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Coca-Cola European Partners - Análisis Fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Jeliz.

    A medida que van avanzando las fusiones que dieron lugar a CCEP las cifras van siendo más claras y comparables.

    En 2019 el BPA fue de 2,58 euros (`6%) y el dividendo de 1,24 euros (+17%).Y la deuda sigue siendo relativamente baja.

    Eso hace que en los 36,5 euros actuales el PER sea de 14 veces y la rentabilidad por dividendo del 3,4%.

    Me parece un precio correcto (pero no muy barato) en principio, pero a Coca Cola en abril le están cayendo las ventas el 25%, así que CCEP también va a notar un bajón importante durante el bajón.

    De momento para comprarla esperaría a la zona de los 27-30 euros. Ahí el PER es de alrededor de 11 veces y la rentabilidad por dividendo es del 4,4%. Estos cálculos los he hecho con el punto medio de ese rango, que son los 28,5 euros.

    Cuando la gente vaya saliendo aún tardarán algo en recuperarse las ventas anteriores si se mantiene el cierre de bares, hoteles y restaurantes. Tanto en Coca Cola como en CCEP, así que lo que nos servirá para hacer la estimación de la velocidad de recuperación de las ventas será el ritmo al que se vayan abriendo hoteles, bares, restaurantes, etc, y el ritmo al que los clientes vayan volviendo a la normalidad.


    Saludos.

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  • JEliz
    respondió
    Coca Cola EP eleva un 17% el dividendo y recomprará 1.000 millones en acciones

    En términos comparables, el beneficio neto de la compañía subió un 5,8% en 2019, hasta 1.185 millones de euros.

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...47_458011.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola retxed, y Honer.

    Yo creo que CCEP es una buena empresa para el largo plazo, sí.

    Para valorar creo que es mejor que usemos las cifras de beneficio ajustadas. Porque es una empresa que no tiene una historia comparable, ya que es la fusión reciente de varias embotelladoras a la vez, y aún está haciendo estas fusiones, con los costes extras que suponen.

    En 2018 el BPA real fue de 1,86 euros, y el ajustado de 2,30.

    Yo tomaría para valorarla el de 2,30 en este caso, por lo de las fusiones en curso.

    Para 2019 espera que este BPA ajustado suba el 10%, con lo que sería de 2,53 euros. Y tiene un payout del 50% sobre esta cifra, por lo que el dividendo será de alrededor de 1,26 euros.

    La deuda está controlada. El ratio deuda neta / EBITDA fue de 2,8 veces en 2017, y en 2018 bajó a 2,6 veces.

    Ahora está incluso recomprando acciones para amortizarlas.

    Así que a los 46 euros actuales el PER 2019 es de unas 18 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,7%. No la veo muy cara, pero tampoco barata.

    En 35-40 euros me parece una compra correcta. En 35 euros el PER sería de 14 veces, y la rentabilidad por dividendo del 3.6%.


    Saludos.

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  • Honer
    respondió
    Estaría bien los que lleváis mucho más tiempo en bolsa y seguís la empresa vuestra opinión sobre la empresa porque Coca-Cola (la embotelladora en este caso) me parece una empresa interesante a largo plazo pero no tengo datos suficientes (BPA, dividendo...) para valorarla por más que estos últimos días haya bajado y por las últimas cifras que decía Gregorio a 46€ seguiría estando cara con datos del año anterior.

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  • retxed
    respondió
    Parece que ha bajado un poco estos días.
    Cómo las veis por debajo de 48?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Gracias, Loureiro,

    Es una recompra de acciones importante. En este momento la capitalización de CCEP es de 19.000 millones de euros, con lo que esta recompra supondrá aproximadamente el 8% del capital social.

    Y una recompra del 8% del capital está por encima de la media de este tipo de operaciones.

    Los resultados del segundo trimestre de 2018 han sido un poco mejor de lo que había previsto CCEP, porque aunque en España y Francia ha hecho algo menos de calor del habitual, en el centro y norte de Europa han tenido unas temperaturas muy altas.

    Son buenos resultados, pero fijaros que es porque las temperaturas en el conjunto de Europa han sido más altas de lo habitual. Lo esperable es que los próximos años estén dentro de lo habitual, lógicamente.

    Así que ahora espera que su BPA crezca el 7%-8% en 2018.

    Y va a subir el payout del 45% al 50%

    Con esto tenemos que el BPA de 2018 será de unos 2,28 euros, y el dividendo de unos 1,14 euros.

    A los 39 euros actuales el PER 2018 es de unas 17 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 2,9%.

    Si corregimos estas cifras ya con la amortización del 8% del capital que va a hacer, el PER es de unas 15,5 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,1%.

    Para valorar lo cara o barata que está, no tengo claro todavía el crecimiento que podemos esperar de CCEP en los próximos años.

