial?

                      Un saludo.
                      Según el presidente de Ferrovial, la venta se cerrará este verano.
                      La operación se podría ejecutar por el conjunto del negocio o por partes. Y la filial está valorada en mas de 2.000 millones

                      http://www.expansion.com/empresas/20...4748b457b.html
                      Editado por última vez por Gz; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7931-gz en 05-04-2019, 05:23 PM.

                      Comentario


                      • Hola,

                        Acabo de colgar el vídeo de la Junta de Ferrovial de ayer:




                        Saludos.


                        Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                        "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                        "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                        "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                        "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                        "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                        "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                        "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                        "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                        Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                        "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                        "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                        • Muchas gracias Gregorio,
                          Tenemos mucha suerte de estar en este foro y poder acceder a esta información de las juntas.
                          Es un pasada.

                          Comentario


                          • Hola Gregorio, están muy bien estos vídeos. Resumen en pocos minutos las cuestiones más importantes. Comento varias cosas que veo:
                            - Es un modelo parecido al de ACS. Todas quieren aumentar la rentabilidad del activo durante toda su 'vida util'.
                            - Cada una está en una fase diferente. Mientras que ACS ha comprado Abertis, para consolidar la explotación de las infraestructuras maduras, Ferrovial ya las tiene.
                            - Hay un elemento común en no querer consolidar la deuda de las participadas (y en cargarlas de deuda).
                            - Creo que el enfoque de ACS me gusta más. Está empeñado en determinados mercados (USA, Australia, Europa, etc) y en dos líneas de negocio: renovables y autopistas. Supongo que en un momento dado también querrá vender servicios (nunca he terminado de entender que hacen ahí. No hay escala.).

                            Y ya concretando en Ferrovial. Siendo tan importante el dividendo de las participadas, a lo que habría que hacer más caso, es a estas participaciones. Es decir, cuan sostenible es a futuro ese dividendo. Según tengo entendido, la 'vaca' se está ordeñando demasiado. Dejo artículo de Durba al respecto.

                            https://josemanueldurba.com/informes...ory/ferrovial/

                            https://josemanueldurba.com/informes...sultados-2018/

                            Según Durba, las infraestructuras generan más dividendo para Ferrovial que resultados generan. Lo que hacen es sacar dinero endeudando las
                            infraestructuras cada año más para obtener el dividendo. Para no consolidar la deuda, conforme van cobrando dividendos de la deuda de las participadas, van vendiendo también parte de la empresa, de tal manera que cuando la deuda es abultada, ya no la consolidan en balance.

                            Creo que esto ACS no lo hace así. Y de ser cierto, añade un punto de ingeniería financiera que no sé si termina de hacerla apta para el largo plazo, puesto, que primero, no es predecible el flujo futuro de la participada, ya que no sabemos el porcentaje futuro que tendrá, y segundo, en algún momento le pueden negar el acceso a financiación y por tanto cortar la liquidez y obligar a las participadas a devolver deuda (cortándose así el flujo de dividendo hacia la matriz, Ferrovial).

                            En cualquiera de los casos, si Ferrovial se basa en los dividendos de sus participadas, lo que hay que vigilar pienso, son las cuentas de las participadas y la sostenibilidad de esos dividendos, no la cuentas de Ferrovial, que pueden ser muy bonitas, pero no son las que sustentan la retribución al accionista.

                            Y una duda. Siendo tan peligroso el negocio de la construcción, no sería mejor que fuera una empresa aparte, y que Ferrovial se quedará como empresa holding, libre de los riesgos de la construcción?

                            Muchas gracias.
                            Editado por última vez por yoe; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6494-yoe en 06-04-2019, 06:09 PM.

                            Comentario


                            • Gracias por los enlaces yoe. Me parece una web muy buena.

                              Buen finde

                              Edito: justo decir eso y se ha colgado : S

                              Comentario


                              • Muy interesante esos enlaces. Es este sistema algo estandar en las concesiones de autopistas y aeropuertos?? Si es asi, me parece curioso que estas empresas las expriman a base de deuda que luego "se come otro"...

                                Comentario


                                • Ferrovial y Unicaja venderán la concesionaria Ausol por 450 millones.
                                  Ferrovial controla el 80% de Ausol, y ha ordenado la venta de aproximadamente el 60% de su participación.

                                  Comentario


                                  • Esto que dices yoe es muy interesante. Habrá que ir haciéndole un seguimiento.

                                    De todos modos, he mirado en los resultados de 2018 y en prácticamente ninguna de las grandes concesiones tiene más de 51% (por eso, como bien dice el artículo, no consolida sus cuentas con las de las participadas), así que aunque tenga un gran poder, no tiene el control de las participadas. Si hacen esa triquiñuela, que me parece "rara", no la hará solo Ferrovial sino todas las empresas que tengan participaciones en esas concesiones, porque todas endeudarían su fuente de dividendos para tener un payout superior al 100% según el artículo. Al menos las concesiones son a varias décadas vista (he visto en el informe anual que alguna concesión la tienen a más de 50 años!) y los ingresos son estables, así que tienen margen para subsanar errores.

                                    La cuestión es que es raro que se pongan todas de acuerdo en llevar una política insostenible, no se si me explico bien.

                                    Comentario


                                    • Originalmente publicado por invest4life Ver Mensaje
                                      Muy interesante esos enlaces. Es este sistema algo estandar en las concesiones de autopistas y aeropuertos?? Si es asi, me parece curioso que estas empresas las expriman a base de deuda que luego "se come otro"...
                                      Ya, es algo extraño. Supongo que las exprimen hasta el máximo posible, (llegará un momento que los acreedores ya no darán más) y luego las venden por lo que quede de valor (flujos de caja futuros - deuda que tengan). Es algo así como adelantar parte del dinero de la venta futura. Entiendo que es algo así.

                                      En las constructoras parece que este es el sistema. Ahora ACS vuelve a poner a la venta parte de los activos de renovables para sacar dinero. Y hemos visto lo que han hecho con Abertis. Cargarla de deuda para que se autopague, y no poseer el 50% para no tener que consolidar esa deuda.

                                      Asi que las prácticas en el sector son aproximadamente parecidas. Exprimir los activos al máximo, cargarlos de deuda, y llegado un tiempo venderlos para con ese capital comenzar el ciclo con nuevas construcciones explotaciones.

                                      Ya no sé si es subjetividad mía, pero me da la impresión que ACS ha matizado un poco esta estrategia y que tiene vocación de quedarse las autopistas hasta el final (con la compra de Abertis) y que no llega a exprimir tanto los activos que gestiona. Supongo que hay que esperar, porque puede que en algún momento se plantee vender Abertis. Si es así, creo que podremos decir que si, que es exactamente igual lo que hace Ferrovial que lo que hace ACS.

                                      Por alguna razón me siento más cómodo con ACS de lo que me sentiría con Ferrovial. Tal vez subjetividad y no haya tantas diferencias en las formas de hacer de uno y de otro.

                                      Si se que en ACS se más o menos el dividendo futuro que esperar, aparte de ser una de las constructoras más grandes del mundo, y en Ferrovial no tengo tan claro los dividendos futuros, y su modo de funcionamiento me es un poco más oscuro.

                                      Comentario


                                      • El 43,23% de Ferrovial en la ETR407 ha sido valorado hoy en día 9,360 millones. Cubre el 62% de la capitalización actual de FER (15,150m)
                                        https://www.snclavalin.com/en/media/...article_inline

                                        SNC Lavalin, socio de Ferrovial en la autopista canadiense ETR407, ha procedido a la venta
                                        de un 10% del capital de la misma a un precio de 3.250 mln cad (2.165 mln eur). Tras la operación su
                                        capital descenderá al 6,76%, donde Ferrovial cuenta con un 43,2% (40% del fondo de pensiones
                                        canadiense). Los precios pagados permiten cristalizar valor para Ferrovial, ya que supone valorar el
                                        100% del activo en 32.500 mln cad (21.650 mln eur),


                                        (fuente: informe semanal bróker naranja)

                                        La ETR407 y Heathrow son activos de máxima calidad, irreplicables. Es lógico que les expriman todo el flujo de caja via dividendos y la deuda se vaya refinanciando porque nunca les van a faltar bonistas.

                                        Por poner en contexto, en 2010 FER vendió el 10% por 894m eur. Es decir, en 8.5 años el precio se ha multiplicado por 2.42 (amén de los dividendos recibidos, claro, y en situación análoga de tipos de interés).

                                        Las concesiones en EEUU todavía no están aportando mucho pero tienen en mi opinión bastante potencial que hoy día tampoco es posible calibrar y no creo que esté recogido en la valoración. El aeropuerto de Denver lo mismo más adelante aún.

                                        A ver si consiguen vender bien servicios y luego poner ese dinero nuevo a trabajar en proyectos de infraestructuras tan buenos como éstos.

                                        Saludos.
                                        Editado por última vez por calbot; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8512-calbot en 13-04-2019, 12:30 AM.

                                        Comentario


                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Por añadir algo más sobre Heathrow:
                                          Hace
                                          muy poco Vinci ha comprado el 50.01% de Gatwick por GBP 2,900m, equivalente a un mútiplo 20x EV/EBITDA. Con ese mismo múltiplo para Heathrow, que es mejor activo claramente, el 100% del equity estaría valorado en unos GBP23,000m y por tanto el 25% de FER en GBP 5,750m o unos EUR 6,500m. Un pico más hay que ponerle por el valor de AGS (aeropuertos menores en Reino Unido).
                                          Vemos que sólo con ETR407 y Heathrow ya está justificada la capitalización de FER actualmente. No contamos en eso el resto de activos menores+construcción, las managed lanes de EEUU con mucho potencial y la caja ex-infraestructuras que son unos 1,000m y lo que saquen por Servicios (otros 2,500m aprox., ya veremos)

                                          Saludos.
                                          Editado por última vez por calbot; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8512-calbot en 13-04-2019, 02:56 PM.

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