    Sí creo que va a crecer, y que al menos será un crecimiento de alrededor del 5%.

    Si crecer al 5%, está un poco cara. No "muy cara", pero sí algo cara, y lo lógico es que se pudiera comprar algo más barata, como en la zona de PER 12-14 veces (que sería una cotización de unos 30-35 euros, teniendo ya en cuenta la amortización del 8% del capital social que va a hacer).

    Si creciera alrededor del 10%, entonces el PER actual es correcto, y sería una buena compra.

    En este momento veo más claras las compras de empresas británicas como BT, Vodafone, Servern Trent, United Utilities o National Grid.


    Saludos.

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  • Loureiro1981
    respondió
    "Coca Cola European Partners recomprará acciones por 1.500 millones"
    https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    CCEP está un poco "liosa", sí.

    La sede de la empresa está en Inglaterra, y por tanto tiene la fiscalidad de las empresas británicas.

    Pero presenta las cuentas en euros.

    Y cotiza en euros y dólares (en EEUU).

    A los que os han pagado dividendo en dólares, mirad dónde las tenéis compradas. ¿Es posible que las hayáis comprado en EEUU?

    Escabel, si las tienes compradas en España y en un broker español te habrán retenido el 19%, sí, es como debe ser.

    El BPA de 2017 que debemos considerar para valorarla son los 2.12 euros.

    Así que a 33 euros el PER es de 15,5 veces.

    Y tomando un dividendo de 1,04 euros (0,26 x 4) la rentabilidad por dividendo a 33 euros es del 3,2%.

    30-32 euros me parece una buena zona de compra. El PER es de 14-15 veces.

    Y 28-30 euros creo que es muy buena zona de compra. El PER es de 13-14 veces.

    En 28 la rentabilidad por dividendo es del 3,7% y en 32 es del 3,3%.

    Cuando presente los resultados del primer trimestre de 2018 será algo más fácil hacer estimaciones para 2018, porque de ahora mismo (por la reciente creación de la empresa, uniendo varias embotelladoras en una) es un poco difícil. Es una empresa que crece, pero hay que ver si el crecimiento es "alto, medio o bajo", y con los resultados del primer trimestre de 2018 lo empezaremos a ver más claro.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Escabel
    respondió
    Escribo desde el móvil, perdón por la ortografía.
    ¿A los que habéis cobrado el dividendo de CCEP os han retenido el 19%?

    Yo las tengo compradas en el mercado nacional y mi broker me ha retenido el 19%.

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  • LECTOR
    respondió
    https://www.ccep.com/news-and-events...-december-2017

    LONDRES, 15 de febrero de 2018 - Coca-Cola European Partners plc (CCEP) (símbolo de cotización: CCE) anuncia hoy los resultados preliminares no auditados para el cuarto trimestre y el año completo que finalizó el 31 de diciembre de 2017, y proporciona una perspectiva de 2018 para todo el año.

    Las ganancias diluidas por acción a lo largo del año fueron de € 1,41 sobre una base informada o de € 2,12 sobre una base comparable, incluido un impacto negativo en la conversión de moneda de € 0,04.

    Los ingresos totales reportados durante el año totalizaron € 11.1 mil millones, un aumento del 21.0 por ciento, o un aumento del 3.0 por ciento sobre una base comparable y neutral. El volumen subió 0.5 por ciento en una base comparable.

    Las ganancias operativas informadas para todo el año totalizaron € 1.300 millones, o € 1.500 millones en una base comparable, hasta 9.0 por ciento, o hasta 10.5 por ciento sobre una base comparable y neutral para el producto.
    El flujo de efectivo libre * anual fue de € 1,000 millones.

    Las ganancias diluidas por acción del cuarto trimestre fueron de € (0,13) sobre una base informada o € 0,49 sobre una base comparable, incluido un impacto insignificante de la conversión de divisas.

    CCEP proporciona una orientación para todo el año para 2018, incluido un crecimiento de las ganancias diluidas comparables y fx-neutral de entre 6% y 7% en comparación con los resultados comparables de 2017.

    CCEP sigue en camino de lograr ahorros antes de impuestos de € 315 millones a € 340 millones a través de sinergias para mediados de 2019.

    CCEP completa los ajustes de comparabilidad posteriores a la fusión relacionados con la contabilidad de adquisición final y proporciona información financiera comparable revisada y la fase trimestral para 2016 y 2017 para reflejar estos ajustes. Todos los ajustes no son en efectivo.

    CCEP declara un dividendo trimestral de 0,26 € por acción, un aumento de aproximadamente 24 por ciento.


    "En nuestro primer año completo como Coca-Cola European Partners, comenzamos a darnos cuenta de las oportunidades de crecimiento creadas por la fusión y, lo que es más importante, modestamente superamos nuestra guía inicial de ingresos, utilidad operativa, ganancias diluidas por acción y flujo de efectivo libre, "Dijo Damian Gammell, consejero delegado.

    "De cara al futuro, nuestro viaje continuará en 2018 a medida que ampliamos nuestra cartera, desarrollamos nuestras capacidades comerciales y continuamos invirtiendo en nuestro negocio para servir mejor a nuestros clientes y mejorar la ejecución en el mercado", dijo Gammell. "A pesar de que enfrentamos algunos vientos en contra en 2018, seguimos confiando en que nuestro enfoque en impulsar el crecimiento rentable y la administración de costos fortalecerá nuestro negocio a largo plazo.

    "El anuncio del dividendo de hoy, un aumento de más del 20 por ciento, refleja nuestra confianza en el futuro de nuestro negocio y nuestro objetivo de generar efectivo e impulsar el aumento del valor para los accionistas", dijo Gammell.

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  • dale
    respondió
    Después de un intercambio de emails, ya me han corregido el error. Me han asignado 0,39 dólares por acción (equivalentes a unos 0,26 euros). Aún no entiendo por qué en dólares, pero me conformo.

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  • LECTOR
    respondió
    Hace un rato la cotización estaba en

    Amsterdam a 32,78 €
    Merc Cont a 32,70 €
    N. Y a 40,39 $

    Sigo observando su evolución

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  • LECTOR
    respondió
    Originalmente publicado por dale Ver Mensaje
    Tengo CCEP en DeGiro, cotizando en la bolsa de Madrid. Pues bien, hoy me han pagado los dividendos en dólares y sin retención (ni de origen, ni locales): 0,26 dólares por acción.

    ¿Alguien tiene alguna explicación?

    Lo de que no tenga retención está claro que es porque tiene residencia fiscal en UK, su ISIN es GB00BDCPN049.

    Pero lo de que paguen en dólares es lo que me parece raro (aunque sé que el grueso de las acciones cotizan en NY).

    En cualquier caso, no me importa mucho, pues tengo desactivado el cambio automático USD/EUR, y tengo doble cuenta en EUR y USD, así que lo usaré para compras en USA.

    Este valor lo tengo a prueba con una pequeña inversión, ya que no me aclaro mucho con él.

    De momento según datos de mi bróker español, veo lo siguiente:

    Lo puedo comprar en las Bolsas de Amsterdam, New York, Mercado Continuo.

    Los dividendos que cobré el pasado día 15 me los han liquidado de la siguiente forma:
    Dividendo a 0,32 $ y me lo han abonado a 0,26 €, por lo que el tipo de cambio aplicado ha sido a 1,23.

    Poco más puedo decir, salvo que hay que ir con cuidado ya que la fecha de corte para recibir dividendo es de unos 15 días anterior al pago.

    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • dale
    respondió
    Tengo CCEP en DeGiro, cotizando en la bolsa de Madrid. Pues bien, hoy me han pagado los dividendos en dólares y sin retención (ni de origen, ni locales): 0,26 dólares por acción.

    ¿Alguien tiene alguna explicación?

    Lo de que no tenga retención está claro que es porque tiene residencia fiscal en UK, su ISIN es GB00BDCPN049.

    Pero lo de que paguen en dólares es lo que me parece raro (aunque sé que el grueso de las acciones cotizan en NY).

    En cualquier caso, no me importa mucho, pues tengo desactivado el cambio automático USD/EUR, y tengo doble cuenta en EUR y USD, así que lo usaré para compras en USA.

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  • mariasfer
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Avefenix, al tener la sede en Reino Unido tiene ese 10% (que no es exactamente retención, sino un impuesto que hay que pagar por no residir en Reino Unido).
    Invertirenbolsa, en UK no hay retención alguna para los no residentes. Saludos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Gracias, Loureiro. Hay que usar el comparable, porque CCEP se ha "creado" hace poco. Esta empresa es la fusión reciente de varias embotelladoras de Coca Cola. Y durante 2017 todas esas embotelladoras no han sido parte de CCEP los 12 meses.

    Es un caso parecido a otros que vemos habitualmente, pero mucho mayor.

    Imagina que Gas Natural compra una empresa en 1 de junio de 2017. Pues esa empresa durante 2017 sólo le da beneficios a Gas Natural beneficios durante los últimos 7 meses del año. Generalmente esto afecta poco al BPA, porque son compras relativamente pequeñas. A lo mejor el BPA de Gas Natural ese año es de 1,36 (por ejemplo), y si esa empresa la hubiera tenido desde el 1 de enero de 2017 el BPA habría sido de 1,38. Esto afecta poco, y por lo normal es tomar el 1,36 para estimar los beneficios de 2017, pero si quieres tomar el 1,38, la diferencia es muy pequeña.

    Pero en el caso de CCEP este efecto en 2017 ha sido muy grande. Así que el BPA "real" de la empresa es 1,41, pero en 2018 va a ganar 2,12, más esa subida del 6%-7% que espera.

    Por eso si la valoramos con el BPA "real" de 1,41 nos va a parecer que está mucho más cara de lo que está, y no nos va a ser útil. Es mejor que tomemos como BPA de 2017 los 2,12 euros, y como estimación para 2018 2,26 euros (un 6,5% más).

    Así que a 32 euros el PER 2017 que debemos considerar como "el bueno" es de 15 veces (32 / 2,12), y el PER estimado para 2018 de 14 veces (32 / 2,26).

    Con estos resultados creo que la zona 30-32 es una buena zona de compra.

    28-30 euros sería muy buena zona de compra.

    Y por debajo de 28 euros me parece poco probable que caiga.

    Avefenix, al tener la sede en Reino Unido tiene ese 10% (que no es exactamente retención, sino un impuesto que hay que pagar por no residir en Reino Unido).


    Saludos.

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  • AveFenix+20
    respondió
    Esta empresa cotiza en la bolsa española pero tiene la dirección fiscal en UK. Sabéis si sus dividendos tienen retención en origen? No me queda claro si en UK no hay retención o esta es de un 10%.

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  • Loureiro1981
    respondió
    Tengo una duda, qué beneficio se debe usar mejor para el cálculo del PER y ver la evolución del negocio de CCEP, el BPA de 1,41 euros (reportado) o 2,12 euros (comparable). Me hago un lío, Gregorio en su último post utilizaba el comparable. Alguien puede explicar un poco que datos son mejores utilizar y el motivo. Gracias.

    Dejar un comentario:


  • Loureiro1981
    respondió
    www.foodretail.es/trendrinks/coca-cola-european-resultados-2017_0_1191780834.html

    La mayor embotelladora de Coca-Cola alcanzó un beneficio neto de 688 millones de euros en 2017, lo que representa el 25% más respecto al año anterior. La compañía ha anunciado también un dividendo periódico trimestral de 0,26 euros por acción, un 24% superior.
    Asimismo, los ingresos contables de la embotelladora ascendieron a 11.062 millones de euros, el 21% más que en 2016. En términos comparables fueron de 11.055 millones de euros (+1,5%).
    Por lo que respecta a la evolución de las marcas, el volumen de producto vendido de las bebidas carbonatadas creció en 2017 el 0,5%. Las marcas Coca-Cola experimentaron un ligero descenso (-0,5%), con un crecimiento de un 15% de Coca-Cola Zero Azúcar, compensando así el descenso de otras marcas.Por su parte, las bebidas carbonatadas de sabores y energéticas aumentaron un 4% combinando un "fuerte" crecimiento de las bebidas energéticas y un "sólido" aumento de Fanta, Vio y Royal Bliss. Las bebidas sin gas se incrementaron el 1%, mientras que las marcas de agua descendieron un 1,5%.
    De cara a 2018, la compañía confía en lograr un incremento de los ingresos en la banda inferior de un solo dígito, incluyendo sus expectativas de crecimiento de ingresos operativos y beneficios por acción de entre un 6% y 7%, sin incluir el impacto en la contabilidad del incremento de impuestos a la industria de bebidas refrescantes.

    CCEP.png

    Editado por última vez por Loureiro1981; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9764-loureiro1981 en 18-02-2018, 10:57 PM.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Loureiro.

    Aquí hay un dato importante, y es la bajada de ventas de las bebidas de Coca Cola. Algo de esto hemos comentado en su hilo, y es que Coca Cola (la "de verdad") está algo cara, porque lleva años sin crecer.

    Coca Cola yo la veo bien como empresa, pero a veces creo que su imagen como inversión está algo sobrevalorada.

    El consumo de bebidas como Coca Cola tuvo un "boom" hace años, pero en los últimos años está cayendo. No es que no vaya a crecer nunca más, pero creo que es importante ser objetivos con la valoración de Coca Cola, ver el PER, que su negocio cae, etc, y esperar a comprarla más abajo.

    Esa subida del 40% del beneficio no es del BPA. Sube eso porque lo comparan con lo que ganó el año pasado una parte de las embotelladoras que ahora forman CEEP. El BPA está estancado.

    La previsión de BPA de CCEP para 2017 es de 2,10 euros.

    Así que en 28 (su mínimo desde que empezó a cotizar) el PER 2017 es de 13,3 veces. Y en 30 euros el PER 2017 es de 14,3 veces.

    Para mí la zona de compra correcta de CCEP esta, los 28-30 euros, y ahí la esperaría.

    Es un negocio estable, pero ahora mismo no está creciendo, sino cayendo un poco.


    Saludos.

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